Wat is het verschil tussen VWRL en VWCE?
Wat is het verschil tussen VWRL en VWCE?
Het belangrijkste verschil tussen VWRL en VWCE is de manier waarop zij dividend uitkeren. Beide Exchange Traded Funds (ETF's) beleggen in exact dezelfde onderliggende aandelenportefeuille, bestaande uit duizenden aandelen verspreid over wereldwijde markten, inclusief opkomende landen. Het fundamentele onderscheid ligt in het dividendbeleid: VWCE herbelegt dividend automatisch, terwijl VWRL het dividend contant uitbetaalt aan de belegger.
Een veelvoorkomende misvatting is dat VWRL en VWCE twee volledig aparte beleggingsfondsen zijn. In werkelijkheid zijn deze twee ETF's onderliggend identiek; ze bevatten exact dezelfde aandelenportefeuille en zijn feitelijk hetzelfde fonds. Het enige verschil zit in de verwerking van het dividend.
De keuze tussen VWRL en VWCE hangt af van de voorkeur van de belegger voor het omgaan met dividenduitkeringen. Hieronder vindt u een overzicht van de belangrijkste kenmerken en verschillen:
| Kenmerk | VWRL (Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Distributing) | VWCE (Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Accumulating) |
|---|---|---|
| Dividendbeleid | Keert dividend contant uit aan beleggers | Herbelegt dividend automatisch binnen het fonds |
| Onderliggende aandelen | Dezelfde, wereldwijd gespreide aandelenportefeuille (enkele duizenden aandelen, inclusief opkomende markten) | Dezelfde, wereldwijd gespreide aandelenportefeuille (enkele duizenden aandelen, inclusief opkomende markten) |
| Dividendlekkage | Ongeveer 0,22 procent (peildatum 2020) | Ongeveer 0,22 procent (peildatum 2020) |
| Rendement op lange termijn | Vereist handmatige herbelegging voor compounding effect; mogelijk licht lager rendement bij niet-herbeleggen door transactiekosten of gemiste herbeleggingsmomenten | Automatische herbelegging van dividend; potentieel licht hoger rendement op lange termijn door compounding en het vermijden van transactiekosten voor herbelegging |
| Fondsidentiteit | Onderliggend identiek fonds als VWCE | Onderliggend identiek fonds als VWRL |
Beide ETF's, zowel VWRL als VWCE, hebben te maken met dividendlekkage. Dit betekent dat een deel van het dividend dat de onderliggende bedrijven uitkeren, verloren gaat aan buitenlandse bronbelasting voordat het de ETF bereikt. Voor beide fondsen bedroeg deze lekkage ongeveer 0,22 procent in 2020.
Het verschil in dividendbeleid kan op de lange termijn een effect hebben op het totale rendement. Bij VWCE wordt het dividend direct herbelegd, wat zorgt voor een 'compounding' effect: dividend genereert op zijn beurt weer nieuw rendement. Bij VWRL moet de belegger het uitgekeerde dividend handmatig herbeleggen om hetzelfde effect te bereiken. Dit proces kan extra transactiekosten met zich meebrengen en vereist actie van de belegger. Hierdoor kan het rendement van VWCE op de lange termijn potentieel iets hoger uitvallen dan dat van VWRL, mits de belegger het dividend van VWRL niet consequent herbelegt.
VWRL is voor Nederlandse beleggers een belangrijk alternatief geworden, met name na de invoering van de MiFID-II regelgeving. Deze regelgeving heeft het aanbod van bepaalde Amerikaanse ETF's, zoals VTI en VXUS, voor Europese beleggers beperkt. Hoewel VWRL destijds, tot circa 2021, iets minder spreiding en hogere kosten had dan VTI en VXUS, bood het een redelijk alternatief voor beleggers die wereldwijd gespreid wilden beleggen.