Welke aandelen bij stagflatie?

Tijdens stagflatie, een periode van hoge inflatie en stagnerende economische groei, staan beleggingen onder druk. Om te bepalen welke aandelen bij stagflatie het beste presteren, is het essentieel de gevolgen voor financiële markten en activa te begrijpen. Dit betekent lagere aandelenkoersen, meer volatiliteit, en een vermindering van de reële waarde van investeringen door stijgende prijzen en rentes, wat de winst van bedrijven en de koopkracht van spaargelden aantast.

Welke aandelen doen het meestal goed bij stagflatie?

Tijdens stagflatie presteren grondstoffen en aandelen uit defensieve sectoren vaak beter. Grondstoffen beschermen beleggingsportefeuilles tegen stagflatie en zijn een goede beleggingscategorie in deze tijden. Ook veerkrachtige aandelen in sectoren zoals gezondheidszorg, consumentengoederen en nutsbedrijven weerstaan economische schommelingen beter en bieden extra bescherming tegen inflatie. Meer informatie over aandelen die profiteren van stagflatie vindt u hier.

Kijk ook naar bedrijven met hoge kasstromen en de mogelijkheid om prijsstijgingen door te berekenen. Op de lange termijn overtreffen aandelen als beleggingscategorie gemiddeld de inflatie. Dit helpt uw reële waarde te behouden. Beleggingen in aandelen, inflatiebeschermde obligaties en grondstoffen via ETF's kunnen inflatie grotendeels oplossen. Aandelenmarkten houden inflatie goed bij door nominale winststijgingen.

Waarom stagflatie aandelen onder druk zet

Stagflatie zet aandelen onder druk doordat het de bedrijfswinsten en de economische stabiliteit aantast. Meer informatie over de impact van stagflatie en de aandelenmarkt vindt u hier. Hoge inflatie vermindert de winst van bedrijven in reële termen, terwijl lonen stagneren of dalen. Hogere bedrijfsprijzen leiden bovendien tot een verminderde vraag, wat de winstmarges verder onder druk zet. Tegelijkertijd stijgen de rentetarieven, wat leningen voor bedrijven duurder maakt en investeringsonzekerheid veroorzaakt. Moeilijkere leningsvoorwaarden leiden tot minder investeringen. Dit alles resulteert voor beleggers in lagere aandelenkoersen en een toename van de volatiliteit op de aandelenmarkt, wat onrust op de beurs veroorzaakt.

Welke sectoren vaak beter standhouden

Bij stagflatie zoekt u naar sectoren die vaak beter standhouden. Dit zijn bedrijven die essentiële goederen en diensten leveren, zoals consumentengoederen, gezondheidszorg, energie en nutsbedrijven. Hun producten en diensten blijven vaak in trek, ongeacht de economische situatie.

Consumentengoederen

Consumentengoederen blijven een belangrijke sector tijdens stagflatie, omdat basisproducten altijd gekocht worden door consumenten, zelfs bij stijgende inflatie en rente. Essentiële producten zoals eten, drinken en hygiëne blijven in trek, ook tijdens een slechte economische periode of beurscrash. Deze zogenaamde 'consumer staples' behouden een hoge vraag, ongeacht de economische toestand. Bedrijven in deze sector leveren goederen en diensten die permanent in vraag blijven, onafhankelijk van economische cycli. Consumentengoederenbedrijven produceren essentiële goederen zoals voedsel, dranken, kleding, persoonlijke verzorgingsproducten en huishoudelijke artikelen. De bredere consumentengoederen sector omvat echter ook subsectoren zoals meubelen, elektronica, doe-het-zelf en bouwproducten, textiel en lederwaren, en vrijetijdsproducten en woninginrichting. De veerkracht van de sector bij stagflatie komt vooral door de blijvende vraag naar de meest essentiële goederen.

Gezondheidszorg

De gezondheidszorgsector blijft vaak veerkrachtig tijdens stagflatie. De vraag naar medische producten en diensten is namelijk minder gevoelig voor economische schommelingen. Zelfs wanneer de economie hapert, blijft de vraag naar medicijnen of medische behandelingen bestaan — mensen hebben deze simpelweg nodig. Dit maakt bedrijven in deze sector, zoals farmaceuten of medische technologiebedrijven, tot een stabiele keuze. Ze kunnen vaak hun prijzen handhaven of zelfs verhogen, wat helpt bij inflatie.

