Pensioenfondsen investeren in infrastructuur
Pensioenfondsen investeren in infrastructuur
Pensioenfondsen investeren in infrastructuurprojecten zoals wegen, spoorwegen en elektriciteitsnetten. Deze beleggingen helpen pensioenfondsen hun langetermijnverplichtingen af te dekken en bieden inflatiebescherming. Infrastructuur behoort tot de private assets waarin pensioenfondsen beleggen, en zij hebben hierin decennia ervaring. Pensioenfonds PME investeert bijvoorbeeld in wegen en waterwerken. Vooral fondsen met indexatie in uitkeringen geven hieraan de voorkeur. Zij richten zich op reële activa in private markten voor inflatiebescherming. Vaak gaat het om langetermijnoverheidspartnerschappen. Op deze pagina leest u waarom pensioenfondsen in infrastructuur beleggen en welke projecten aantrekkelijk zijn.
Waarom pensioenfondsen in infrastructuur beleggen
Pensioenfondsen beleggen in infrastructuur om diverse redenen. De specifieke motieven variëren per fonds en hun beleggingsstrategie. Voor gedetailleerde informatie over de afwegingen van pensioenfondsen kunt u de jaarverslagen van individuele fondsen raadplegen. Ook toezichthouders zoals de Autoriteit Financiële Markten (AFM) bieden algemene richtlijnen over beleggingsbeleid.
Welke infrastructuurprojecten trekken pensioenvermogen aan
Pensioenfondsen investeren in diverse infrastructuurprojecten. Denk hierbij aan wegen, spoorwegen, waterwerken en elektriciteitsnetten. Pensioenfonds PME belegt bijvoorbeeld specifiek in dit soort infrastructurele projecten. Daarnaast richten pensioenfondsen zich op projecten voor hernieuwbare energie, zoals wind-, zon- en waterkracht. Dit draagt bij aan de energietransitie. Ook tolwegconstructieprojecten trekken investeringen aan. Deze brede aanpak zorgt voor een stabiele basis voor pensioenvermogen.
Hoe infrastructuur past bij pensioenfondsen en de economie
Pensioenfondsen investeren in infrastructuur om hun langetermijnverplichtingen af te dekken. Deze beleggingen bieden inflatieafdekking via groeiende inkomstenstromen. Voor inflatiebescherming richten pensioenfondsen zich op reële activa in private markten, waarbij infrastructuur 49% van hun beleggingen uitmaakt. Pensioenfondsen met indexatie in pensioenuitkeringen geven hierdoor de voorkeur aan infrastructuur als activaklasse. Ze omvatten projecten zoals wegen, spoorwegen, waterwerken en elektriciteitsnetten.
Een pensioenfonds kan bijvoorbeeld inkomen verwerven uit tolgelden. Sommige pensioenfondsen, zoals ABP en PME, stellen voorwaarden aan hun infrastructuurinvesteringen. Zij vragen bijvoorbeeld om overheidsgaranties op leningen. Pensioenfondsen zijn echter terughoudend met beleggingen in Nederlandse infrastructuur. Dit komt doordat projecten vaak kleinschalig, onvolgroeid, ingewikkeld en riskant werden gevonden in 2017. Toch vinden pensioenfondsen die in Nederlandse infrastructuur investeren veel projecten geschikt als pensioenbelegging.
Welke regels en ruimte gelden voor pensioenfondsen
Pensioenfondsen in Nederland moeten zich houden aan diverse wettelijke en regelgevende kaders. Denk hierbij aan de Pensioenwet, het Financieel Toetsingskader en de Wet verplichte deelneming in een bedrijfstakpensioenfonds. Een Europese richtlijn voor bedrijfspensioenen bepaalt bovendien minimumvoorwaarden voor pensioenfondsen in lidstaten. De wet- en regelgeving omvat ook de AVG, IORP en voorschriften van DNB, waarbij prudentiële regels eisen stellen aan de solvabiliteit. Hoewel pensioenfondsen als belangrijke spelers op financiële markten aan deze wettelijke eisen voldoen, is er ook de wens om collectief te beleggen zonder een overdaad aan overheidsregels. Het toezicht op collectieve pensioenfondsen verschilt van dat op commerciële pensioenverzekeraars. De Autoriteit Financiële Markten (AFM) geeft pensioenfondsen specifieke aandachtspunten mee.
Wat zijn de risico's en het verwachte rendement
De risico's en het verwachte rendement van pensioenfondsen die in infrastructuur investeren, variëren sterk. Elk project heeft zijn eigen kenmerken. De specifieke risico's hangen af van het type infrastructuur en de gekozen beleggingsstrategie.
Verwachte rendementen zijn ook niet vast te stellen zonder concrete projectdetails. Een pensioenfonds dat overweegt in een nieuw windpark te stappen, moet bijvoorbeeld de specifieke projectrisico's goed inschatten. Voor een dieper inzicht in de risico's en rendementen van infrastructuurbeleggingen raadpleegt u de jaarverslagen van de pensioenfondsen. De Autoriteit Financiële Markten (AFM) biedt daarnaast algemene richtlijnen voor beleggingsrisico's op afm.nl.
