Wat is de 80%-regel voor beleggingsfondsen?

De 80%-regel voor beleggingsfondsen verwijst primair naar de vereiste dat bepaalde fondsen minimaal 80 procent van hun activa investeren in een specifieke sector, thema of type activa, zoals staatsobligaties. Deze regel definieert de focus en het karakter van dergelijke fondsen, zoals sectorale of thematische aandelenfondsen en gilt fondsen. Het zorgt ervoor dat de naam en de marketing van het fonds overeenkomen met de daadwerkelijke beleggingsstrategie en dat beleggers weten wat ze kunnen verwachten.

Deze regel is van toepassing op fondsen die een duidelijke focus communiceren. Zo moeten sectorale of thematische beleggingsfondsen minimaal 80 procent van hun kapitaal investeren in de specifieke sector of het thema dat zij vertegenwoordigen. Een voorbeeld hiervan zijn aandelenfondsen die zich richten op een bepaalde industrie. Evenzo moeten zogenaamde gilt fondsen, die voornamelijk in staatsobligaties beleggen, minimaal 80 procent van hun vermogen in dergelijke obligaties aanhouden. Dit principe zorgt voor transparantie en voorkomt dat fondsen een misleidende naam dragen.

Stel, een thematisch beleggingsfonds richt zich op duurzame energie en heeft een totaal vermogen van 10 miljoen euro. Volgens de 80%-regel moet dit fonds minimaal 8 miljoen euro (80% van 10 miljoen euro) investeren in bedrijven die actief zijn in de duurzame energiesector. De resterende 2 miljoen euro mag dan in andere activa worden belegd, zolang dit de primaire focus van het fonds niet ondermijnt.

Hoewel de 80%-regel een belangrijke richtlijn is voor de samenstelling van de portefeuille van specifieke fondstypen, is het geen universele regel die voor alle beleggingsfondsen geldt. Er zijn diverse andere percentages die de samenstelling van verschillende fondstypen bepalen:

• 65 procent: Multi cap beleggingsfondsen, flexicap beleggingsfondsen en gerichte fondsen investeren doorgaans minimaal 65 procent van hun activa in aandelen of aan aandelen gerelateerde instrumenten. Gerichte fondsen leggen daarbij de focus op maximaal 30 aandelen.
• 95 procent: Een Fund of Funds, een fonds dat belegt in andere fondsen, moet minimaal 95 procent van zijn activa in onderliggende fondsen beleggen.

Een andere toepassing van het getal 80% betreft de 'active share', een maatstaf voor hoe actief een fonds wordt beheerd ten opzichte van zijn benchmark. Een fonds met een active share van 80% wijkt voor 80 procent af van de benchmark, wat betekent dat 20 procent van de portefeuille overeenkomt met de benchmark. Onderzoek, zoals "How active is your Fund Manager" van Cremers en Petajisto, suggereert dat een afwijking van 80 procent een voorwaarde kan zijn om de index te verslaan na aftrek van beheerkosten. Dit is echter een principe van fondsbeheer en geen regel voor de fondsdefinitie.

De term "80%-regel" kent dus meerdere toepassingen binnen de beleggingswereld. Enerzijds definieert het de minimale beleggingsconcentratie voor specifieke fondstypen, wat zorgt voor duidelijkheid voor beleggers. Anderzijds kan het verwijzen naar de mate van actieve afwijking van een benchmark die nodig is voor potentieel outperformance. Beide toepassingen benadrukken het belang van een duidelijke strategie en transparantie binnen de beleggingsfondsenmarkt. Voor meer informatie over beleggingsfondsen en hun werking, kunt u terecht op onze pagina over beleggingsfondsen.