Welke broker gebruiken hedgefondsen?
Welke broker gebruiken hedgefondsen?
Hedgefondsen gebruiken gespecialiseerde prime brokers voor hun financiële behoeften, aangezien zij afhankelijk zijn van deze dienstverleners. Deze brokers bieden professionele diensten aan, zoals financiering, clearing, settlement en risicobeheer. Op deze pagina leest u welke soorten brokers hedgefondsen doorgaans kiezen en waarom.
Direct antwoord: welke prime brokers gebruiken hedgefondsen?
De optimale keuze voor prime brokers verschilt per type hedgefonds, zoals expert Stopford Sackville aangeeft. Hedgefondsen zijn afhankelijk van deze gespecialiseerde partijen voor diensten zoals financiering en risicobeheer. Voor de financiële crisis hadden hedgefondsen gemiddeld ongeveer één prime broker. Sinds de Lehman Brothers-crisis in 2008 zijn veel fondsen overgestapt naar een multi-prime broker structuur. Hedendaags wordt hedgefonds klanten aangeraden minstens twee prime brokers aan te houden voor fiduciaire verantwoordelijkheid en flexibiliteit. Het gemiddeld aantal prime brokers zal naar verwachting stabiliseren op drie. Grotere hedgefondsen, met meer dan $3 miljard aan activa, gebruikten in 2009 gemiddeld 4.8 prime brokers. Hedgefondsen die slechts één prime broker hebben, moeten prioriteit geven aan het opzetten van meerdere relaties en diversificatie overwegen tussen prime brokers uit bijvoorbeeld de VS en Europa. U kunt hier meer lezen over hedge fund brokers.
Wat doet een prime broker voor een hedge fund?
Een prime broker biedt hedgefondsen een breed scala aan professionele diensten. Dit omvat financiering, clearing, settlement, en het bewaren van activa – ook wel custody genoemd. Hedgefondsen plaatsen hun activa in beheer bij de prime broker om zo toegang te krijgen tot financiering en aantrekkelijke kredietlijnen. Stel, een hedgefonds wil snel inspelen op een marktbeweging; dan is de snelle toegang tot kredietlijnen via de prime broker essentieel. De relatie tussen een hedgefonds en zijn prime broker is cruciaal voor de dagelijkse werking.
Daarnaast fungeren prime brokers als een gecentraliseerde bron voor informatie en hefboomwerking, wat helpt bij risicobeheer. Ze ondersteunen ook bij operationele processen, zoals hedgefondsadministratie en asset raising. Soms vervullen prime brokers zelfs een informele rol als matchmakers in de industrie. Bovendien hebben ze een belangrijke functie als quasi-toezichthouders, door indirecte controle uit te oefenen op hedgefondsen. Vanaf ongeveer 2006 zijn deze diensten uitgebreid met een breed scala aan producten en technologie.
Welke diensten leveren prime brokers?
Prime brokers bieden hedgefondsen en grote institutionele cliënten een reeks professionele diensten. Dit omvat financiering, clearing, settlement, custodial services, risicobeheer en operationele ondersteuning. Hedgefondsmanagers vragen specifiek om diensten zoals trade execution, settlement, reconciliatie, cash- en collateraalbeheer, en leveraged financing.
Daarnaast leveren prime brokers aanvullende diensten, zoals portefeuillerisicobeoordeling, rapportage en geavanceerde cross-margin systemen. Ze bieden ook opstarthulp, kantoorinrichting en kapitaalintroductie. Prime brokers moeten uitgebreide diensten leveren, waaronder synthetische financiering en structureringsmogelijkheden. Ze verstrekken leningen en effectenleningen aan hedgefondsen. Ook moeten ze uitgebreide technologische oplossingen bieden, zoals geïntegreerde suites voor ordermanagement en elektronische handel. Ze ondersteunen complexe handelsstrategieën en helpen institutionele beleggers met naleving van regelgevingen en risicobeheer. Het doel is vaak om een 'one-stop-shop' te worden door de dienstverlening uit te breiden met geïntegreerde institutionele producten.
Hoe kiezen hedge funds hun broker?
Hedge funds kiezen hun broker met zorg, waarbij optimale bescherming vooropstaat. Ze zoeken prime brokers die activa in de VS houden en geen ongereguleerde affiliates gebruiken, om zo het tegenpartijrisico te beheersen. Het is zelfs aanbevolen dat hedgefonds klanten minstens twee prime brokers aanhouden voor flexibiliteit en fiduciaire verantwoordelijkheid.
De keuze voor een broker moet een hedge fund manager kunnen rechtvaardigen aan investeerders. Prime brokers concurreren op prijs en de hoeveelheid leverage die ze aanbieden, en proberen zich te onderscheiden met unieke producten, eigen technologieën en organisatorische efficiënties. Een hedge fund manager moet deze relaties formaliseren. Voor startende hedgefondsbeheerders en nieuwe startups is het vaak lastig om acceptabele prime broker dienstverlening te vinden. Hedge funds met meerdere prime brokers kunnen hun saldi proactief heralloceren, wat het belang van een doordachte keuze en beheer van brokerrelaties onderstreept.
Welke grote prime brokers domineren de markt?
In 2009 hadden Goldman Sachs en JP Morgan elk ongeveer een vijfde van het marktaandeel in prime brokerage diensten. Historisch gezien werden Goldman Sachs, Morgan Stanley en Bear Stearns als marktleiders in prime brokerage beschouwd. Ook de Europese prime broking industrie werd gedomineerd door twee of drie grote namen.
