Kun je dividend mislopen met preferente aandelen?

Ja, dividend op preferente aandelen kan uitblijven. Preferente aandelen hebben voorrang op gewone aandelen bij dividenduitkering, maar de betaling is niet absoluut gegarandeerd. Bij cumulatief preferente aandelen wordt een gemist dividend opgespaard en later alsnog uitgekeerd. Bij niet-cumulatieve preferente aandelen gaat dit definitief verloren. De aard van het aandeel en de financiële situatie van de onderneming bepalen de uitkomst.

Preferente aandelen geven hun houders een bevoorrechte positie ten opzichte van gewone aandeelhouders, met name bij de uitkering van dividend. Dit betekent dat zij, wanneer winst wordt uitgekeerd, als eersten hun afgesproken dividend ontvangen. Deze voorrang is echter geen absolute garantie op uitbetaling. De mogelijkheid dat dividend uitblijft, wordt bepaald door het specifieke type preferent aandeel en de financiële gezondheid van de vennootschap.

De belangrijkste onderscheidende factor is of de preferente aandelen cumulatief of niet-cumulatief zijn. Bij cumulatief preferente aandelen hebben aandeelhouders recht op uitgesteld dividend. Dit houdt in dat als het dividend in een bepaald jaar niet of niet geheel wordt betaald, het recht op deze betaling verschuift naar het volgende jaar. Onbetaalde dividenden worden opgespaard en moeten in latere jaren alsnog worden voldaan, vóórdat er enige uitkering aan gewone aandeelhouders plaatsvindt. Dit biedt een aanzienlijke bescherming voor de belegger, aangezien het dividend niet definitief verloren gaat, maar slechts wordt uitgesteld.

Daarentegen is bij niet-cumulatief preferente aandelen het prioriteitsdividend niet cumulatief. Dit betekent dat als het dividend in een bepaald jaar niet wordt uitgekeerd, het recht daarop voor dat jaar definitief vervalt. Er is geen aanspraak op een latere betaling van het gemiste dividend. Deze aandelen bieden dus minder zekerheid wat betreft de daadwerkelijke ontvangst van het dividend, hoewel de voorrangspositie bij uitkering wel blijft bestaan.

Een veelvoorkomende misvatting is dat 'preferent' automatisch 'gegarandeerd' betekent. In werkelijkheid duidt 'preferent' op een voorrangspositie bij de dividenduitkering, niet op een absolute zekerheid van betaling. De uitkering van dividend, zelfs voor preferente aandelen, wordt bepaald door een aantal cruciale voorwaarden die in het vennootschapsrecht zijn vastgelegd. Dit betekent dat, hoewel preferente aandeelhouders als eersten aan de beurt zijn, er situaties zijn waarin zij geen of slechts een gedeeltelijk dividend ontvangen.

Dividend kan uitblijven onder de volgende omstandigheden:

• Onvoldoende uitkeerbare winsten: Een vennootschap kan alleen dividend uitkeren als er voldoende uitkeerbare winsten aanwezig zijn. Als de winsten ontoereikend zijn, kan het preferente dividend niet of slechts gedeeltelijk worden betaald. Dit geldt zowel voor cumulatieve als niet-cumulatieve preferente aandelen; het verschil zit in het opsparen van het gemiste bedrag.
• Geen dividendbesluit van de algemene vergadering: Zelfs met voldoende winst, moet de algemene vergadering van aandeelhouders een besluit nemen om dividend uit te keren. Als een dergelijk besluit uitblijft, ontvangen preferente aandeelhouders geen preferent dividend.
• Financiële problemen van de onderneming: Bij financiële problemen kan het bestuur besluiten het dividend in te trekken of te verlagen om de financiële positie van het bedrijf te beschermen. Dit kan ook preferente aandeelhouders treffen, zij het dat cumulatieve preferente aandeelhouders hun recht op uitgestelde betaling behouden.
• Gedeeltelijke uitkering: In situaties waarin de beschikbare winst of het besloten dividendbedrag onvoldoende is om het volledige preferente dividend te dekken, kan besloten worden tot een gedeeltelijke uitkering. Preferente aandeelhouders ontvangen dan een proportioneel deel van het beschikbare bedrag.

Om de impact van deze factoren te verduidelijken, volgt hier een overzicht van hoe dividenduitkering kan variëren:

Deze regels en voorwaarden zijn verankerd in het vennootschapsrecht, dat de kaders stelt voor dividenduitkeringen en de rechten van verschillende typen aandeelhouders. De specifieke bepalingen kunnen per jurisdictie verschillen, maar de algemene principes van beschikbare winst en een formeel besluit tot uitkering zijn universeel. Voor meer informatie over de rechten en plichten van aandeelhouders, zie Aandeelhoudersrechten.