Wat gebeurt er als de aandelenkoersen kelderen?
Wat gebeurt er als de aandelenkoersen kelderen?
Wanneer aandelenkoersen kelderen, ervaren beleggers direct een aanzienlijk verlies van hun geïnvesteerde vermogen. Dit resulteert in paniekverkopen, waarbij aandelen met verlies van de hand worden gedaan, wat de verliezen verder vergroot en leidt tot spijt achteraf. De daling van koersen veroorzaakt een keten van financiële en emotionele gevolgen voor individuele beleggers.
De directe gevolgen van kelderende aandelenkoersen zijn in de eerste plaats voelbaar voor de beleggers zelf. Zij zien de waarde van hun beleggingsportefeuille snel afnemen, wat een deel van hun oorspronkelijke inleg kost. Deze financiële pijn wordt versterkt door een gevoel van paniek. In een dergelijke situatie is de neiging groot om in paniek aandelen te verkopen. Hoewel dit op korte termijn een gevoel van controle kan geven, leidt het verkopen van aandelen met verlies tot daadwerkelijke realisatie van dat verlies. Beleggers die in paniek verkopen, zullen later spijt krijgen van hun beslissing, vooral wanneer de markt zich herstelt en zij te laat weer instappen tegen hogere koersen.
De oorzaken van een daling in aandelenkoersen zijn divers, maar een fundamentele economische factor die hierbij een rol speelt, is de rentestand. De beurskoers van een bedrijf wordt gezien als de netto contante waarde van de toekomstige winstuitkeringen aan aandeelhouders. Dit betekent dat de verwachte toekomstige kasstromen worden verdisconteerd naar hun waarde van vandaag. Dit principe werkt als volgt:
- De beurskoers van een bedrijf is in essentie de contante waarde van alle toekomstige winsten die het bedrijf naar verwachting zal uitkeren aan zijn aandeelhouders.
- Om deze toekomstige winstuitkeringen naar het heden te vertalen, worden ze contant gemaakt met behulp van een rentepercentage, ook wel de disconteringsvoet genoemd.
- Wanneer de rente stijgt, wordt de contante waarde van toekomstige kasstromen lager. Dit komt doordat geld in de toekomst, bij een hogere rente, minder waard is in het heden.
- Als gevolg hiervan dalen de beurskoersen van bedrijven wanneer de rente stijgt, omdat de onderliggende waarde van hun toekomstige winsten, uitgedrukt in contante waarde, afneemt.
Laten we dit illustreren met een eenvoudig rekenvoorbeeld. Stel een bedrijf zal over één jaar €100 aan winst uitkeren aan zijn aandeelhouders. De contante waarde van deze toekomstige uitkering hangt af van de geldende rentestand:
| Rentestand (Disconteringsvoet) | Berekening Contante Waarde | Contante Waarde (Beurskoers) |
|---|---|---|
| 2% | €100 / (1 + 0,02) | €98,04 |
| 5% | €100 / (1 + 0,05) | €95,24 |
| 8% | €100 / (1 + 0,08) | €92,59 |
Zoals te zien is in de tabel, daalt de contante waarde – en daarmee de theoretische beurskoers – naarmate de rentestand stijgt. Dit verklaart waarom rentestijgingen doorgaans een negatief effect hebben op de aandelenmarkt.
Naast deze macro-economische factoren kunnen ook specifieke gebeurtenissen of ontwikkelingen leiden tot een keldering van aandelenkoersen. Zo hebben in het verleden bijvoorbeeld ontwikkelingen in de techsector in het Verre Oosten geleid tot fors gedaalde aandelenkoersen in Europa. Dit illustreert dat zowel brede economische trends als sector-specifieke of geografische gebeurtenissen de markt aanzienlijk kunnen beïnvloeden.
Voor beleggers is het belangrijk om in te zien dat marktdalingen deel uitmaken van de beleggingscyclus. Een doordachte benadering kan helpen de impact te verzachten. Overweeg de volgende scenario's:
- De paniekverkoper: Deze belegger verkoopt bij een sterke daling uit angst voor verdere verliezen. Het gevolg is dat de papieren verliezen worden omgezet in definitieve, reële verliezen. Deze belegger stapt vaak pas weer in als de markt alweer flink is hersteld, waardoor het herstel wordt gemist.
- De geduldige belegger: Deze belegger blijft kalm, houdt de aandelen vast en wacht op herstel. Eventueel wordt er zelfs bijgekocht tegen lagere prijzen (gemiddelde aankoopprijs verlagen). Hoewel de portefeuille tijdelijk minder waard is, worden de verliezen niet gerealiseerd en profiteert deze belegger van een toekomstig herstel.
De emotionele reactie op dalende koersen kan leiden tot beslissingen die op de lange termijn nadelig uitpakken. Het begrijpen van de onderliggende mechanismen en het hanteren van een lange-termijnvisie kan beleggers helpen om beter om te gaan met de volatiliteit van de aandelenmarkt. Meer informatie over het beheren van risico's vindt u op onze pagina over beleggingsstrategieën.