Wat zijn waardeaandelen?

Waardeaandelen zijn aandelen van goed gevestigde bedrijven waarvan de beurskoers substantieel onder de intrinsieke waarde ligt. Deze bedrijven handelen ondergewaardeerd ten opzichte van hun werkelijke potentieel. Ze bieden vaak een hoge dividenduitkering en een stabiele koers, in tegenstelling tot groeiaandelen die gericht zijn op snelle koersstijging. Op deze pagina leest u meer over de kenmerken, het beoordelen en beleggen in waardeaandelen.

Wat zijn waardeaandelen?

Waardeaandelen betreffen doorgaans aandelen van solide, gevestigde ondernemingen die door de markt lager gewaardeerd worden dan hun werkelijke potentieel. Ze worden als ondergewaardeerd beschouwd op basis van fundamentele kenmerken, zoals een lage koers-winstverhouding of een aantrekkelijke boekwaarde in verhouding tot de beurswaarde. Een dergelijke lage waardering van de beurskoers duidt op onbenut potentieel voor prijsstijging.

Vaak vertonen waardeaandelen robuuste fundamentele waarden, waaronder sterke winsten, verkopen en dividenden. Kenmerkend is dat deze doorgaans volwassen bedrijven consistente en substantiële dividenden aan aandeelhouders uitkeren. In tegenstelling tot groeiaandelen, die doorgaans hogere waarderingen kennen, zijn waardeaandelen vaak aantrekkelijker geprijsd.

Wat zijn waardeaandelen?

Kenmerken van waardeaandelen

Waardeaandelen kenmerken zich door een beurskoers die lager is dan hun intrinsieke waarde, vaak van gevestigde bedrijven. Ze worden beschouwd als ondergewaardeerd op basis van fundamentele kenmerken, zoals een lage koers-winstverhouding. Deze aandelen bieden een marge van veiligheid en zijn minder gevoelig voor rentestijgingen. Bovendien zijn ze minder risicovol en volatiel dan groeiaandelen, met doorgaans een stabiele omzet en een hoog dividendrendement.

Lage waardering

Lage waardering betekent dat de beurskoers van een aandeel lager is dan de werkelijke waarde van het bedrijf. Dit duidt erop dat de markt de potentie van het bedrijf nog niet volledig ziet. Beleggers zoeken hierdoor een kans om aandelen te kopen die onder hun intrinsieke waarde handelen. Een lage waardering kan ook wijzen op tijdelijke problemen of een gebrek aan aandacht van de markt.

Stabiele omzet

Stabiele omzet betekent dat een bedrijf jaar-op-jaar consistente inkomsten genereert. Dit duidt op duurzame prestaties en de capaciteit om op lange termijn gelijkblijvende resultaten te produceren. Ondernemingen met een stabiele omzetstroom hebben vaak een sterke financiële positie, wat hen aantrekkelijk maakt voor kopers. Bedrijven die essentiële producten produceren, zoals nutsbedrijven en levensmiddelenbedrijven, blijven stabiel door constante vraag. Ook SaaS-bedrijven in een stabiele fase genereren gezonde, stabiele omzet. Een stabiele vraag, bijvoorbeeld voor lagers, leidt tot betrouwbare omzetstromen.

Hoog dividendrendement

Hoog dividendrendement betekent dat dividend aandelen een aanzienlijke inkomen genererende aandelenprijs hebben. Dit draagt bij aan een stabiel passief inkomen, wat aantrekkelijk is voor inkomsten-georiënteerde beleggers. Beleggen in hoogdividend-aandelen kan op de langere termijn een hoog rendement opleveren, inclusief koerswinst en regelmatige inkomsten. Een hoog en stabiel dividendrendement kan wijzen op economisch gezonde bedrijven, hoewel dit niet de enige factor is. Vooral in periodes van lage rentetarieven kan een hoger dividendrendement een aantrekkelijke bron van inkomen zijn. Toch kan een hoog dividendrendement onhoudbaar zijn wanneer een bedrijf het grootste deel van de winst als dividend uitkeert. Dergelijke situaties duiden op mogelijke financiële risico's of problemen met de duurzaamheid van het dividend.

