Wat doet de oorlog met aandelen?

Oorlog heeft een directe, negatieve impact op aandelenmarkten, waarbij beleggers initieel vluchten naar veiligere activa. Dit leidt tot dalende aandelenkoersen en onrust. De geschiedenis leert echter dat deze initiële dalingen van korte duur zijn. Op de langere termijn herstellen de markten zich, soms zelfs met aanzienlijke stijgingen.

De eerste reactie van beleggers op het uitbreken van een conflict is vrijwel altijd een vlucht naar veiligheid. Dit betekent dat kapitaal wordt verschoven van risicovollere beleggingen, zoals aandelen, naar stabielere activa zoals goud of staatsobligaties. Dit veroorzaakt een initiële schokgolf op de beurzen, resulterend in dalende aandelenkoersen.

Historische voorbeelden illustreren deze dynamiek duidelijk. Toen Amerika in 1941 betrokken raakte bij de Tweede Wereldoorlog, daalde de Amerikaanse aandelenbeurs binnen één dag met 3,8%. De aandelenkoers van de grootste beursgenoteerde bedrijven in Amerika daalde in totaal bijna 20% gedurende de eerste 143 dagen van hun betrokkenheid bij de oorlog. Echter, na deze initiële daling liet de Amerikaanse aandelenbeurs in de overige jaren van de Tweede Wereldoorlog een flinke stijging zien. Ook voor de Engelse beurs betekende de Tweede Wereldoorlog geen koersdaling op de lange termijn; na een schokeffect liet deze eveneens een stijging zien.

Een veelvoorkomende misvatting is dat oorlogen steevast leiden tot langdurige en diepe beurscrises. Hoewel de onzekerheid en volatiliteit hoog zijn, blijken de dalende beurskoersen direct na de uitbraak van een conflict vaak van korte duur. Uit analyse van diverse conflicten blijkt dat de S&P 500-index een jaar na veel van deze conflicten veel hoger stond dan voor de conflicten. Dalingen op de beurs door politieke spanningen zijn vaak tijdelijk en stellen op de lange termijn weinig voor. Het is echter wel belangrijk om te erkennen dat het negatieve effect van oorlog op aandelen in enkele gevallen langer aanhield, afhankelijk van de aard en duur van het conflict.

De impact van oorlog op aandelenmarkten kan als volgt worden samengevat:

• Initiële schok: Direct na het uitbreken van een conflict dalen aandelenkoersen door een vlucht naar veiligheid.
• Korte duur: Deze initiële dalingen zijn vaak van tijdelijke aard en de markten herstellen zich doorgaans binnen afzienbare tijd.
• Lange termijn: Op de langere termijn kunnen aandelenmarkten na een conflict zelfs aanzienlijke stijgingen vertonen, zoals historische voorbeelden aantonen.
• Uitzonderingen: In sommige specifieke gevallen kan het negatieve effect langer aanhouden, afhankelijk van de complexiteit en de economische implicaties van het conflict.

Voor meer informatie over beleggen in volatiele tijden, zie onze gids over beleggen in volatiele tijden.