Butterfly spread als optiestrategie – TIPS & TRICKS
Demian Linskens -
Butterfly spread: een speculatieve optiestrategie
Er zijn veel verschillende optiestrategieën om te proberen te succes te halen op de beurs, zoals de strangle of straddle. De butterfly spread is een bekende optiestrategie. Hoe zit de strategie in elkaar en wanneer kan je hem gebruiken als belegger? In deze blog lees je alles wat je moet weten over de optiestrategie: butterfly spread.
Butterfly spread, wat is het eigenlijk?
Butterfly spreads zijn strategieën die door optiehandelaren worden gebruikt. Een optie is een financieel instrument dat de waarde baseert op een onderliggende waarde. Meer lezen over wat een optie is? Bekijk dan ons artikel over: Wat zijn opties?
De term butterfly spread verwijst naar een strategie waarbij wordt ingespeeld op de verwachting dat de onderliggende waarde binnen (of buiten) een bepaalde bandbreedte valt op het moment dat de opties expireren (vervallen/aflopen). De butterfly spread is dus voornamelijk een strategie als je weinig beweging in de markt verwacht.
Een butterfly spread bestaat uit vier opties met dezelfde expiratiedatum maar drie verschillende uitoefenprijzen:
- Een hogere uitoefenprijs
- Een at-the-money uitoefenprijs
- Een lagere uitoefenprijs
De twee opties die worden gekocht hebben verschillende uitoefenprijzen, de twee opties die een belegger schrijft hebben dezelfde uitoefenprijs.
De opties met de hogere en lagere uitoefenprijzen liggen op dezelfde afstand van de at-the-money opties. Indien de at-the-money opties een uitoefenprijs van €60 hebben, dan zouden de bovenste en onderste opties uitoefenprijzen moeten hebben die gelijk zijn aan bedragen boven en onder €60. Bijvoorbeeld €55 en €65, aangezien deze uitoefenprijzen beide €5 verwijderd zijn van €60.
Zowel call- als putoties kunnen worden gebruikt voor een butterfly spread. Door de opties op verschillende manieren te combineren, ontstaan verschillende soorten butterfly spreads.
Beleggen in opties bij Freedom24
Bij Freedom24 beleg je in een groot assortiment met duizenden opties tegen een zeer scherp tarief. Open een account en begin met het handelen in opties!
Long butterfly met call opties
De long butterfly spread met call opties wordt gecreëerd door het kopen van een in-the-money call optie met een lage uitoefenprijs, het schrijven van twee at-the-money call opties, en het kopen van een out-of-the-money call optie met een hogere uitoefenprijs.
De transactie van een long butterfly spread begint als volgt: de 2 geschreven opties leveren meteen premie op terwijl de 2 gekochte opties premies kosten. Het verschil hiertussen bepaalt hoeveel de positie in beginsel kost.
De maximale winst wordt behaald als de koers van de onderliggende waarde bij expiratie gelijk is aan de geschreven calls. De maximale winst is gelijk aan de uitoefenprijs van de geschreven optie, verminderd met de uitoefenprijs van de lagere call, de premies en de betaalde commissies. Het maximale verlies is de initiële kosten van de betaalde premies, plus provisies.
Short Butterfly Spread met call opties
De short butterfly spread met call opties wordt gecreëerd door de verkoop van een call-optie met een lagere uitoefenprijs, het kopen van twee at-the-money call-opties, en de verkoop van een call-optie tegen een hogere uitoefenprijs. Bij het innemen van de positie wordt een netto winst gecreëerd. Deze positie maximaliseert haar winst als de prijs van de onderliggende waarde bij expiratie boven of de hoogste uitoefenprijs ligt of onder de laagste uitoefenprijs ligt.
De maximale winst is gelijk aan de initieel ontvangen premie, verminderd met de prijs van de commissies. Het maximale verlies is de uitoefenprijs van de gekochte call optie minus de lagere uitoefenprijs, verminderd met de ontvangen premies.
Long Butterfly Spread met put opties
De long put butterfly spread wordt gecreëerd door het kopen van een putoptie met een lagere uitoefenprijs, het verkopen van twee at-the-money puts, en het kopen van een put optie met een hogere uitoefenprijs. Bij het aangaan van de positie wordt een netto schuld gecreëerd. Net als de long call butterfly heeft deze positie een maximale winst wanneer de onderliggende waarde op de uitoefenprijs van de middelste opties blijft.
De maximale winst is gelijk aan de hogere uitoefenprijs minus de uitoefenprijs van de verkochte put, verminderd met de betaalde premie. Het maximale verlies van de handel is beperkt tot de initiële premies en betaalde commissies.
Short Put Butterfly Spread
De short put butterfly spread wordt gecreëerd door het schrijven van een out-of-the-money put optie met een lagere uitoefenprijs, het kopen van twee at-the-money puts, en het schrijven van een put optie tegen een hogere uitoefenprijs. Deze strategie realiseert haar maximale winst als de prijs van de onderliggende waarde boven de bovenste uitoefenprijs of onder de onderste uitoefenprijs ligt bij expiratie.
De maximale winst voor de strategie is de ontvangen premie. Het maximale verlies is de hogere uitoefenprijs minus de uitoefenprijs van de gekochte put, verminderd met de ontvangen premies.
Wanneer gebruik je de butterfly spread?
Met de butterfly spread speculeren beleggers op de koersbeweging van een onderliggende waarde. Bij een long butterfly strategie wordt verwacht dat de koers binnen een bepaalde bandbreedte zal bewegen. Bij een short butterfly strategie wordt verwacht dat de koers buiten de vooraf bepaalde bandbreedte zal bewegen.
De waarde van een butterfly spread is afhankelijk van de volatiliteit van de onderliggende waarde.
Voordelen butterfly spread
- Beperkt risico tegenover andere optiestrategieën
- Goede risico/opbrengst verhouding
- Kleine investering vereist
Nadelen butterfly spread
- Hoge transactiekosten, gezien je meerdere opties aankoopt
- De maximale winst wordt zelden behaald
- Bij een smalle bandbreedte is de kans van slagen laag