Gevestigde bedrijven

Gevestigde bedrijven vormen de kern van waardeaandelen. Ze hebben een stabiele winstgeschiedenis en een duidelijke beheersstructuur. Dit soort gerijpte bedrijven biedt stabiliteit en ontwikkelt zich stabieler. Beleggers associëren gevestigde bedrijven met minder risico. Deze grote, stabiele bedrijven genereren vaak stabiele rendementen. Ze zijn vaak betrouwbare en liquide dividendbetalende bedrijven, met gevestigde bedrijfsmodellen. Denk aan marktleiders in consumentengoederen, nutsbedrijven of de gezondheidszorg. Deze ondernemingen hebben een gevestigde marktpositie, schaalvoordelen en een loyale klantenbasis.

Waardeaandelen versus groeiaandelen

Beleggen in verschillende soorten aandelen kent diverse strategieën, waaronder waardeaandelen en groeiaandelen. Waardeaandelen zijn gemiddeld goedkoper in aanschaf, hebben lagere waarderingen en bieden een stabiele koers met dividend. Groeiaandelen streven naar snelle koersstijging en winst, maar brengen hogere risico's en volatiliteit met zich mee. Het waarderingsverschil tussen deze stijlen was begin 2021 al groot en bereikte begin 2022 zelfs een historisch extreem niveau. Uw keuze hangt af van uw beleggingsdoelen en risicobereidheid.

Waardering en koerspotentieel

De waardering en het koerspotentieel van aandelen zijn belangrijk voor uw beleggingskeuzes. Marktwaardering van beursvennootschappen kan overgewaardeerd of ondergewaardeerd zijn, gebaseerd op waarderingsratio's en sectortrends. Een lage waardering biedt u een aantrekkelijker koopmoment en kans op goed rendement. Marktwaarderingen fluctueren door investeerderssentiment, risico en rentetarieven, wat de beweging van aandelenmarkten beïnvloedt. Zo handelt de VS aandelenmarktwaardering begin 2025 tegen een relatief hoge waardering. Een aandeel met 1 of 2 sterren volgens Morningstar Ratings noteert op een koers die maximaal overgewaardeerd is. Het Kering aandeel is aantrekkelijk gewaardeerd met een prijs-winstverhouding van 16 en bijna 30 procent opwaarts potentieel.

Risico en volatiliteit

Volatiliteit geeft het risico van activaprijzen aan; hogere volatiliteit betekent een hoger risico. Het wordt gebruikt als maat voor onzekerheid van activaprijzen en risico, en is een maatstaf voor koersrisico. Deze risicowaarde van beleggingsfluctuaties beïnvloedt zowel de risico's als de kansen van beleggingen. Hoge volatiliteit verhoogt winstkansen, maar ook het verliesrisico, met een grotere kans op plotselinge prijsdalingen. Voor een ZZP'er die belegt, betekent meer volatiliteit meer kans op rendement, maar ook meer kortetermijndalingen. Hoewel volatiliteit als symmetrisch risicomaatstaf rekening houdt met koerswinsten en -verliezen, is het onbetrouwbaar voor het afleiden van concreet verliespotentieel.

Wanneer past welke stijl bij beleggen?

De keuze voor een beleggingsstijl hangt af van uw investeringsdoelen en de tijd die u beschikbaar heeft. U kunt kiezen tussen een waarde-stijl of een groei-stijl voor uw portefeuille. Een beleggingsstijl is beter voor een portefeuille afhankelijk van uw specifieke doelstellingen. Waarde beleggingsstijl concurreert met groei beleggingsstijl in de aandelenmarkt. Voor een pensioenspaarder hangt de geschikte beleggingsstijl af van drie factoren. U kunt ook beleggingsstijlen combineren, zoals groeigericht, waarde-gericht en inkomensgericht investeren.

Hoe beoordeel je of een aandeel ondergewaardeerd is?

U beoordeelt of een aandeel ondergewaardeerd is wanneer de koersprijs lager is dan de berekende reële waarde, door de marktwaarde te vergelijken met de intrinsieke waarde en waarderingsratio's van concurrenten. Beleggers in aandelen gebruiken fundamentele analyse om te bepalen of een bedrijf ondergewaardeerd is ten opzichte van vergelijkbare bedrijven. Dit gebeurt vaak met indicatoren zoals de koers-winstverhouding, koers-boekwaardeverhouding en vrije kasstroom.

Koers-winstverhouding

De koers-winstverhouding (K/W) is een belangrijke maatstaf om de waardering van een aandeel te beoordelen. Je berekent de koers-winstverhouding door de prijs van een aandeel te delen door de winst per aandeel. Deze verhouding laat zien hoe vaak de winst van een beursbedrijf door beleggers wordt betaald. Het geeft aan hoeveel een belegger betaalt voor één euro winst per aandeel. Een K/W tussen 0 en 10 kan duiden op mogelijke onderwaardering of afnemende winstverwachtingen. Daarentegen ligt de koers-winstverhouding tijdens een zeepbel doorgaans tussen 45 tot 72 keer de winst. Dit hulpmiddel geeft beleggers inzicht of een aandeel relatief goedkoop of duur is.

