Is Merrill Lynch een RIA of broker-dealer?

Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated is primair gestructureerd als een broker-dealer. Het bedrijf fungeert als verkoopagent en principal onder Equity Distribution Agreements, waarbij het effecten zoals common stock verkoopt via brokerage transacties. Hoewel broker-dealers in de Verenigde Staten onderzoek kunnen aanbieden als onderdeel van hun diensten, vallen zij onder een specifieke uitsluiting van de Advisers Act, wat hun primaire rol als broker-dealer bevestigt.

Als broker-dealer is Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated actief in de verkoop van effecten. Specifiek fungeert het bedrijf als sales agent en principal onder Equity Distribution Agreements, waarbij het als manager optreedt en aandelen van common stock verkoopt. Deze activiteiten omvatten het verkopen van effecten via gewone brokerage transacties en het werven van kopers voor effecten.

De rol van een broker-dealer in de Verenigde Staten omvat verschillende kenmerken en verplichtingen:

• Verkoop van effecten: Een broker-dealer kan effecten verkopen via reguliere brokerage transacties. Dit betekent dat zij optreden als tussenpersoon tussen kopers en verkopers van effecten.
• Werven van kopers: Zij kunnen ook effecten verkopen door actief kopers te werven voor specifieke uitgiften, zoals bij Equity Distribution Agreements.
• Regelgeving: Voor registratie als broker-dealer in de Verenigde Staten is lidmaatschap van de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) vereist. Dit toezicht zorgt voor naleving van de regels binnen de effectenhandel.

Een veelvoorkomende misvatting is dat het aanbieden van adviesdiensten of het gebruik van de titel "adviseur" automatisch betekent dat een entiteit een Registered Investment Adviser (RIA) is. In werkelijkheid kunnen broker-dealer firma's in de Verenigde Staten de titels 'advisor' of 'adviser' gebruiken, zelfs wanneer zij primair broker-dealer activiteiten uitoefenen. Bovendien kunnen broker-dealers onderzoek aanbieden als onderdeel van hun brokerage services en hiervoor betaald worden via traditionele brokerage commissies. Dit is mogelijk doordat zij kunnen vertrouwen op een specifieke uitsluiting in de Advisers Act, wat betekent dat zij voor deze diensten niet noodzakelijkerwijs als een RIA geregistreerd hoeven te zijn.

Samenvattend, de juridische structuur en de activiteiten van Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Incorporated, zoals het optreden als sales agent bij aandelenuitgiften en het verkopen van effecten, passen binnen de definitie en regelgeving van een broker-dealer. De mogelijkheid om adviesgerelateerde diensten aan te bieden onder een uitzondering van de Advisers Act, en het gebruik van de titel 'adviseur', verandert niets aan hun primaire classificatie als broker-dealer.