Wat is een broker-dealer in de VS?

Een broker-dealer in de VS is een financiële onderneming die zowel als makelaar (broker) als handelaar (dealer) optreedt. Als broker voert het transacties uit namens klanten en ontvangt commissies. Als dealer koopt en verkoopt het effecten voor eigen rekening en risico. Deze entiteiten zijn onderworpen aan strenge Amerikaanse regelgeving en moeten zich registreren bij toezichthouders zoals de SEC en FINRA.

De primaire functie van een broker-dealer is het faciliteren van de handel in effecten. De 'broker'-component houdt in dat de firma optreedt als tussenpersoon tussen kopers en verkopers, zonder zelf eigenaar te worden van de effecten. Dit omvat onder meer het uitvoeren van orders en het aanbieden van onderzoek als onderdeel van de brokerage services, waarbij de vergoeding traditioneel via commissies plaatsvindt. De 'dealer'-component betekent dat de firma effecten voor eigen rekening koopt en verkoopt, wat inhoudt dat zij een voorraad effecten aanhoudt en handelt met klanten vanuit deze eigen voorraad. Dit kan ook het bezit van gewone aandelen omvatten.

De regulering van broker-dealers in de Verenigde Staten is uitgebreid. Amerikaanse brokers vallen onder de broker-dealer regelgeving van de Verenigde Staten, wat onder andere betekent dat zij zich moeten registreren bij de Securities and Exchange Commission (SEC) en bij een zelfregulerende instantie zoals de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Een belangrijk aspect van deze regelgeving is de 'Regulation Best Interest', die voorschrijft dat broker-dealers moeten handelen in het beste belang van hun retailklanten wanneer zij aanbevelingen doen voor effectenhandel of investeringsprogramma's met effecten.

Een concreet voorbeeld van een dienst die broker-dealers aanbieden, is het verstrekken van leningen voor margerekeningen. Een financieel belegger met een margerekening leent een bedrag van de broker om effecten te kopen, waarbij de effecten als onderpand dienen. Dit wordt gereguleerd door instanties zoals de Federal Reserve, de New York Stock Exchange (NYSE) en FINRA, om de stabiliteit van de financiële markten te waarborgen.

De definitie van een 'broker' in de Amerikaanse digitale activasector is breed geformuleerd. Volgens de Amerikaanse wetgeving omvat deze definitie iedere partij die regelmatig een dienst levert voor het effectueren van overdrachten van digitale activa namens een ander persoon. Dit heeft geleid tot discussies over wie precies als broker moet worden beschouwd, waarbij zelfs miners of dagelijkse gebruikers die digitale activa verzenden, potentieel onder deze brede definitie zouden kunnen vallen. Dit benadrukt de complexiteit van de regelgeving in de snel evoluerende digitale activamarkt.

De verschillen tussen de broker- en dealerfuncties binnen een broker-dealer kunnen als volgt worden samengevat:

• Broker (Makelaar): Treedt op als agent voor de klant. Voert orders uit namens de klant. Ontvangt commissie als vergoeding. Wordt geen eigenaar van de effecten. Handelt in het belang van de klant.
• Dealer (Handelaar): Treedt op als principaal. Koopt en verkoopt effecten voor eigen rekening. Maakt winst uit de spread (verschil tussen aan- en verkoopprijs) of waardeverandering. Wordt eigenaar van de effecten. Handelt voor eigen risico en gewin.

In de praktijk combineren broker-dealers deze rollen om een breed scala aan financiële diensten aan te bieden, van het uitvoeren van transacties tot het verstrekken van leningen en het aanbieden van marktonderzoek. Hun cruciale rol in de Amerikaanse financiële markten wordt ondersteund door een robuust regelgevend kader dat zowel beleggers beschermt als de marktintegriteit bevordert. Voor meer informatie over de bredere context van financiële dienstverleners, zie .