Welke aandelen moet je kopen tijdens stagflatie?

Tijdens stagflatie, een periode van hoge inflatie en stagnerende economische groei, presteren 3 tot 5 specifieke categorieën aandelen relatief beter. Het betreft hier bedrijven met stabiele inkomstenstromen, prijszettingsmacht en een beperkte gevoeligheid voor economische cycli, waaronder waardeaandelen en aandelen in defensieve sectoren. Een focus op deze categorieën is gericht op het verzachten van de impact van stagflatie op een beleggingsportefeuille.

Stagflatie is een uitdagende economische omgeving voor beleggers. De combinatie van stijgende prijzen (inflatie) en een zwakke of krimpende economie (stagnatie) leidt vaak tot lagere bedrijfswinsten en een dalende koopkracht. In zo'n klimaat presteren bedrijven die essentiële goederen en diensten leveren, of die hun kostenstijgingen kunnen doorberekenen aan consumenten, vaak relatief beter. Deze bedrijven zijn minder afhankelijk van economische groei en kunnen hun winstmarges beter handhaven.

De volgende categorieën aandelen worden vaak als potentieel gunstig beschouwd tijdens stagflatie:

• Defensieve sectoren: Dit zijn bedrijven die producten en diensten leveren waar consumenten niet snel op bezuinigen, zelfs niet in economisch mindere tijden. Voorbeelden hiervan zijn nutsbedrijven (water, gas, elektriciteit), gezondheidszorg (farmaceutische bedrijven, medische apparatuur) en basisconsumptiegoederen (voeding, persoonlijke verzorging). Deze sectoren staan bekend om hun stabiele vraag en voorspelbare kasstromen.
• Waardeaandelen: Dit zijn aandelen van bedrijven die ondergewaardeerd lijken te zijn op basis van hun intrinsieke waarde, vaak gekenmerkt door een lage koers-winstverhouding en een stabiel dividendbeleid. Ze zijn minder afhankelijk van snelle groei en kunnen veerkrachtiger zijn in een omgeving met stijgende rentes en lagere economische verwachtingen.
• Grondstoffenbedrijven: Bedrijven die actief zijn in de winning of productie van grondstoffen, zoals olie, gas, metalen en landbouwproducten, kunnen profiteren van stijgende grondstofprijzen. Inflatie gaat vaak gepaard met hogere grondstofprijzen, wat de inkomsten en winsten van deze bedrijven kan stimuleren.
• Bedrijven met prijszettingsmacht: Dit zijn bedrijven die door hun sterke merk, unieke producten of dominante marktpositie in staat zijn om hogere kosten door te berekenen aan hun klanten zonder significant verlies van marktaandeel. Dit helpt hen hun winstmarges te beschermen tegen inflatoire druk.

Stel dat u begin 2026 een bedrag van €10.000 investeert in een brede index van defensieve aandelen. Als de economie in een stagflatieperiode terechtkomt, kan de nominale groei van deze belegging bijvoorbeeld 3% zijn, wat neerkomt op €300 winst, waardoor uw investering na één jaar €10.300 waard is. Echter, bij een hypothetische inflatie van 5% in datzelfde jaar, is de reële koopkracht van die €10.300 gedaald naar ongeveer €9.810 (10.300 / 1.05). Dit illustreert dat zelfs met een positief rendement, inflatie de reële waarde van uw vermogen kan uithollen. Het doel van beleggen in de genoemde categorieën tijdens stagflatie is om deze reële waardevermindering zoveel mogelijk te beperken, in plaats van hoge nominale winsten te behalen.

Elke beleggingsbeslissing moet zorgvuldig worden overwogen en afgestemd zijn op uw persoonlijke financiële situatie, risicobereidheid en beleggingshorizon. Voor algemene informatie over beleggen en risico's kunt u terecht bij autoriteiten zoals de Autoriteit Financiële Markten (AFM).