Waarom niet beleggen in obligaties?

Niet beleggen in obligaties kan een bewuste keuze zijn voor beleggers die hogere rendementen nastreven, een grotere risicobereidheid hebben, of de voorkeur geven aan een portefeuille die volledig gericht is op groei. Hoewel obligaties traditioneel worden gezien als een redelijk veilige beleggingsvorm die inkomsten en risicobeperking kan bieden, kiezen steeds meer beleggers sinds 2024 voor alternatieve strategieën zonder obligaties, vooral als hun hoofddoel vermogensgroei is.

De overweging om obligaties te mijden, komt voort uit diverse factoren die de aantrekkelijkheid van deze beleggingscategorie kunnen verminderen, afhankelijk van de individuele beleggingsdoelstellingen en marktomstandigheden. Hier zijn de voornaamste redenen:

• Beperkt groeipotentieel: Obligaties bieden doorgaans een vast rendement in de vorm van rente-inkomsten. Hoewel dit stabiliteit biedt, is het groeipotentieel van obligaties vaak lager dan dat van aandelen. Beleggers die primair gericht zijn op vermogensgroei op lange termijn en bereid zijn meer risico te nemen, kunnen daarom kiezen voor een portefeuille die zwaarder leunt op aandelen of zelfs volledig uit aandelen bestaat, zoals de trend sinds 2024 laat zien.
• Rentetrisico: Obligaties hebben een vaste rente (Fact 3). Wanneer de marktrente stijgt, worden nieuw uitgegeven obligaties met een hogere rente aantrekkelijker. Dit kan de waarde van bestaande obligaties met een lagere vaste rente op de secundaire markt doen dalen. Beleggers die anticiperen op stijgende rentes, of die hun vermogen flexibeler willen inzetten, kunnen obligaties daarom vermijden.
• Inflatiegevoeligheid: De vaste rente van obligaties maakt ze kwetsbaar voor inflatie. Als de inflatie hoger is dan de ontvangen rente, neemt de koopkracht van het vermogen en de rente-inkomsten af. Dit betekent dat het reële rendement negatief kan worden, wat het doel van vermogensbehoud of -groei ondermijnt. Stel, u belegt €10.000 in een obligatie met een vaste rente van 2% per jaar. Als de inflatie echter 3% bedraagt, dan verliest uw vermogen jaarlijks 1% aan koopkracht. Na één jaar is uw €10.200 (inclusief rente) in reële termen slechts €10.200 / 1.03 = €9.902 waard, wat een reëel verlies van €98 betekent.
• Complexiteit van selectie: Hoewel obligaties als 'redelijk veilig' worden beschouwd (Fact 11), is het selecteren van individuele obligaties niet zonder risico. Beleggers wordt geadviseerd niet zomaar voor hoge rente te gaan, maar te kiezen voor sterke, gerenommeerde bedrijven of overheden (Fact 9). Dit vereist onderzoek en inzicht in de kredietwaardigheid van de uitgevende partij. Een verkeerde keuze kan leiden tot verlies van het geïnvesteerde kapitaal, bijvoorbeeld bij faillissement van de uitgevende instelling.
• Opportunity costs: Door te beleggen in obligaties, wordt kapitaal vastgezet dat anders in potentieel hoger renderende activa had kunnen worden geïnvesteerd. Voor beleggers met een lange beleggingshorizon en een een hoge risicotolerantie kan het mislopen van hogere rendementen op de aandelenmarkt een belangrijke reden zijn om obligaties te omzeilen.

De keuze om niet in obligaties te beleggen, hangt sterk af van de persoonlijke beleggingsstrategie en risicobereidheid. Hieronder een vergelijking van portfolio's die de afweging illustreert:

Een veelvoorkomende misvatting is dat obligaties volledig risicovrij zijn, omdat ze als een "redelijk veilige beleggingsvorm" worden gezien (Fact 11). In werkelijkheid dragen obligaties wel degelijk risico's, zoals het eerder genoemde rentetrisico en inflatierisico. Ook is er altijd een kredietrisico, zij het lager dan bij aandelen, vooral bij bedrijfsobligaties. Daarom is het van belang de specifieke kenmerken en risico's van obligaties goed te begrijpen voordat een beleggingsbeslissing wordt genomen, of men nu kiest voor investeren in obligaties via losse obligaties (Fact 6) of via een obligatiemandje (Fact 10). Lees hier meer over beleggen.