De industrie van prime brokers is meer verdeeld geraakt, hoewel enkele dominante spelers nog steeds de boventoon voeren. Zo concurreert Prime Services dagelijks met de top vijf grootste prime brokers en streeft het ernaar een van de top vijf prime brokers te zijn voor de grootste hedgefondsbedrijven. De huidige leiders in de equity prime brokerage markt herwegen en herschalen hun activiteiten onder het nieuwe Basel-regime.
Wat kost prime brokerage voor hedge funds?
De kosten van prime brokerage voor hedgefondsen zijn een complex onderwerp, vaak onderhevig aan verhogingen. Hedgefondsen richten zich op het verlagen van afgesproken kostenpercentages bij prime brokers. Echter, veel fondsen hebben onvoldoende tijd besteed aan het controleren van verborgen kosten. Dit betekent dat de initiële afspraken niet altijd het volledige plaatje geven.
Prime brokers verhogen de kosten voor hedgefondsen, een trend die al in 2015 begon door druk van diverse regelgevingen. Vóór eind 2015 rapporteerde bijna 30 procent van de hedgefondsmanagers prijsverhogingen voor deze diensten. Nieuwe regelgeving voor banken zorgt ervoor dat prime brokers hogere kosten hebben voor hedgefondsfinanciering, vooral bij secured funding. Dit verklaart deels waarom de prijzen stijgen. Hoewel de marginale kosten voor prime brokers voor één extra hedgefonds laag zijn, blijft de totale kostenstructuur voor hedgefondsen een punt van aandacht. Voor een hedgefonds dat zijn budget strak beheert, is het dus cruciaal om zowel de afgesproken als de verborgen kosten nauwlettend te volgen.
Wanneer heeft een hedge fund geen traditionele broker nodig?
Hedgefondsen hebben geen traditionele top-tier investeringsbank als prime broker nodig wanneer hun strategieën complex zijn of ze zich richten op een niche. Conventionele prime brokers zijn minder geschikt voor fondsen die bijvoorbeeld gespecialiseerd zijn in scheepvaart aandelen. In zulke gevallen bedienen kleinere, wendbare prime brokers, zoals Barclays, deze hedgefondsen met specifieke niches beter.
Ook gevestigde hedgefondsmanagers met een bewezen trackrecord hebben minder behoefte aan bepaalde diensten. Zij hoeven bijvoorbeeld minder vaak kapitaalintroseminars van prime brokers bij te wonen. Dit betekent dat hun behoefte aan de volledige suite van traditionele prime brokerage diensten afneemt.
Welke brokers gebruiken hedge funds meestal?
Hedgefondsen werken meestal samen met bulge bracket prime brokers en andere dienstverleners die professionele diensten zoals financiering en risicobeheer aanbieden. Grote hedgefondsen met meer dan $1 miljard aan beheerd vermogen gebruiken gemiddeld meer dan vier van deze prime brokers, terwijl kleinere fondsen doorgaans beperkt zijn tot één. Het is aan te raden minstens twee prime brokers aan te houden voor flexibiliteit en fiduciaire verantwoordelijkheid – een hedgefonds met US$100 miljoen aan beheerd vermogen gebruikt bijvoorbeeld vaak drie. Voor optimale bescherming kiezen hedgefondsen voor brokers die activa in de VS houden en geen ongereguleerde affiliates gebruiken. Kleinere, wendbare prime brokers zoals Barclays kunnen specifieke niches beter bedienen. De flows in de hedgefondsindustrie concentreren zich op grotere fondsmanagers — zij kunnen immers betere voorwaarden afdwingen bij prime brokers. Zeer grote hedge funds zijn meestal cross-product cliënten. In 2012 beheerden de top twee prime brokers, Goldman Sachs en Morgan Stanley, minder dan 33 procent van de hedgefonds activa.
Wie zijn de grote vier brokers?
Goldman Sachs, Morgan Stanley en Bear Stearns zijn erkende marktleiders in prime brokerage. De prime broker van Societe Generale concurreert met grote Amerikaanse investeringsbanken. Dit maakt hen belangrijke spelers voor hedgefondsen. Zij bieden uitgebreide diensten aan hun cliënten.
Welke broker gebruikt Bill Ackman?
De specifieke broker die Bill Ackman gebruikt, is geen publieke informatie. Hedgefondsen houden de details van hun prime brokerage relaties vaak privé. Dit is gebruikelijk vanwege concurrentie en privacyoverwegingen. Zij werken wel met prime brokers voor hun financiële behoeften.
Wat is een hedging broker?
Een hedging broker is een financiële tussenpersoon. Deze specialist helpt klanten met het beheren van risico's. Zij voeren hedging strategieën uit. Het doel hiervan is om potentiële verliezen door ongunstige prijsbewegingen te beperken. Hiervoor bieden zij toegang tot diverse financiële instrumenten.
Is prime brokerage alleen voor hedge funds?
Nee, prime brokerage is niet alleen voor hedgefondsen. Prime brokers bieden hun diensten aan hedgefondsen en grote institutionele cliënten. Ze leveren een breed scala aan professionele diensten. Denk hierbij aan financiering, clearing, settlement en het bewaren van activa. Ook risicobeheer en operationele ondersteuning vallen hieronder.