Energie en grondstoffen

Energie en grondstoffen zijn belangrijke categorieën om te overwegen tijdens stagflatie. Grondstoffen omvatten energie, landbouwproducten en metalen. Energie is zelfs een van de hoofdcategorieën van grondstoffen, vaak verhandeld als energiematerialen en brandstoffen. Voorbeelden van deze energiegrondstoffen zijn ruwe olie en aardgas, die ook als harde grondstoffen gelden. Hun prijzen worden sterk beïnvloed door wereldwijde vraag- en aanboddynamiek. De energietransitie verbruikt veel grondstoffen, wat interessante lange termijn kansen biedt.

Nutsbedrijven

Nutsbedrijven zijn bedrijven die elektriciteit, aardgas en water produceren en distribueren. Deze sector bedient gevestigde klanten met hoge marges. Wereldwijd staan nutsbedrijven voor eisen zoals maximale beschikbaarheid van energiecentrales en betrouwbare werking. Dit maakt ze veerkrachtig in economisch onzekere tijden. Na koersdalingen worden aandelen in nutsbedrijven soms als koopjes gezien.

Welke aandelen je beter kunt vermijden

Tijdens stagflatie is het verstandig om aandelen te mijden die bijzondere risico's of bedrijfsproblemen hebben. Beleggers moeten vooral aandelen vermijden die het waarschijnlijk niet overleven, zoals laaggeprijsde aandelen of speculatieve aandelen. Ook aandelen met te aantrekkelijke waarderingscijfers en techaandelen zijn vaak geen goede keuze. Voor investeerders met een lage risicobereidheid is het zelfs aan te raden om aandelen als investering te vermijden, en de meeste mensen doen er goed aan om geen 100 procent in aandelen te beleggen. De volgende secties gaan dieper in op groeiaandelen met hoge waarderingen, cyclische bedrijven en bedrijven met hoge schulden.

Groeiaandelen met hoge waarderingen

Groeiaandelen met hoge waarderingen zijn risicovol tijdens stagflatie. Deze aandelen worden gekenmerkt door hoge waarderingen en een hoge koers-winstverhouding (P/E ratio). Beleggers accepteren deze hoge waardering, omdat groeiaandelen gewaardeerd worden op basis van verwachte toekomstige winsten. Ze hebben meestal hogere waarderingen dan waardeaandelen en tonen typisch lage dividendrendementen. De afhankelijkheid van toekomstige winstverwachtingen en de hogere volatiliteit maken groeiaandelen extra gevoelig voor economische tegenwind. Dit maakt ze minder geschikt in een periode van stagflatie.

Cyclische bedrijven

Cyclische bedrijven zijn ondernemingen waarvan de winst en aandelenkoersen sterk meebewegen met economische schommelingen. Hun resultaten zijn direct afhankelijk van de economische cyclus. Voorbeelden van cyclische aandelen zijn autofabricanten, luchtvaartmaatschappijen, meubelhandelaren, kledingwinkels, hotels en restaurants. Ook bouwbedrijven en cruise maatschappijen vallen hieronder. De bouwindustrie is een duidelijk voorbeeld van zo'n cyclische onderneming. Sectoren zoals bankwezen, bouw, automobielsector, industrie, media en technologie bevatten veel cyclische aandelen. Industriële bedrijven produceren vaak goederen voor bouw, productie en infrastructuurontwikkeling. De auto-industrie en halfgeleiderfabrikanten zijn bekende voorbeelden van cyclische bedrijfsomstandigheden. Deze bedrijven kenmerken zich door meer volatiliteit in hun winst.

Bedrijven met hoge schulden

Bedrijven met hoge schulden zijn kwetsbaar, vooral wanneer de leenkosten stijgen en krediet minder toegankelijk wordt. Deze bedrijven zijn afhankelijk van lage rentetarieven en zijn gevoelig voor rentewijzigingen. In economisch instabiele marktomstandigheden, zoals in 2024, lopen ze een hoger financieel risico. Hoogrentende bedrijven met lage kredietwaardigheid die te agressief geleend hebben, ervaren problemen bij het omgaan met hogere schuldkosten. In de afgelopen jaren tot 2024 presteerden bedrijven met veel schulden slechter dan die met weinig of geen schulden. Een hoge schuldenlast en beperkte kasstromen vergroten het kredietrisico en leiden tot een lagere kredietrating. Bovendien moeten deze bedrijven een deel van hun toekomstige winst gebruiken voor het aflossen van hun schulden. Obligaties van bedrijven met een hoge schuldenlast hebben ook een verhoogd risico op waardeverlies tijdens recessies.

Hoe kies je goede aandelen tijdens stagflatie

Om te bepalen welke aandelen bij stagflatie goed zijn, kijkt u naar de financiële kracht van een bedrijf. Solide bedrijven met sterke fundamenten zijn vaak beter bestand tegen economische tegenwind. Dit betekent dat u let op hun vermogen om prijzen vast te stellen, hun kasstromen en winstgevendheid, hun schulden en rentelasten, en de kwaliteit van hun dividend en balans.

