Kun je short gaan op obligaties?

Ja, u kunt short gaan op obligaties om te speculeren op een daling van de obligatiekoersen. Dit gebeurt via diverse financiële instrumenten die inspelen op een verwachte waardedaling. Het doel is te profiteren van stijgende rentes, die leiden tot dalende obligatieprijzen, of van een verslechtering van de kredietwaardigheid van de uitgevende partij.

Beleggers kiezen ervoor om short te gaan op obligaties wanneer zij verwachten dat de rente zal stijgen. Wanneer de marktrente stijgt, worden nieuwe obligaties met een hogere couponrente aantrekkelijker, waardoor de koers van bestaande obligaties met een lagere couponrente daalt. Door short te gaan, verkoopt een belegger obligaties die hij niet bezit, in de hoop deze later tegen een lagere prijs terug te kopen en zo winst te maken op het verschil.

Er zijn verschillende manieren om te speculeren op een daling van obligatiekoersen:

• Obligatiefutures: Dit zijn termijncontracten waarbij u overeenkomt obligaties op een toekomstige datum tegen een vooraf bepaalde prijs te verkopen. Als de obligatiekoers daalt, kunt u de obligaties later goedkoper op de spotmarkt kopen en leveren, wat resulteert in winst.
• Obligatie-opties: Met put-opties op obligaties koopt u het recht om obligaties tegen een bepaalde prijs te verkopen vóór of op een specifieke datum. Als de koers van de obligatie onder deze uitoefenprijs daalt, kan de optie winstgevend worden.
• Inverse obligatie-ETF's (Exchange Traded Funds): Dit zijn fondsen die zijn ontworpen om het tegenovergestelde van de prestaties van een obligatie-index te volgen. Als de obligatiekoersen dalen, stijgt de waarde van de inverse ETF.
• Contracts for Difference (CFD's) op obligaties: Met een CFD speculeert u op de koersbeweging van een obligatie zonder de onderliggende obligatie daadwerkelijk te bezitten. U kunt een 'sell'-positie innemen als u een koersdaling verwacht.

Een veelvoorkomende misvatting is dat het verkopen van een obligatie die u al bezit, gelijkstaat aan 'short gaan'. Hoewel houders van financiële obligaties hun obligaties vóór de afloop van de looptijd kunnen verkopen, bijvoorbeeld op de secundaire markt via een handelaar, is dit niet hetzelfde als short gaan. Bij short gaan verkoopt u obligaties die u niet bezit, maar die u leent van een andere partij. Het vroegtijdig verkopen van een eigen obligatie is simpelweg het sluiten van een bestaande positie om verlies te beperken of winst te nemen.

Naast direct short gaan, zijn er ook alternatieve strategieën om de blootstelling aan obligaties te verminderen bij een verwachte daling. Zo verkozen beleggers in obligatiefondsen in de Verenigde Staten, bijvoorbeeld in het tweede kwartaal van 2013, om de duur van hun obligatie-exposure te verkorten. Dit deden zij door te investeren in bankleningen (senior loans) en kortlopende obligatiefondsen, die minder gevoelig zijn voor rentestijgingen dan langlopende obligaties.

Toegang tot de bovengenoemde instrumenten kan variëren. Sommige methoden, zoals obligatiefutures en opties, zijn meer toegankelijk voor institutionele beleggers of ervaren particuliere beleggers met een beleggingsrekening die derivatenhandel ondersteunt. Het short gaan op obligaties brengt aanzienlijke risico's met zich mee, waaronder het risico op onbeperkt verlies als de obligatiekoersen stijgen in plaats van dalen. Het is daarom van belang de risico's goed te begrijpen voordat u dergelijke posities inneemt. Voor meer informatie over beleggen in obligaties, kunt u hier terecht.