Wat is de zakelijke rente op cumulatief preferente aandelen?

De zakelijke rente op cumulatief preferente aandelen is geen vaststaand percentage, maar wordt door de Belastingdienst beoordeeld op basis van de specifieke omstandigheden van de onderneming. Over het algemeen geldt een indicatie van 7% of hoger als zakelijk, waarbij de Belastingdienst dit percentage vergelijkt met de rentepercentages van bedrijfskredieten. De beoordeling houdt rekening met de verhouding tussen eigen vermogen en vreemd vermogen van de onderneming.

Cumulatief preferente aandelen geven de houder recht op een vast percentage dividend, dat in de volksmond vaak als 'rente' wordt aangeduid. Dit preferente dividend is cumulatief, wat betekent dat als in een jaar geen of te weinig winst wordt gemaakt om het dividend uit te keren, de niet-uitgekeerde winst in volgende jaren wordt ingehaald. Dit recht op preferente cumulatieve contante dividenden is echter vaak afhankelijk van autorisatie door het bestuur of een bevoegde commissie van de vennootschap, en de dividendbetaling komt uit de wettelijk beschikbare fondsen.

De hoogte van het preferente dividend kan sterk variëren. Hoewel de Belastingdienst een richtlijn van 7% of meer hanteert voor wat als zakelijk wordt beschouwd, zijn er in de praktijk diverse percentages te vinden. Deze variatie hangt af van de specifieke overeenkomst en de financiële situatie van de uitgevende onderneming. Een voorbeeld van de uiteenlopende percentages is te zien in verschillende series preferente aandelen:

• Series B Cumulatief Inwisselbare Preferente Aandelen: 6.00%
• Series C Cumulatieve Inwisselbare Preferente Aandelen: 6.00%
• Series A cumulatief preferente termijn aandelen: 6.375%
• Cumulatief preferente aandelen in een holding in een beleggings-bv: 1%

Het is van belang te begrijpen dat de fiscale behandeling van deze vergoeding complex kan zijn. De betaalde 'rente' in een cumulatief preferente aandelenstructuur is vaak niet aftrekbaar voor de vennootschapsbelasting, wat een belangrijk verschil is met reguliere rentelasten op leningen. Wanneer dividend wordt bijgeschreven op cumulatief preferente aandelen, heeft dit bovendien als gevolg dat de berekening van het preferente dividend in de toekomst hierop wordt aangepast, wat de financiële waardeontwikkeling van de aandelen beïnvloedt.

Rekenvoorbeeld van preferent dividend:

Stel dat een onderneming cumulatief preferente aandelen heeft uitgegeven met een totale waarde van €5.000.000. Als deze aandelen recht geven op een vast preferent dividend van 6% per jaar, zoals in een Nederlands voorbeeld, dan ontvangen de houders van deze aandelen jaarlijks een dividendrendement van €300.000. Dit bedrag moet dan wel beschikbaar zijn uit de winst en worden goedgekeurd door het bestuur.