Beleggen in Rusland

Beleggen in Rusland is momenteel een complex vraagstuk door de aanhoudende geopolitieke ontwikkelingen. Dit brengt specifieke risico's met zich mee, zoals de impact van sancties. In dit artikel krijgt u inzicht in deze uitdagingen en mogelijke strategieën.

Kan je nog beleggen in Rusland?

Direct beleggen in Rusland is momenteel zeer beperkt voor externe beleggers. Sinds februari 2023 hebben beleggers in Russische aandelenfondsen hun handen gebonden, waardoor zij niet kunnen verkopen of transacties uitvoeren op de Russische markt. Vanaf begin 2022 hebben de meeste Europese vermogensbeheerders al aangegeven niet meer in Rusland te beleggen.

Toch zijn er alternatieve, risicovollere beleggingen die de voorkeur krijgen, zoals gestructureerde notes met onderliggende callopties op Amerikaanse aandelenindices, goud of ETF's. Lokale beleggers in Rusland staan de laatste jaren tot 2024 aan het begin van de acceptatie van nieuwe activaklassen. Zelfs Rusland zelf blijft goud kopen als verzekering tegen politieke en economische risico's, een trend die al in 2018 zichtbaar was. Hoewel de Russische aandelenmarkt in 2023 nog als een van de aantrekkelijkste investeringsmarkten ter wereld werd beschouwd door Morgan Stanley en UBS, brengen politieke risico's en dalende koersen sinds maart 2022 grote onzekerheid met zich mee. Directe investeringen in Russische aandelen brengen ook een valutarisico met zich mee. Rusland is momenteel niet de eerste keus voor conservatieve globale beleggers.

Wat zijn de belangrijkste risico’s van beleggen in Rusland?

De belangrijkste risico’s van beleggen in Rusland zijn veelzijdig en aanzienlijk. U loopt een risico op totaalverlies, vooral door geopolitieke spanningen die al sinds 2022 spelen. De politieke situatie in Rusland vormt een groot risico voor beleggingen in Russische aandelenfondsen. De Russische financiële markt heeft een hoger landenrisico door zwak bestuur en onvoldoende infrastructuur. Dit kan goed geïnvesteerd werk van zowel buitenlandse als Russische beleggers tenietdoen.

Russische beursgenoteerde bedrijven hebben een lage kapitalisatie. Directe investeringen brengen bovendien een duidelijk valutarisico met zich mee. De rechtszekerheid voor bedrijven is laag, met risico op onteigening of lokale verboden. Zelfs passieve indices voor opkomende markten ondervinden politieke risico's, zoals de verwijdering van Rusland uit indices in maart 2022. Dit bovenmatige investeringsrisico, kenmerkend voor Rusland, maakt de Russische markt onaantrekkelijk voor conservatieve beleggers, en het risico is significant hoger dan in ontwikkelde landen.

Welke Russische aandelen en ETF’s zijn relevant?

Russische aandelen en ETF’s zijn momenteel niet relevant voor beleggers, omdat ze niet verhandelbaar of investeerbaar zijn. Dit komt door internationale sancties en een verbod van de Russische Centrale Bank, ingegaan vanaf 2022. Specifieke ETF’s zoals de MSCI Russia ETF zijn volledig handelsgestopt.

De verwijdering van Russische aandelen uit opkomende marktindices beïnvloedt de samenstelling van corresponderende ETF's wereldwijd sinds 2022. Zo zijn Russische aandelen in juni 2023 uit de iShares BRIC 50 UCITS ETF verwijderd. Niet-handelbare Russische aandelen in ETF-portefeuilles zijn verdacht en hun waarde is verminderd tot bijna nul. ETF-aanbieders kunnen deze aandelen nog niet volledig verwijderen. Al in begin maart 2022 leden Russische ETF’s aanzienlijke koersverliezen.

Wat betekenen sancties voor kopen, verkopen en toegang?

Sancties verbieden handel met bepaalde landen, groepen of personen, waardoor de toegang tot markten en middelen beperkt is. Deze economische maatregelen omvatten beperkingen op de handel in specifieke goederen en diensten. Ook dienstverlening en kennisdeling die verbonden zijn aan gesanctioneerde goederen kunnen hierdoor beperkt worden.

Voor een dieper inzicht in de juridische aspecten van Russische aandelen, kunt u hier meer lezen. Een sanctiestatement geeft bovendien informatie over regels en beperkingen voor betalingen aan gesanctioneerde landen. Voor u als belegger betekent dit dat direct kopen of verkopen van Russische activa in veel gevallen niet mogelijk is.

Hoe beoordeel je rendement, valuta en liquiditeit?

Het beoordelen van rendement, valuta en liquiditeit bij beleggen vraagt om een scherpe blik. Rendement is de winst of het inkomen uit uw investeringen. U berekent dit door de eindwaarde te verminderen met uw totale inleg. Dit is een belangrijke maatstaf voor de effectiviteit van uw beleggingsstrategie. Een goed rendement beoordeelt u altijd in relatie tot de kwaliteit van de geldanlage.

Voor beleggingen buiten de eurozone, zoals bij beleggen in Rusland, bestaat het rendement ook uit veranderingen in valutawaardeverandering. Valuta's zijn onmisbaar voor het totale rendement van uw portefeuille. Het rendement hangt af van hoe, waarin, op welke manier en in welke periode u belegt. Ook de financiële markten en de kosten van het fonds of de broker spelen een rol. Liquiditeit, de mogelijkheid om een belegging snel in contanten om te zetten, is een ander belangrijk aspect om in de gaten te houden.

