Wat zijn de risico's van call opties?

De risico's van call opties zijn aanzienlijk en verschillen sterk tussen het kopen en het schrijven (verkopen) ervan. Bij het kopen van een call optie is het maximale verlies beperkt tot de betaalde premie, maar de kans dat de optie waardeloos expireert is groot. Bij het schrijven van een call optie daarentegen, bestaat het risico op potentieel onbeperkte verliezen, die de initiële inleg ruimschoots kunnen overstijgen en zelfs kunnen leiden tot een margin call.

Beleggen in opties, waaronder call opties, wordt algemeen beschouwd als een activiteit met hoge risico's. Dit komt doordat opties sterk geleverde financiële instrumenten zijn, wat betekent dat kleine prijsschommelingen in de onderliggende waarde een grote impact kunnen hebben op de waarde van de optie. De volatiliteit van de onderliggende aandelen beïnvloedt direct de optieprijzen, wat de risico's verder verhoogt.

Risico's bij het kopen van call opties:

• Totaal verlies van de inleg: Wanneer u een call optie koopt, betaalt u een premie. Dit is het maximale bedrag dat u kunt verliezen. Als de koers van de onderliggende waarde niet boven de uitoefenprijs uitkomt vóór de expiratiedatum, expireert de optie waardeloos. Een groot deel van de gekochte opties expireert inderdaad zonder waarde, wat resulteert in het volledige verlies van de betaalde premie.
• Snel waardeverlies: Het risico bij de aankoop van opties is hoog; het is mogelijk om binnen een week de helft van de initiële investering te verliezen. Dit snelle waardeverlies is inherent aan de aard van opties, die een beperkte looptijd hebben en gevoelig zijn voor tijdswaarde.

Risico's bij het schrijven (verkopen) van call opties:

Het schrijven van call opties, vooral 'naked' call opties (waarbij u de onderliggende waarde niet bezit), draagt het risico van mogelijke onbeperkte verliezen. Dit is het meest significante en gevaarlijke risico in de optiehandel.

• Potentieel onbeperkt verlies: Als u een call optie schrijft en de prijs van de onderliggende waarde stijgt sterk boven de uitoefenprijs, bent u verplicht de onderliggende waarde te leveren tegen de uitoefenprijs. Aangezien de prijs van een aandeel theoretisch onbeperkt kan stijgen, kan uw verlies ook onbeperkt zijn.
• Verliezen die de inleg overstijgen: Beleggers in de optiemarkt lopen het risico meer te verliezen dan de initiële investering of de inleg die als onderpand is gestort. De schrijver van een optiepositie kan een risico lopen dat groter is dan de oorspronkelijke inleg.
• Margin calls: Een belegger die opties gebruikt, loopt het risico op een margin call van de effectenmakelaar. Dit gebeurt wanneer de volatiliteit van de markt toeneemt en de potentiële verliezen op de geschreven optiepositie zo groot worden dat de makelaar aanvullend onderpand eist. Als u niet aan deze eis kunt voldoen, kan de makelaar uw positie sluiten, vaak tegen een ongunstig moment, wat kan leiden tot aanzienlijke verliezen.
• Extreem hoge verliezen: Het schrijven van opties kan leiden tot extreem hoge verliesrisico's, vooral bij onverwachte en snelle koersbewegingen van de onderliggende waarde.

Om de verschillen in risico's tussen het kopen en schrijven van call opties te verduidelijken, volgt hier een overzicht:

Stel, u schrijft een 'naked' call optie op aandeel X met een uitoefenprijs van €50 en een expiratiedatum over drie maanden, en u ontvangt hiervoor een premie van €2 per aandeel. Als aandeel X op de expiratiedatum stijgt naar €70, dan bent u verplicht het aandeel te leveren voor €50. Als u het aandeel zelf niet bezit, moet u het aandeel op de markt kopen voor €70 en leveren voor €50, wat resulteert in een verlies van €20 per aandeel. Aangezien u €2 premie heeft ontvangen, is uw netto verlies €18 per aandeel. Als de koers nog verder zou stijgen, bijvoorbeeld naar €100, zou uw verlies nog veel groter zijn, wat het concept van onbeperkt verlies illustreert. Voor meer informatie over de werking van opties, kunt u hier terecht.