Koers-boekwaardeverhouding

De koers-boekwaardeverhouding (K/B ratio) is de verhouding tussen de actuele aandelenkoers en de boekwaarde per aandeel. U berekent deze ratio door de aandelenkoers te delen door de boekwaarde per aandeel. Dit eenvoudige waarderingsinstrument helpt beleggers te beoordelen of een aandeel ondergewaardeerd of overgewaardeerd is. Een lage K/B ratio kan wijzen op een ondergewaardeerd aandeel. Als de verhouding kleiner is dan 1, duidt dit op een korting ten opzichte van de boekwaarde van bezittingen minus schulden. Een K/B van 1 of lager wordt over het algemeen gezien als onderwaardering. Dit betekent dat het aandeel precies evenveel kost als het eigen vermogen per aandeel oplevert. U kunt deze verhouding zelf berekenen om de boekwaarde van aandelen te bepalen.

Dividend en vrije kasstroom

Dividendbetalingen komen direct uit de vrije kasstroom van een bedrijf. Dit is het geld dat overblijft na alle operationele kosten en investeringen. Beleggers gebruiken deze vrije kasstroom om de veiligheid van dividenden te beoordelen. Een lage uitkeringsratio van de vrije kasstroom betekent een beter gedekt en veiliger dividend. Een stabiele, positieve vrije kasstroom toont aan dat een bedrijf voldoende middelen heeft voor dividenduitkeringen en andere verplichtingen. Het kan ook winsten vervangen voor een liquiditeitsgerichte beoordeling van de dividendveiligheid.

Hoe beleg je in waardeaandelen via je rekening?

Om in waardeaandelen te beleggen, opent u eerst een beleggingsrekening bij een betrouwbare partij. Deze rekening maakt het mogelijk om aandelen en obligaties te kopen voor dividend of meerwaarde, en wereldwijd te handelen. U stort belegbaar vermogen en selecteert vervolgens de gewenste beleggingen. Dit kan via grootbanken zoals ING, ABN AMRO en Rabobank, of brokers als DEGIRO en eToro. Dit proces omvat het openen van de rekening, het selecteren van waardeaandelen en het kopen en spreiden ervan.

Een beleggingsrekening openen

Een beleggingsrekening openen is de eerste stap voor de beginnende belegger die in aandelen wil starten. Particuliere beleggers doen dit bij een bank of broker in Nederland. Beginnende beleggers moeten een beleggingsrekening openen bij een betrouwbare makelaar of investeringsplatform. Kies een gerenommeerde online broker met lage kosten en goede klantenservice. De registratie is meestal eenvoudig en online mogelijk, via een gebruiksvriendelijke interface. Voor beginners in investeringen is een investeringsrekening bij een betrouwbare online broker met lage kosten en gebruiksvriendelijkheid aan te bevelen. Een betrouwbaar en gebruiksvriendelijk online platform is essentieel voor de beginnende belegger in aandelen. Dit is de eerste procedurele stap van drie, denk hierbij aan SNS Doelbeleggen.

Waardeaandelen selecteren

Waardeaandelen selecteren betekent dat u zoekt naar aandelen die ondergewaardeerd zijn ten opzichte van vergelijkbare bedrijven. Value-beleggers kiezen actief ondergewaardeerde aandelen die handelen onder hun echte potentieel. U let daarbij op fundamentele kengetallen zoals de koers-boekwaardeverhouding, verwachte winsten en winstprognoses. Ook het dividendrendement is een typisch selectiecriterium voor waardebedrijven. U kiest ondergewaardeerde beursbedrijven met een goede marktpositie, hoge winstgevendheid en stabiele winstontwikkeling. Een Value-ETF strategie selecteert ook aandelen die als ondergewaardeerd worden beschouwd, vaak met een lage koers-boekwaarde-verhouding. Waardebeleggers zoeken actief naar ondergewaardeerde maar hoogrenderende bedrijven.