Welke strategie past bij beleggers met Rusland-blootstelling?

Beleggers met Rusland-blootstelling kunnen hun risico's afdekken door diversificatie. Vanaf 2025 streven investeerders naar strategische diversificatie door allocatie naar goud en activa in andere valuta's, wat de dollarblootstelling vermindert en risico's beperkt. Een robuuste strategie vereist dat u niet uw volledige vermogen in de financiële markten investeert. Dit is een veilige aanpak, zeker als u onverhoopt nog Russische aandelen in uw portefeuille heeft.

Voor gedurfde beleggers zijn er hoog-risico strategieën mogelijk om substantiële rendementen te behalen. Zij focussen op groeiaandelen, vastgoedfondsen en alternatieve beleggingen, waarbij ze hoge volatiliteit aanvaarden. Speculeren is een optie voor wie veel risico in korte tijd kan nemen. Sommige kiezen voor risicovollere alternatieve beleggingen, zoals gestructureerde notes met onderliggende callopties op Amerikaanse aandelenindices, goud of ETF's. Een absolute opbrengststrategie adviseert te denken aan instap en uitstap uit risicovolle posities. Het kopen van flink gedaalde aandelen is een strategie, maar dit is bijna net zo risicovol als wanneer de dalingsredenen onbekend zijn.

Is het een goed idee om in Rusland te investeren?

Nee, investeren in Rusland wordt over het algemeen niet als een goed idee gezien. Het land is voor beleggers niet aantrekkelijk door de afhankelijkheid van grondstoffen en een ontbrekend ontwikkelingsplan. Voor conservatieve globale beleggers is Rusland momenteel geen eerste keus. Ethische en politieke overwegingen beïnvloeden ook de beslissing om wel of niet te beleggen. Rusland kan wel profiteren van de vraag naar tastbare activa.

Kun je Russische aandelen kopen?

Nee, het kopen van Russische aandelen is momenteel zeer beperkt. Sinds februari 2022 kunnen aandelenbeleggers Russische aandelen nauwelijks verkopen, omdat de beurs in Moskou gesloten is voor buitenlandse partijen. Beleggers in Russische aandelenfondsen hebben hierdoor hun handen gebonden en kunnen geen transacties uitvoeren. De handel in Russische aandelen is zwaar beïnvloed door grote koersdalingen, met een daling van 50% in februari 2022. Russische aandelen in beleggersportefeuilles hebben waarschijnlijk risico op totaalverlies. Bovendien zijn ETFs op de Russische aandelenmarkt, zoals MSCI Russia, niet verhandelbaar en hebben ze geen verkoopprijzen. Directe investeringen worden beperkt door weinig toegang via brokers en hoge transactiekosten. Internationale investeerders willen hun Russische activa verkopen, zelfs tegen elke prijs.

Kan ik beleggen op de Russische aandelenmarkt?

Beleggen op de Russische aandelenmarkt is momenteel zeer beperkt. De geopolitieke situatie en internationale sancties maken directe investeringen in Rusland moeilijk. U loopt hierdoor een aanzienlijk risico op totaalverlies van uw inleg. Voor een dieper inzicht in de risico's van beleggen in Rusland kunt u meer lezen over beleggen in Russische aandelen. Raadpleeg altijd een financieel adviseur voor uw persoonlijke situatie.

Welke aandelen stijgen bij oorlog?

Defensieaandelen stijgen vaak bij oorlog. Wapens-, munitie- en defensieproducenten trekken dan aanzienlijke interesse op de aandelenmarkt. Ook oliebedrijven en defensiebedrijven kunnen profiteren van stijgende aandelenkoersen, zoals in 2022. De defensiesector profiteert van toegenomen overheidsuitgaven aan militair en defensie tijdens geopolitieke spanningen. Aandelen kunnen in een oorlogssituatie profiteren van meer vraag en rendement door het conflict. Historisch gezien presteert de Amerikaanse aandelenmarkt goed tijdens oorlogsperiodes. Zo steeg de Amerikaanse beurs tussen 1941 en 1945 met 35,82 procent. Wereldwijde aandelenmarkten vertonen vaak stijgende koersen na aanpassing aan een oorlogssituatie, wat ook in het eerste kwartaal van 2022 te zien was.

Hoe gaan wij om met Rusland-risico in onze beleggingsanalyse?

De analyse van Rusland-risico bij beleggen in Rusland richt zich op de hoge en onvoorspelbare aard van de risico's. De politieke situatie in Rusland vormt een risico voor beleggingen in Russische aandelenfondsen. De Russische beleggersmarkt wordt beïnvloed door een hoog landenrisico, wat de marktwaardering omlaag duwt. Sinds begin 2015 beschouwen conservatieve wereldwijde investeerders Russische markten als onattractief. Beleggen in Rusland wordt gekarakteriseerd als onvoorspelbaar. Het risico verbonden aan de Russische aandelenmarkt is hoger dan dat van ontwikkelde landen. Politieke risico's in Rusland kunnen goed geïnvesteerd werk van beleggers vernietigen. Directe investering in Russische aandelen brengt ook valutarisico met zich mee. Ethische en politieke overwegingen beïnvloeden de beslissing om wel of niet te beleggen in Rusland. De politieke risico's in Rusland zijn verhoogd.