Waar kun je Russische aandelen verhandelen?
Waar kun je Russische aandelen verhandelen?
De handel in Russische aandelen is sinds februari 2022 zwaar beperkt en in veel gevallen onmogelijk voor buitenlandse beleggers. De beurs in Moskou is gesloten voor buitenlandse partijen en veel financiële producten, zoals ETF's op Russische aandelen, zijn volledig uit de handel genomen. Hoewel sommige brokers in het verleden toegang boden, zijn de huidige sancties en marktbeperkingen de dominante factor.
De mogelijkheid om Russische aandelen te verhandelen is sinds de laatste week van februari 2022 drastisch ingeperkt. De Russische aandelenmarkten, inclusief de beurs in Moskou, zijn sinds 25 februari 2022 gesloten voor buitenlandse partijen. Dit betekent dat beleggers hun Russische aandelen nauwelijks kunnen verkopen en dat nieuwe aankopen vrijwel onmogelijk zijn. De sluiting volgde op een zware verkoopgolf en is een direct gevolg van de internationale sancties en de daaruit voortvloeiende marktbeperkingen. Błażej Bogdziewicz bevestigde begin maart 2022 al dat Russische aandelen vanwege deze sancties moeilijk te verhandelen zijn.
Een veelvoorkomende misvatting is dat er nog via alternatieve routes of specifieke platforms gehandeld kan worden. Echter, de realiteit in 2026 is dat zelfs producten die indirect toegang boden tot de Russische markt, zoals Exchange Traded Funds (ETF's) op de Russische aandelenmarkt (bijvoorbeeld MSCI Russia), volledig uit de handel zijn genomen. Dit betekent dat deze niet langer verhandelbaar zijn. De brede en diepgaande aard van de sancties heeft de handelsmogelijkheden vrijwel volledig geblokkeerd voor niet-Russische beleggers. Russische beleggers zijn overigens verplicht de Moscow Stock Exchange te gebruiken voor het wisselen van roebels.
Voor beleggers die voor de sancties posities hadden in Russische bedrijven, bestonden er verschillende vormen van blootstelling, elk met hun eigen beperkingen:
- Directe aandelen: Aandelen die direct op de Moscow Exchange (MOEX) genoteerd stonden, zijn voor buitenlandse beleggers vrijwel onverkoopbaar geworden sinds de sluiting van de beurs voor niet-ingezetenen in februari 2022.
- American Depositary Receipts (ADR's) en Global Depositary Receipts (GDR's): Dit zijn certificaten van aandelen die buiten Rusland verhandeld werden. Sommige brokers, zoals Lynx en Keytrade, hebben in mei 2022 geprobeerd om Russische ADR's om te wisselen naar de onderliggende aandelen met een notering in Moskou. Echter, zelfs na een succesvolle omwisseling blijven deze aandelen moeilijk of onmogelijk te verhandelen voor buitenlandse partijen op de gesloten Moscow Exchange.
- ETF's: Zoals eerder genoemd, zijn alle ETF's die de Russische aandelenmarkt volgden, zoals de MSCI Russia ETF's, volledig uit de handel genomen. Dit betekent dat er geen liquiditeit meer is voor deze beleggingsproducten.
Hoewel sommige online platforms en brokers, zoals die vermeld op beurstijden.nl, historisch gezien de mogelijkheid boden om online orders te plaatsen op de Russische effectenbeurs (RTS), is deze functionaliteit in de praktijk niet langer bruikbaar voor buitenlandse beleggers. De algemene sluiting van de markt voor niet-ingezetenen en de zware sancties maken effectieve handel onmogelijk. De winstgevendheid van Russische aandelen, zelfs als handel theoretisch mogelijk zou zijn, is bovendien onderhevig aan extreme volatiliteit en valutaschommelingen; in 2011 halveerde de winst in euro al ten opzichte van de Micex winst in roebel door de koersval van de roebel.