Waarom zijn HP-aandelen zo goedkoop?

HP-aandelen worden als relatief goedkoop beschouwd door een combinatie van factoren, waaronder een historisch lage koers-winstverhouding, agressieve aandeleninkoopprogramma's en de gevoeligheid van het bedrijf voor wereldwijde economische schommelingen. Deze elementen dragen bij aan een waardering die door veel beleggers als aantrekkelijk wordt gezien, ondanks periodieke druk op de beurskoers.

De lage waardering van HP Inc. is met name zichtbaar in de koers-winstverhouding (P/E ratio). Het bedrijf heeft in de afgelopen jaren massale aandeleninkoopprogramma's uitgevoerd, waarbij aandelen werden teruggekocht tegen een P/E ratio van ongeveer 6. Deze strategie heeft een positieve impact op het aandeelhoudersrendement, omdat het de winst per aandeel verhoogt en de vraag naar het aandeel stimuleert. In recente jaren heeft Hewlett-Packard voor maar liefst 73 miljard dollar aan aandelen teruggekocht, terwijl de winst in dezelfde periode 41 miljard dollar bedroeg. Dit toont aan dat een aanzienlijk deel van de winst direct is teruggegeven aan de aandeelhouders via deze terugkoopacties.

Verschillende factoren dragen bij aan de perceptie van een "goedkoop" aandeel:

• Agressieve aandeleninkoop: Zoals vermeld, heeft HP Inc. in de afgelopen jaren voor miljarden dollars aan eigen aandelen teruggekocht. Deze strategie vermindert het aantal uitstaande aandelen, wat de winst per aandeel verhoogt en de P/E ratio drukt, waardoor het aandeel 'goedkoper' lijkt.
• Gevoeligheid voor economische vertraging: De aandelenkoers van HP Inc. is gevoelig voor wereldwijde economische vertragingen. Dit komt doordat het bedrijf sterk afhankelijk is van bedrijfsaankopen en kan worden beïnvloed door wereldwijde personeelsinkrimpingen. Deze gevoeligheid leidt tot verhoogde koersvolatiliteit en potentiële dalingen, wat de waardering onder druk kan zetten. Zo stond het aandeel in het tweede kwartaal van 2024 onder druk in de nabeurshandel.
• Historische patronen: Er zijn momenten geweest in de geschiedenis van Hewlett-Packard waarop beleggers een "tweede kans" kregen om tegen een aantrekkelijke koers in te stappen, bijvoorbeeld in 2011. Dit suggereert een patroon van periodieke lage waarderingen die door sommige beleggers als koopkansen worden gezien.

De combinatie van een bedrijf dat aanzienlijke winsten genereert en deze winsten op grote schaal teruggeeft aan aandeelhouders via aandeleninkoop, terwijl de koers toch onder druk blijft staan door externe economische factoren, creëert een situatie waarin het aandeel als ondergewaardeerd of 'goedkoop' kan worden ervaren.