Wat betekent hedged bij ETF's?

Hedged bij ETF's betekent dat een Exchange Traded Fund (ETF) is ontworpen om beleggers te beschermen tegen ongewenste schommelingen in wisselkoersen. Dit wordt voornamelijk bereikt door het gebruik van financiële derivaten, die automatisch het valutarisico afdekken tussen de basisvaluta van de ETF en de valuta's van de onderliggende beleggingen. Het doel is om de impact van valutaverschuivingen op het rendement van de belegger te minimaliseren.

De functie van valuta-afdekking is het automatisch beveiligen van de waarde van een ETF-portefeuille tegen wisselkoersschommelingen. Een ETF die bijvoorbeeld belegt in Amerikaanse aandelen, maar genoteerd is in euro's, heeft te maken met valutarisico. Als de Amerikaanse dollar verzwakt ten opzichte van de euro, daalt de waarde van de Amerikaanse beleggingen voor een euro-belegger, zelfs als de aandelenkoersen gelijk blijven of stijgen. Door middel van valuta-hedging, vaak via derivaten, wordt dit risico afgedekt. Dit betekent dat de ETF-aanbieder technieken toepast om te voorkomen dat de waarde van het fonds daalt als gevolg van ongunstige valutabewegingen.

Beleggers kiezen voor een hedged ETF om de extra volatiliteit die valuta-invloeden met zich meebrengen te vermijden. Het sluit het wisselkoersrisico uit door hedgingtechnieken te gebruiken tegen schommelingen tussen de euro en andere valuta's. Dit is met name relevant voor beleggers die willen dat het rendement van hun ETF zo nauwkeurig mogelijk de prestaties van de onderliggende index volgt, zonder dat valutaverschuivingen hier een grote rol in spelen.

Voordelen en overwegingen van hedged ETF's:

• Bescherming tegen valutarisico: Het belangrijkste voordeel is de bescherming tegen ongunstige wisselkoersbewegingen. Als de valuta waarin de onderliggende activa zijn genoteerd, verzwakt ten opzichte van de basisvaluta van de ETF, wordt het verlies beperkt.
• Minder volatiliteit: Door het uitsluiten van valuta-invloeden kan de volatiliteit van het rendement van de ETF verminderen, wat zorgt voor een stabieler beleggingsresultaat.
• Focus op activa: Beleggers kunnen zich volledig richten op de prestaties van de onderliggende aandelen of obligaties, zonder zich zorgen te maken over valuta-effecten.
• Kosten: Valuta-afdekking is niet gratis. De kosten van de derivaten en het beheer hiervan kunnen leiden tot een vermindering van het rendement van de ETF. Dit kan resulteren in een negatieve tracking-differenz ten opzichte van de onderliggende, niet-gehedgede index. Deze kosten zijn vooral van belang bij langetermijnbeleggingen.
• Minder potentieel voordeel: Als de buitenlandse valuta juist sterker wordt ten opzichte van de thuisvaluta, profiteert een gehedgede ETF hier niet van. De hedging neutraliseert zowel positieve als negatieve valuta-effecten.

Een veelvoorkomende misvatting is dat een hedged ETF altijd een beter rendement oplevert. Hoewel het valutarisico wordt uitgesloten, brengen de hedgingtechnieken kosten met zich mee die het rendement kunnen drukken, vooral bij langetermijnbeleggingen. Bovendien profiteert een gehedgede ETF niet van gunstige wisselkoersbewegingen, wat betekent dat potentieel extra rendement door een sterke buitenlandse valuta wordt misgelopen.

U herkent een gehedgede ETF vaak aan de toevoeging "Hedge" in de naam van de ETF. Soms worden er ook meer specifieke aanduidingen gebruikt, zoals "daily hedged" of "monthly hedged", die aangeven hoe frequent de valuta-afdekking wordt uitgevoerd. Het is aan te raden dat beleggers die valutarisico's willen vermijden, kiezen voor een valuta-gehedgede ETF die past bij hun thuisvaluta. Zo kiezen Britse beleggers bijvoorbeeld vaak voor GBP-hedged ETF's om hun portefeuille te beschermen tegen schommelingen ten opzichte van het Britse pond.