Welke aandelen presteren goed tijdens stagflatie?

Aandelen die goed presteren tijdens een periode van stagflatie – gekenmerkt door lage economische groei en hoge inflatie – zijn voornamelijk dividendaandelen, value-aandelen en aandelen van bedrijven met sterke prijszettingsmacht. Hoog renderende dividendaandelen kunnen in zo'n periode rendementen tot 10% betalen, wat een belangrijke bescherming biedt tegen inflatie. Bedrijven die hun prijzen kunnen verhogen, zijn cruciaal om de winstmarges te handhaven en inflatiedruk te weerstaan.

Stagflatie is een uitdagend economisch scenario, omdat de traditionele beleggingsstrategieën voor inflatie (zoals grondstoffen) of lage groei (zoals obligaties) minder effectief kunnen zijn. In deze context zoeken beleggers naar bedrijven die veerkracht tonen. Bedrijven met een stabiel dividendbeleid zijn aantrekkelijk voor zekerheidszoekende beleggers, wat een belangrijke overweging was in 2025 en nog steeds relevant is. Deze bedrijven genereren consistente kasstromen, zelfs in een vertragende economie, en delen een deel van die winst uit aan aandeelhouders.

De focus op dividendaandelen wordt verder ondersteund door historische data. Aandelen die hun dividenden het meest verhoogden tijdens perioden van hoge inflatie presteerden beter dan de algemene markt. Bovendien hebben globale aandelen met een stabiel, bovengemiddeld dividendrendement beter standgehouden tijdens economische recessies in de afgelopen twintig jaar, waaronder de periode van 2000 tot 2002. Dit toont de defensieve kwaliteit van dergelijke beleggingen in onzekere tijden.

Value-aandelen, vaak ondergewaardeerde bedrijven met solide fundamenten, zijn een andere categorie die historisch goed presteert. In jaren met inflatie boven 4 procent presteren value-aandelen gemiddeld beter dan de bredere markt. Dit komt doordat deze bedrijven vaak minder afhankelijk zijn van snelle economische groei en hun waardering minder gevoelig is voor hogere rentetarieven die vaak gepaard gaan met inflatie.

Bedrijven met prijszettingsmacht zijn essentieel in een inflatoire omgeving. Dit zijn bedrijven die de kostenstijgingen van grondstoffen, arbeid en energie kunnen doorberekenen aan hun klanten zonder significant verlies van marktaandeel. Voorbeelden hiervan zijn bedrijven in sectoren met essentiële producten of diensten, of bedrijven met een sterke merkloyaliteit. Deze bedrijven kunnen hun winstmarges beschermen, wat cruciaal is wanneer de kosten stijgen.

Een uitgewerkt rekenvoorbeeld illustreert de impact van dividendaandelen in een stagflatie-scenario. Stel, u belegt €10.000 in hoog renderende dividendaandelen die een dividendrendement van 10% uitkeren. Dit betekent dat u jaarlijks €1.000 aan dividend ontvangt. Als de inflatie bijvoorbeeld 5% bedraagt, dan is de koopkracht van uw oorspronkelijke investering gedaald, maar de €1.000 aan dividend helpt om dit verlies aan koopkracht te compenseren. Zonder dit dividend zou uw rendement op de investering veel lager zijn, of zelfs negatief in reële termen.

De belangrijkste kenmerken van aandelen die goed presteren tijdens stagflatie zijn:

• Stabiele dividenden: Bedrijven die consequent dividend uitkeren en dit eventueel verhogen, bieden een inkomstenstroom die kan helpen de inflatie bij te benen.
• Prijszettingsmacht: De mogelijkheid om hogere kosten door te berekenen aan klanten zonder de vraag te schaden.
• Sterke balansen: Bedrijven met weinig schulden en voldoende kasreserves zijn beter bestand tegen economische tegenwind en hogere rentetarieven.
• Essentiële producten of diensten: Sectoren die producten of diensten leveren waar consumenten en bedrijven niet zonder kunnen, ongeacht de economische situatie.
• Waardering: Value-aandelen die tegen een redelijke prijs worden verhandeld ten opzichte van hun intrinsieke waarde, bieden een buffer tegen marktdalingen.

Door te focussen op deze kenmerken kunnen beleggers hun portefeuille beter beschermen tegen de specifieke uitdagingen van stagflatie. Lees meer over beleggen in uitdagende marktomstandigheden.