Hoe pensioenfondsen infrastructuur selecteren en waarderen
Pensioenfondsen selecteren infrastructuurbeleggingen om hun langetermijnverplichtingen af te dekken en inflatiebescherming te bieden. Ze richten zich hierbij op hoogwaardige activa in private markten. Vooral fondsen met indexatie in pensioenuitkeringen geven de voorkeur aan deze activaklasse. Dit komt doordat infrastructuur in private markten inflatieafdekking biedt via groeiende inkomstenstromen. De investeringen omvatten diverse projecten zoals wegen, spoorwegen, waterwerken en elektriciteitsnetten.
Bij de waardering houden fondsen rekening met diversificatie en risico's. Infrastructuur sector beleggingsfondsen kunnen diversificatie bieden, maar kennen ook risico's zoals hoge volatiliteit en potentiële verliezen bij onderpresteren van de sector. Hoewel pensioenfondsen terughoudend zijn met Nederlandse infrastructuur vanwege kenmerken als kleinschaligheid en complexiteit, vinden andere fondsen veel Nederlandse projecten wel geschikt als pensioenbelegging. Deze investeringen in private activa zoals infrastructuur zijn vaak voor decennia.
Waar investeren pensioenfondsen in?
Pensioenfondsen beleggen in diverse activa. Ze investeren in aandelen, waaronder die van beursgenoteerde bedrijven, en in vastrentende waarden zoals obligaties. Ook alloceren ze vermogen naar stand-alone individuele private marktfondsen; 49 procent van hun allocatie gaat hiernaartoe. Een deel van de beleggingen betreft niet-beursgenoteerde bedrijven. Pensioenfondsen moeten vol inzetten op de duurzaamheidstransitie om een goed pensioen veilig te stellen. Impactbeleggen via directe investeringen in pure-play bedrijven in private markten is hiervoor een effectieve aanpak.
Waarin beleggen de meeste pensioenfondsen?
Pensioenfondsen beleggen in diverse activa om hun verplichtingen te dekken. De top 20 grootste pensioenfondsen belegden in 2023 gemiddeld 43 procent in aandelen en 35 procent in vastrentende waarden. Deze vastrentende waarden bestaan hoofdzakelijk uit staats- en bedrijfsobligaties. Nederlandse pensioenfondsen kiezen voornamelijk voor veilige beleggingscategorieën voor stabiele rendementen. Wereldwijd waren pensioenfondsen per december 2024 voor 74 procent geïnvesteerd in private marktbeleggingen. Ongeveer 49 procent van de pensioenfondsen gebruikt passieve fondsen voor internationale diversificatie. Nederlandse pensioenfondsen investeerden in 2013 86 procent van hun vermogen in het buitenland; in januari 2015 was dit twee derde. In 2006-2007 belegden pensioenfondsen bijna de helft van hun vermogen in aandelen, terwijl ze recent (voor 2014) minder geld in hedgefondsen belegden.
Is het verstandig om in infrastructuurfondsen te investeren?
Ja, investeren in infrastructuurfondsen kan verstandig zijn, maar het brengt ook risico's met zich mee. Deze fondsen bieden vaak stabiele lange termijn rendementen, zelfs bij internationale handelsspanningen. U kunt profiteren van mondiale infrastructuurontwikkelingen en gerichte blootstelling aan groeiende industrieën, met professioneel beheer en potentieel hogere rendementen. Voor meer informatie over dit onderwerp, kunt u infrastructuurfondsen verstandig verder onderzoeken. Volgens Van Lanschot Kempen bieden geselecteerde beursgenoteerde infrastructuurbedrijven kansen voor de duurzaamheidstransitie, een bovengemiddeld inkomstenprofiel en lagere volatiliteit. Infrastructuurfondsen investeren in essentiële diensten en projecten voor de gemeenschap. Echter, beleggen in beursgenoteerde infrastructuurstrategieën brengt risico's met zich mee, zoals waardefluctuaties en mogelijk verlies van uw geïnvesteerde bedrag. Hoge volatiliteit en potentiële verliezen bij onderpresteren van de sector zijn reële gevaren, net als een verhoogd risico door concentratie in één industrie.
Wat zijn de risico's van beleggen in infrastructuur?
Beleggen in infrastructuur brengt diverse risico's met zich mee. U kunt te maken krijgen met technische risico's bij projecten. Ook zijn er politieke risico's, zoals projecten die niet doorgaan of veranderde regelgeving. Onverwachte onderhoudskosten vormen een ander belangrijk risico. Verder kunnen hoge staatsschulden en begrotingstekorten infrastructuuruitgaven beperken. Beleggen in infrastructuurfondsen brengt ook risico's met zich mee, zoals hoge volatiliteit en potentiële verliezen bij onderpresteren van de sector. Specifiek voor een Listed Infrastructure beleggingsstrategie gelden landenrisico, aandelenmarktrisico en infrastructuurmarktrisico. In het Verenigd Koninkrijk lopen investeerders zelfs risico op verlies van eigendom en onzekere compensatie door nationale onteigening.