Prijszettingsmacht

Prijszettingsmacht is het vermogen van een bedrijf om prijzen te verhogen zonder dat de vraag naar hun producten afneemt. Dit geeft bedrijven een betere kans om inflatie door te berekenen aan klanten. Ze kunnen hogere prijzen vragen zonder klanten te verliezen, of hun operationele kosten laag houden. Dit beïnvloedt de waardestijging van hun aandelen. Voorbeelden van bedrijven met prijszettingsmacht zijn luxe bedrijven, genoteerde gereguleerde nutsbedrijven, Zoetis en Monster Beverage. Zij kunnen prijsverhogingen doorvoeren, zelfs in inflatoire periodes. Kwaliteitsbedrijven met deze macht realiseren vaak hoge winstmarges. Een bedrijf met prijszettingskracht kan zo de omzet stabiliseren en de winst maximaliseren.

Kasstroom en winstgevendheid

Bij het kiezen van aandelen is de vrij beschikbare kasstroom van een bedrijf belangrijker dan de nettowinst. Kasstroom en winst verschillen in geldstromen en boekhoudkundige resultaten. De kasstroom biedt inzicht in de werkelijke geldstromen en financiële flexibiliteit. Een kasstroomanalyse helpt de financiële betrouwbaarheid en groeimogelijkheden van een bedrijf te beoordelen. Een positieve operationele kasstroom betekent dat het bedrijf winst draait op operationeel niveau. Constante positieve kasstroomgroei signaleert stabiliteit. Een positieve kasstroomgroeisnelheid geeft aan dat het bedrijf meer kasstroom genereert dan het gebruikt. Dit is essentieel voor operationele kosten en toekomstige investeringen.

Schuldniveau en rentelast

Hoge nationale schuldniveaus kunnen de rentevoeten verhogen, maar beperken tegelijkertijd de ruimte voor forse rentestijgingen. Hierdoor moet de reële rente relatief laag blijven. De toenemende schuldniveaus in Nederland, zowel privaat als publiek, dragen hieraan bij. De langlopende rente wekt zorgen over hoge tekorten en schuldniveaus. Hoge rentevoeten verhogen de leenkosten voor bedrijven en individuen. Een hoog schuldniveau kan ook leiden tot structureel hogere inflatie. De staatsschuld moet altijd worden afgewogen tegen de capaciteit om deze schulden af te lossen. Rentelasten zijn de kosten die u betaalt over uw hypotheekschuld.

Dividend en balanskwaliteit

Dividend en balanskwaliteit zijn belangrijk bij het kiezen van aandelen tijdens stagflatie. Een sterk dividend kan een stabiele inkomstenstroom bieden, zelfs als de koersen dalen. Bedrijven met een solide balanskwaliteit, dus weinig schulden en voldoende kasstroom, zijn beter bestand tegen economische tegenwind. Dit helpt hen om hogere rentelasten en inflatie te doorstaan. Voor gedetailleerde financiële analyses van bedrijven raadpleegt u de jaarverslagen.

Hoe beleg je praktisch in stagflatie

Om praktisch te beleggen tijdens stagflatie, past u uw portefeuille aan. Diversificatie met activa zoals goud, grondstoffen en vastgoed kan bescherming bieden. Beleggers kiezen vaak voor goud als veilige haven, omdat economische omstandigheden tijdens stagflatie de vraag ernaar bevorderen en de goudprijs kan stijgen. Ook kunt u overwegen te investeren in TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) voor inflatiebescherming. Bedrijven met een sterke marktpositie kunnen ook profiteren van stijgende prijzen.

Aandelen spreiden per sector

Aandelen spreiden per sector betekent dat u uw investeringen verdeelt over verschillende economische gebieden. Dit vermindert het concentratierisico en de volatiliteit van uw aandelenportefeuille. U beperkt hiermee het risico op sector-specifieke klappen. Een belegger moet spreiding aanbrengen over verschillende sectoren. Denk hierbij aan technologie, gezondheidszorg, consumentengoederen en financiële diensten. Grote partijen zoals a.s.r. spreiden hun aandelenportefeuille over sectoren als technologie, gezondheidszorg, consumentengoederen en diensten, industrie en energie.

