Wat is een niet-preferentieel aandeel?

Een niet-preferentieel aandeel, ook wel een gewoon aandeel genoemd, is een deel van het kapitaal van een vennootschap dat geen voorrang heeft ten aanzien van de winstverdeling of de opbrengsten bij liquidatie. Vanaf 1 januari 2026 wordt in Nederland een deel van een hybride aandeel zonder dergelijke voorrang specifiek aangemerkt als niet-preferent aandeel. Dit type aandeel onderscheidt zich door het ontbreken van preferente rechten die wel aan preferente aandelen zijn verbonden.

De kern van een niet-preferentieel aandeel is dat het geen bijzondere voorrechten geniet boven andere aandelen van dezelfde soort. Dit betekent dat houders van deze aandelen geen prioriteit hebben bij de uitkering van dividend of bij de verdeling van de activa van de vennootschap mocht deze geliquideerd worden. Volgens de Nederlandse regelgeving is een aandeel zonder wezenlijke voorrang per definitie geen preferent aandeel.

De belangrijkste verschillen tussen niet-preferente (gewone) aandelen en preferente aandelen zijn als volgt:

• Dividenduitkering: Houders van preferente aandelen ontvangen een prefererend dividend, dat met voorrang op het dividend op gewone aandelen wordt betaald. Algemene aandeelhouders, die niet-preferente aandelen bezitten, ontvangen dit prefererende dividend niet. Zij delen in de resterende winst, indien aanwezig, nadat de preferente dividenden zijn uitgekeerd.
• Stemrecht: Een cruciaal onderscheid ligt vaak in het stemrecht. Hoewel preferente aandelen preferente rechten geven, zoals een hogere dividenduitkering, gaan deze vaak gepaard met beperkte of geen stemrechten. Houders van preferente aandelen hebben doorgaans geen recht op stemrecht op de algemene aandeelhoudersvergadering, tenzij dit expliciet is toegekend of bij incidentele gebeurtenissen. Niet-preferente aandelen daarentegen verlenen hun houders doorgaans wel volledig stemrecht, waardoor zij invloed kunnen uitoefenen op de bedrijfsvoering en besluitvorming van de vennootschap.
• Winstdeling en liquidatie: Preferente aandelen verlenen geen recht op andere winstdelingen dan het preferente dividend, al kunnen ze wel recht op prioriteit bij liquidatie omvatten. Niet-preferente aandelen delen, na voldoening van preferente claims, in de resterende winst en liquidatieopbrengsten, zonder voorrang.

Een veelvoorkomende misvatting is dat preferente aandelen altijd superieur zijn aan niet-preferente aandelen vanwege hun voorrechten. In werkelijkheid is er sprake van een afweging. Hoewel preferente aandelen voorrang bieden op dividendbetaling en soms op liquidatieopbrengsten, verliezen beleggers met deze aandelen vaak hun stemrecht. Dit kan een nadeel zijn voor beleggers die invloed willen uitoefenen op de bedrijfsvoering van de vennootschap. Niet-preferente aandelen bieden deze invloed wel, maar zonder de financiële voorrang. De keuze tussen beide typen aandelen hangt dan ook af van de beleggingsdoelstellingen van de aandeelhouder, zoals het prioriteren van stabiel inkomen (preferent) versus invloed en potentieel hogere winstdeling (niet-preferent).