Aandelen kopen en spreiden

Aandelen kopen en spreiden is een belangrijke strategie om uw totale beleggingsrisico te verminderen. U spreidt uw geld over verschillende aandelen, sectoren en activaklassen. Dit betekent dat u aandelen koopt van diverse bedrijven, industrieën en regio's voor een gediversifieerde portefeuille. Voor beleggers die voor de lange termijn aankopen doen op de aandelenbeurs, is deze spreiding cruciaal. Het spreiden van beleggingen kan het percentage verlies bij beursdalingen verlagen. U kunt spreiding bereiken door te investeren in brede ETF's, zoals de S&P 500 of MSCI World-index.

Risico's van beleggen in waardeaandelen

Beleggen in waardeaandelen brengt risico's met zich mee, waaronder een hoog risico op kapitaalverlies. Investeerders moeten oppassen met de aankoop van waardeaandelen, want de aandelenmarkt kent financiële risico's en mogelijke koerscorrecties. Deze risico's omvatten onder meer marktvolatiliteit, waardevalkuilen, bedrijfsrisico en marktrisico.

Waardevalkuilen

Waardevalkuilen zijn risico's waarbij de geschatte waarde van een bezit afwijkt van de werkelijke waarde. Vastgoedwaarderingen kunnen de onderliggende waarde soms dramatisch overschrijden. Ook goudprijzen kunnen overgewaardeerd zijn boven hun reële waarde. De waarde van kunstobjecten, premies op verzamelmunten en andere verzamelobjecten kan enorm fluctueren door veranderde perceptie. De marktwaarde van spullen kan sterk dalen als veel mensen ze ineens willen verkopen. Sieraden kunnen in waarde dalen door afname van vraag of daling van edelmetaalprijzen. Een verouderde waardebeoordeling van gouden sieraden kan een verkoopprijs onder de reële waarde veroorzaken. Dit zijn belangrijke overwegingen bij waardeaandelen.

Bedrijfsrisico

Bedrijfsrisico omvat diverse gevaren die de prestaties en financiële stabiliteit van een onderneming kunnen beïnvloeden. Deze risico’s variëren van financiële verliezen, operationele storingen, wettelijke verplichtingen en reputatieschade. Een bedrijf kan bijvoorbeeld te maken krijgen met claims en rechtszaken, of met systeemstoringen en cybersecurity-incidenten die de bedrijfsvoering verminderen. Ook is er risico door het verlies of de onbeschikbaarheid van externe dienstverleners, zoals bij service- en technologieondersteuning. Organisatieveranderingen, zoals overnames of herstructureringen, kunnen eveneens een negatieve impact hebben. Een financieel of reputatieschandaal kan economische schade veroorzaken. Mislukte internationale risicobeheersing, de adoptie van nieuwe technologieën en veranderingen in de concurrentieomgeving vormen constante risico's voor de waarde van aandelen. Zelfs toenemende kosten van personeels- en gepensioneerde voordelen kunnen toekomstige resultaten negatief beïnvloeden.

Marktrisico

Marktrisico is het risico op verlies door veranderingen in marktvariabelen. Denk hierbij aan rente, wisselkoersen en aandelenkoersen. Dit betekent mogelijke marktbrede volatiliteit die alle effecten beïnvloedt. Het is een onvoorspelbaar systeemrisico dat u moeilijk kunt vermijden. Waardeschommelingen van beleggingen ontstaan door bewegingen in beurskoersen en rentetarieven. Geopolitieke gebeurtenissen en economische recessies kunnen de koers van aandelen eveneens beïnvloeden. Dit risico betreft dagelijkse fluctuaties van aandelenkoersen.

Voorbeelden van waardeaandelen en sectoren

Waardeaandelen vindt u vaak in stabiele sectoren. Denk hierbij aan financiële instellingen, energiebedrijven en nutsbedrijven. Ook de industriële sector en de maakindustrie concentreren zich op waardeaandelen. Deze bedrijven hebben vaak defensieve kenmerken en een gevestigde positie.

Defensieve sectoren met waardeprofiel

Defensieve sectoren bieden waardeaandelen met een laag risico en een stabiel businessmodel. Denk hierbij aan defensieve consumentengoederen, gezondheidszorg en nutsbedrijven. Deze sectoren hebben doorgaans lagere koers-winstverhoudingen (PER's), omdat investeerders een beperkte winstgroei verwachten. Dit maakt ze geschikt voor beleggers die risico liever vermijden. Beleggingen in sectoren met defensieve kenmerken werden in 2023 al aanbevolen als voorkeurssectoren. Historisch gezien leveren defensieve sectoren betere prestaties tijdens negatieve marktcycli en recessies. Vooral gezondheidszorg, nutsbedrijven en consumentenproducten presteren beter bij een bredere marktcorrectie. Deze sectoren staan ook bekend om hun robuuste dividendbetalers.