Combineren met obligaties en grondstoffen

U kunt uw beleggingsportefeuille diversifiëren door aandelen te combineren met obligaties en grondstoffen. Grondstoffen, zoals goud, hebben een lage correlatie met aandelen en obligaties, wat diversificatiewaarde toevoegt en het portefeuillerisico vermindert. Ze reageren positiever op inflatie en bieden betere bescherming dan obligaties tijdens een inflatoir beleggingsklimaat. Een gebalanceerde combinatie van aandelen en obligaties helpt groeimogelijkheden te benutten en risico te beperken, afgestemd op uw persoonlijke risicoprofiel. Diversificatie met deze activa verhoogt het risico-rendementsprofiel van uw portefeuille, vooral in crisistijden. De Allwetter-strategie van Scalable Capital gebruikt bijvoorbeeld 40 procent grondstoffen en inflatie-gekoppelde obligaties. Dit spreidt het risico van aandelenmarkten.

Risico beperken met een defensieve aanpak

Een defensieve aanpak is gericht op risicobeperking in uw beleggingsportefeuille. Het doel van een defensieve belegger is risico minimaliseren. Een defensieve belegger wil risico minimaliseren. De strategie van defensief beleggen helpt bij het minimaliseren van risico’s. Defensief beleggen minimaliseert risico's. Een defensieve belegger is voorzichtig en wil risico minimaliseren. Defensief beleggen heeft als doel risico's te minimaliseren. Een defensieve belegger wil risico minimaliseren. Een defensieve belegger wil risico minimaliseren.

Welke aandelen profiteren van stagflatie?

Welke aandelen profiteren van stagflatie? Bedrijven met een sterke marktpositie kunnen profiteren van stijgende prijzen tijdens stagflatie, zoals in sectoren als consumentenproducten, energie en technische diensten. Bedrijven die voorbereid zijn op prijsstijgingen en een bewezen trackrecord hebben, doen het vaak goed; zij kunnen stijgende inflatie en rentes beter opvangen. Sectoren die profiteren van inflatie en bevoorradingsproblemen lieten in 2022 al hoge aandelenkoersen zien. Stagflatie ontstaat door factoren zoals plotselinge stijgingen van olie- en grondstofprijzen, overmatige loonkostenstijgingen en een zwak investeringsniveau. Dit veroorzaakt uitdagingen: een hoog inflatiepercentage leidt tot reële winstdaling voor veel bedrijven. Hogere rentetarieven, veroorzaakt door stijgende leen- en kredietkosten en centrale banken die inflatie beteugelen, leiden tot duurdere leningen en investeringsonzekerheid, wat bedrijfsuitbreiding en investeringen op lange termijn remt. Ook veroorzaken hogere bedrijfsprijzen een verminderde vraag. Bedrijven die deze effecten kunnen omzeilen of doorberekenen, zijn de winnaars.

Wat te doen bij stagflatie?

Bij stagflatie, een situatie van lage vraag en stijgende prijzen en lonen, zijn gerichte beleidsmaatregelen nodig. Experts raden een combinatie aan van investeringsprikkels en belastingverlagingen om de economie te stimuleren. Fiscale politiek helpt hierbij om de inflatie onder controle te krijgen. Tijdens stagflatie stijgen de rentetarieven, wat de situatie complex maakt. Een effectieve bestrijding vereist zorgvuldige afstemming en financiering van stimuleringsmaatregelen. Vraaggerichte beleidsmaatregelen omvatten beheersing van loonkosten en gerichte consumptiestimulering. Voor beleggers is het goed om te weten dat de beurs tijdens stagflatie de inflatie kon opvangen en evenaren.

Wat zijn de beste investeringen tijdens een periode van stagflatie?

De beste investeringen tijdens stagflatie omvatten vaak goud, grondstoffen en inflatiebeschermde effecten. U kunt zich beschermen tegen stagflatie door te diversifiëren in deze activa. Veel beleggers kiezen tijdens stagflatie voor goud. Ook vastgoed kan een optie zijn, al worden vastgoedbeleggers geconfronteerd met verlies op beleggingen in een corregerende huizenmarkt. Daarnaast is het aan te bevelen te beleggen in aandelen van solide bedrijven die prijzen kunnen doorberekenen. Lange termijn beleggingen in aandelen, inflatiebeschermde obligaties en grondstoffen via ETF's kunnen inflatie overtreffen. Investeren in TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) beschermt u tegen inflatiefluctuaties.

Zullen aandelen stijgen tijdens stagflatie?

Aandelen zullen over het algemeen niet stijgen tijdens stagflatie, maar staan juist onder druk. Stagflatie zorgt voor lagere aandelenkoersen en verhoogde volatiliteit op de markten. Hoge inflatie vermindert de reële winst van bedrijven. Ook stijgen de rentetarieven, wat leidt tot duurdere leningen en remt bedrijfsuitbreiding. Stijgende prijzen verminderen bovendien de koopkracht en vertragen de economie verder. Dit alles draagt bij aan een toename van de volatiliteit op de aandelenmarkt. Alleen bedrijven met een sterke marktpositie kunnen mogelijk profiteren van stijgende prijzen.