Wat betekent high yield?

High yield verwijst naar financiële producten, zoals obligaties en leningen, die een relatief hoog rendement bieden in ruil voor een hoger risico. Deze beleggingen worden uitgegeven door entiteiten met een lagere kredietwaardigheid, onder de zogenaamde 'investment-grade' classificatie, en staan ook bekend als 'junk bonds'. Het hogere rendement compenseert beleggers voor het verhoogde risico op wanbetaling.

De term 'high yield' wordt in de beleggingswereld gebruikt om investeringsproducten aan te duiden die hogere rentes uitkeren dan traditionele, kredietwaardigere alternatieven. Het gaat hierbij om obligaties en andere schuldpapieren van emittenten die door kredietbeoordelaars als minder kredietwaardig worden beschouwd. Hun kredietwaardering valt doorgaans in de categorie BB tot D, wat betekent dat het risico op wanbetaling hoger is dan bij 'investment-grade' emittenten.

Beleggen in high yield obligaties kan een hoog niveau van lopend inkomen genereren en wordt in beleggingsportefeuilles ingezet voor rendementgeneratie, vergelijkbaar met beleggingen in emerging markets debt of aandelen. Vanwege hun historische aantrekkelijke kenmerken worden high yield producten steeds vaker beschouwd als een standaard onderdeel van asset allocatie.

Hoewel de naam 'high yield' aantrekkelijk klinkt, betekent het niet automatisch een superieure investering. Het hogere rendement is een directe compensatie voor het significant hogere risico. Een veelvoorkomende misvatting is dat een hoog rendement altijd duidt op een gezonde investering. In werkelijkheid is het een indicator van een verhoogde kans op wanbetaling of een grotere prijsvolatiliteit. Beleggers moeten zich bewust zijn van deze risico's, die doorgaans gepaard gaan met kortere looptijden en een grotere gevoeligheid voor economische schommelingen.

De belangrijkste kenmerken van high yield beleggingen zijn:

• Hoog rendement: Ze bieden hogere rentes dan investment-grade obligaties om het verhoogde risico te compenseren.
• Hoog risico: Het risico op wanbetaling door de emittent is significant hoger.
• Lagere kredietwaardigheid: Uitgegeven door bedrijven of entiteiten met een kredietrating onder investment-grade (BB tot D).
• Kortere looptijden: Vaak hebben deze beleggingen kortere looptijden in vergelijking met hun investment-grade tegenhangers.
• Rendementgeneratie: Ze worden gebruikt in portefeuilles om een hoog lopend inkomen en totale rendementen te genereren.

De categorie high yield is breed en omvat diverse beleggingsproducten, waaronder staatschuld, private debt, obligaties en leningen. Om de kenmerken van high yield obligaties beter te begrijpen, kan een vergelijking met investment-grade obligaties verhelderend zijn:

Een concreet voorbeeld van een high yield rendement is te zien in de gezondheidszorgsector, waar high yield kredietrendementen tot 19 mei 2025 een rendement van 4,0 procent boekten. Dit illustreert de mogelijkheid op relatief hoge rendementen, zelfs in specifieke sectoren.