Welke brokers zijn market makers?

Market makers zijn financiële instellingen die continu koop- en verkoopprijzen quoteren voor financiële instrumenten en bereid zijn deze prijzen te handelen, waarbij ze de tegenpartij zijn van de transactie. Naar schatting opereert meer dan 70% van de online brokers die gespecialiseerd zijn in de handel in derivaten zoals Contracts for Difference (CFD's) en forex als market maker. Zij creëren liquiditeit door een constante markt te bieden en verdienen aan het verschil tussen de bied- en laatprijs.

Deze brokers genereren hun inkomsten voornamelijk uit de zogenaamde 'spread' – het verschil tussen de prijs waartegen zij bereid zijn een financieel product te kopen (de biedprijs) en de prijs waartegen zij bereid zijn het te verkopen (de laatprijs). Wanneer u een order plaatst bij een market maker, neemt de broker de andere kant van de transactie in. Dit betekent dat de broker uw kooporder vult uit zijn eigen inventaris of door zelf een verkooporder te plaatsen, en vice versa. Dit model zorgt ervoor dat er altijd een tegenpartij is voor uw transactie, wat de liquiditeit in de markt ten goede komt.

Het opereren als market maker brengt zowel voor de broker als voor de handelaar specifieke kenmerken met zich mee:

• Liquiditeit: Market makers zorgen voor een constante beschikbaarheid van koop- en verkoopprijzen, zelfs in minder liquide markten. Dit betekent dat u uw transacties doorgaans snel kunt uitvoeren.
• Prijsstelling: De broker bepaalt zelf de prijzen die u ziet. Hoewel deze prijzen gebaseerd zijn op de onderliggende markt, kunnen er kleine verschillen zijn met de prijzen die andere brokers of beurzen aanbieden.
• Transactiekosten: De kosten voor het handelen zitten meestal verwerkt in de spread. Dit betekent dat u geen aparte commissie per transactie betaalt, maar wel direct een klein verlies lijdt bij het openen van een positie.
• Potentiële belangenconflicten: Aangezien de market maker de tegenpartij is van uw transactie, kan er een perceptie van belangenverstrengeling ontstaan. De Autoriteit Financiële Markten (AFM) houdt hier echter toezicht op.

Een veelvoorkomende misvatting is dat market makers altijd tegen de belangen van hun klanten handelen. Hoewel market makers profiteren van de spread en een tegenpartij zijn, is hun primaire doel het faciliteren van liquiditeit en het verdienen aan de transactievolumes, niet per se het opzettelijk veroorzaken van verliezen voor individuele klanten. De AFM houdt toezicht op eerlijke handelspraktijken om manipulatie te voorkomen.

In Nederland staat het toezicht op financiële dienstverleners, waaronder brokers, onder de verantwoordelijkheid van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). De AFM stelt regels op om beleggers te beschermen en eerlijke handelspraktijken te waarborgen. Brokers die als market maker opereren, moeten voldoen aan specifieke eisen ten aanzien van transparantie, prijsstelling en de uitvoering van orders.

Rekenvoorbeeld: de spread als kostenpost

Stel: u wilt een valutapaar, bijvoorbeeld EUR/USD, verhandelen bij een market maker broker. De broker toont u de volgende prijzen:

• Biedprijs (Bid): 1.0850 (de prijs waartegen u kunt verkopen)
• Laatprijs (Ask): 1.0852 (de prijs waartegen u kunt kopen)

Het verschil tussen deze twee prijzen is 0.0002. Dit is de spread, die de verdienste van de broker vormt. Als u besluit om 1 standaard lot (wat overeenkomt met 100.000 eenheden van de basisvaluta) EUR/USD te kopen, koopt u dit tegen de laatprijs van 1.0852. Uw positie heeft dan een waarde van €108.520.

Direct na uw aankoop is de waarde van uw positie, gemeten tegen de biedprijs waartegen u direct zou kunnen verkopen, €108.500. Het directe verschil van €20 (€108.520 - €108.500) is de kosten die u heeft gemaakt door de spread. Dit bedrag is het directe verdienmodel van de broker op deze specifieke transactie, nog voordat de markt in beweging komt.

Het is voor beleggers essentieel om de spread te overwegen bij het kiezen van een broker, aangezien dit direct invloed heeft op de transactiekosten en daarmee op het potentiële rendement van uw beleggingen.