Cyclische aandelen met lage waardering

Cyclische aandelen met lage waardering zijn waardeaandelen die een lage waardering hebben. Ze kenmerken zich vaak door een lage price-to-book ratio. Waardeaandelen zijn doorgaans cyclisch, wat betekent dat hun prestaties gekoppeld zijn aan economische cycli. Investeerders kopen deze aandelen vaak bij lage prijzen tijdens recessies, met de verwachting dat ze voordeel halen uit economisch herstel. Achterblijvende cyclische aandelen worden aantrekkelijker wanneer hun winst de aandelenkoersen overtreft, een trend die in april 2024 zichtbaar was. Deze aandelen bieden vaak een betere prijskwaliteit en dividenduitkeringen. Voor u als belegger betekent dit dat cyclische waardeaandelen een kans kunnen zijn in een herstellende markt, vooral in Europa waar ze volgens experts potentieel hebben.

Nederlandse en internationale voorbeelden

Nederlandse waardeaandelen zijn te vinden in diverse sectoren. Een bekend voorbeeld is ING, een gevestigde financiële instelling. Dit type bedrijf past bij het profiel van een waardeaandeel door zijn stabiele karakter. Internationaal zijn waardeaandelen eveneens te vinden in sectoren zoals de financiële dienstverlening, nutsbedrijven en de gezondheidszorg, waar gevestigde bedrijven vaak kenmerken van waardeaandelen vertonen.

Wat is de waarde van mijn aandelen?

De waarde van jouw aandelen hangt af van bedrijfsprestaties, marktomstandigheden en bredere economische factoren. Een aandeel zijn waarde wordt bepaald door de waarde van het bedrijf zelf en de winst die het maakt. Je berekent de intrinsieke waarde per aandeel door de totale waarde van de onderneming te delen door het aantal uitstaande aandelen, gebaseerd op bezittingen, schulden en eigen vermogen. De marktwaarde van aandelen is de prijs waartegen ze op een effectenbeurs worden verhandeld. Deze waarde kan stijgen of dalen door bedrijfsprestaties, marktfluctuaties en beleggerssentiment, wat ook de variabele marktwaarde beïnvloedt. Bij waardeaandelen beoordeel je de waarde specifiek op basis van activa, winst en kasstromen.

Hoe bereken ik de waarde van aandelen?

De waarde van aandelen bereken je op verschillende manieren. Je kunt de intrinsieke waarde per aandeel bepalen. Hiervoor deel je alle bezittingen min de schulden door het aantal uitstaande aandelen. Een voorbeeld hiervan is €10 per aandeel. Fundamentele analyse maakt toekomstige winsten contant tegen actuele rentestanden voor de theoretische waarde. De beurswaarde van een bedrijf bereken je door het aantal uitstaande aandelen te vermenigvuldigen met de beurskoers. Ook de nominale waarde per aandeel en de boekwaarde per aandeel zijn methoden. De marktwaardering van een bedrijf wordt berekend met het aantal uitstaande aandelen en de aandelenprijs.

Hoe kom ik te weten wat mijn aandelen waard zijn?

U achterhaalt de waarde van uw aandelen door fundamentele analyse. Deze analyse kijkt naar de intrinsieke waarde en het koersverloop van een aandeel. Het kennen van de waarde van het bedrijf helpt u bij het vaststellen van de waarde van de aandelen. Een waarde-georiënteerde stockanalyse omvat het bepalen van de faire waarde van het aandeel. Intrinsieke waarde-aandelenanalyse schat de reële waarde van een bedrijf. Deze analyse vergelijkt de intrinsieke waarde met de huidige koers. Dit geeft inzicht of u meer betaalt dan de werkelijke waarde van het aandeel. Kwantitatieve ramingen van de reële waarde van aandelen worden dagelijks berekend.

Wat zijn de beste waardeaandelen?

De beste waardeaandelen hangen af van uw persoonlijke beleggingsdoelen en risicobereidheid. Er is geen universele lijst van 'beste' aandelen, omdat de markt constant verandert. U beoordeelt zelf welke aandelen ondergewaardeerd zijn. Gebruik hiervoor fundamentele analyse, zoals de koers-winstverhouding en koers-boekwaardeverhouding. Voor actuele analyses en specifieke aanbevelingen kunt u gespecialiseerde financiële adviseurs raadplegen.