Wat zijn puts en calls?

Puts en calls zijn financiële instrumenten, ook wel opties genoemd, die de houder het recht geven, maar niet de plicht, om een onderliggende waarde te kopen of te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs binnen een specifieke termijn. Een call-optie geeft het recht om te kopen, terwijl een put-optie het recht geeft om te verkopen. Deze opties worden gebruikt door beleggers om te speculeren op koersbewegingen of om posities te beschermen.

Optiecontracten in aandelenopties omvatten zowel call- als put-opties. Een call-optie geeft de koper het recht om een vastgesteld aantal aandelen te kopen tegen een vooraf bepaalde prijs (de uitoefenprijs) op of vóór een specifieke datum (de expiratiedatum). De koper van een call-optie speculeert doorgaans op een stijging van de koers van de onderliggende waarde. Een put-optie daarentegen geeft de koper het recht om een vastgesteld aantal aandelen te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs op of vóór de expiratiedatum. De koper van een put-optie verwacht juist een daling van de koers van de onderliggende waarde.

Zowel call-opties als put-opties kunnen worden gekocht of verkocht, wat leidt tot verschillende posities en verwachtingen:

• Long Call (Call kopen): U koopt het recht om te kopen. U profiteert als de koers van de onderliggende waarde stijgt boven de uitoefenprijs plus de betaalde premie.
• Short Call (Call verkopen): U verkoopt het recht om te kopen aan een ander. U ontvangt de premie, maar heeft de plicht om te verkopen als de koper zijn recht uitoefent. U profiteert als de koers daalt of gelijk blijft.
• Long Put (Put kopen): U koopt het recht om te verkopen. U profiteert als de koers van de onderliggende waarde daalt onder de uitoefenprijs min de betaalde premie.
• Short Put (Put verkopen): U verkoopt het recht om te verkopen aan een ander. U ontvangt de premie, maar heeft de plicht om te kopen als de koper zijn recht uitoefent. Volgens de optiestrategie van het verkopen van puts, geeft dit de eigenaar van de put het recht om aandelen aan de verkoper van de put te verkopen tegen een lagere prijs. U profiteert als de koers stijgt of gelijk blijft.

Stel, u verwacht dat het aandeel 'TechInnovators' gaat stijgen. Het aandeel staat nu op €50. U koopt een call-optie met een uitoefenprijs van €55, die over drie maanden afloopt, voor €2 per aandeel (de premie). Als de koers van TechInnovators stijgt naar €60, dan oefent u uw recht uit: u koopt de aandelen voor €55 en verkoopt ze direct op de markt voor €60. Uw winst is dan €5 per aandeel, min de betaalde premie van €2, wat neerkomt op €3 winst per aandeel. Als de koers echter daalt naar €45, dan oefent u uw recht niet uit en verliest u alleen de betaalde premie van €2 per aandeel.

Aan de andere kant, stel dat u een daling verwacht voor het aandeel 'GlobalEnergy', dat nu op €100 staat. U koopt een put-optie met een uitoefenprijs van €95, die over drie maanden afloopt, voor €3 per aandeel. Als de koers van GlobalEnergy daalt naar €90, dan oefent u uw recht uit: u verkoopt de aandelen voor €95 (terwijl ze op de markt €90 waard zijn). Uw winst is dan €5 per aandeel, min de betaalde premie van €3, wat resulteert in €2 winst per aandeel. Mocht de koers stijgen naar €105, dan oefent u uw recht niet uit en verliest u de betaalde premie van €3 per aandeel.

Optiestrategieën met calls en puts gecombineerd maken risicobepaling mogelijk en kunnen worden ingezet voor verschillende doeleinden. Een voorbeeld hiervan is de 'Protective call en put'-strategie, die wordt gebruikt voor de bescherming van bestaande posities in een beleggingsportefeuille. Door de combinatie van het kopen en verkopen van verschillende optietypes, kunnen beleggers hun risico's afdekken of hun potentiële winsten maximaliseren.

Een veelvoorkomende verwarring is tussen traditionele put- en callopties en binaire opties. Bij een transactie in binaire opties maakt men een keuze tussen 'call' of 'put', waarbij 'call' betekent dat de onderliggende waarde zal 'stijgen' en 'put' betekent dat deze zal 'dalen'. Het verschil is dat binaire opties geen recht geven om de onderliggende waarde daadwerkelijk te kopen of te verkopen, maar puur een weddenschap zijn op de richting van de koersbeweging, met een vooraf vastgesteld uitbetalingspercentage of verlies van de inleg.