Waarom keren Amerikaanse bedrijven geen dividend uit?

Amerikaanse bedrijven keren wel degelijk dividend uit, en zelfs een hoger percentage van de winst dan Nederlandse bedrijven. Nederlandse bedrijven keren 1-3% dividend uit, terwijl dit percentage bij Amerikaanse bedrijven tussen de 8-12% van de winst ligt. De perceptie dat Amerikaanse bedrijven geen dividend uitkeren, komt voort uit een focus op groeibedrijven en alternatieve manieren om aandeelhouderswaarde te creëren, zoals het terugkopen van eigen aandelen.

De suggestie dat Amerikaanse bedrijven geen dividend uitkeren, is niet geheel accuraat. In werkelijkheid keren veel Amerikaanse bedrijven wel degelijk dividend uit. Sterker nog, volgens een analyse gepubliceerd in maart 2025, keren Amerikaanse bedrijven gemiddeld 8-12% van hun winst uit aan aandeelhouders in de vorm van dividend. Dit is aanzienlijk meer dan de 1-3% die Nederlandse bedrijven uitkeren. De focus op een kleiner deel van de winst dat via dividend wordt uitgekeerd (Fact 1) kan leiden tot de misvatting dat er nauwelijks dividend wordt betaald, terwijl het percentage van de winst dat wordt uitgekeerd in vergelijking met Nederlandse bedrijven hoger is.

Toch zijn er legitieme redenen waarom sommige Amerikaanse bedrijven, of bedrijven in het algemeen, ervoor kiezen geen dividend uit te keren of een kleiner deel van hun winst als dividend te distribueren. Een bedrijf met voldoende winst is niet verplicht om dividend uit te keren (Fact 7). Deze winsten kunnen strategisch worden ingezet voor andere doeleinden die de waarde van het bedrijf op de lange termijn kunnen vergroten. Dit omvat onder andere:

• Herinvestering in groei: Bedrijven kunnen besluiten om winst in het bedrijf te houden om groei te stimuleren (Fact 8). Dit is vooral gebruikelijk bij snelgroeiende technologiebedrijven of bedrijven in innovatieve sectoren die kapitaal nodig hebben voor onderzoek en ontwikkeling, uitbreiding van activiteiten of overnames.
• Terugkoop van eigen aandelen: Een veelvoorkomend alternatief voor dividenduitkering in de Verenigde Staten is het terugkopen van eigen aandelen (Fact 6). Dit vermindert het aantal uitstaande aandelen, wat de winst per aandeel (WPA) verhoogt en de aandelenkoers kan ondersteunen. Dit is een belastingefficiënte manier om waarde terug te geven aan aandeelhouders, aangezien aandeelhouders pas belasting betalen over de vermogenswinst wanneer zij hun aandelen verkopen.
• Opbouw van kasreserves: Het aanhouden van een gezonde kaspositie biedt financiële flexibiliteit en stabiliteit, wat cruciaal kan zijn in economisch onzekere tijden of voor toekomstige strategische investeringen.

De bedrijfscultuur en de focus in de Verenigde Staten spelen hierbij ook een rol. Amerikaanse bedrijven richten zich hoofdzakelijk op bedrijfseconomische winstgevendheid en harde targets (Fact 5). Ze hanteren meer kortetermijnstrategieën vergeleken met Nederlandse bedrijven (Fact 3). Deze focus op winstgevendheid (Fact 4) en snelle groei kan leiden tot een voorkeur voor herinvestering van winsten of aandeleninkoopprogramma's boven reguliere dividenduitkeringen, vooral als dit de aandelenkoers positief beïnvloedt. Voor meer informatie over dividendbeleid kunt u hier terecht.