Hoe worden broker-dealers betaald?

Broker-dealers worden betaald via diverse inkomstenbronnen die afhankelijk zijn van hun rol als broker of dealer. Als broker ontvangen zij voornamelijk commissies, transactiekosten, beheerkosten, courtage en Payment for Order-Flow. Als dealer genereren zij inkomsten uit de spread en een opslag op de prijzen van effecten die zij voor eigen rekening verhandelen.

Een broker-dealer kan zowel als 'broker' (makelaar) als 'dealer' (handelaar) optreden, wat de aard van hun inkomsten beïnvloedt. Als een broker treedt de entiteit op als tussenpersoon voor klanten, terwijl een dealer handelt voor eigen rekening en risico.

Voor broker-dealers die optreden als broker, zijn de primaire inkomstenbronnen als volgt:

• Commissies: Dit is een traditionele manier waarop brokers geld verdienen. Zij ontvangen een vergoeding voor het uitvoeren van orders namens traders of beleggers. Deze commissies kunnen een vast bedrag zijn per transactie of een percentage van de transactiewaarde.
• Transactiekosten: Naast commissies kunnen brokers ook specifieke transactiekosten in rekening brengen voor het verwerken van aan- en verkopen van effecten. Dit is een veelvoorkomende inkomstenbron, vooral in de beleggersmarkt voor particuliere beleggers.
• Beheerkosten: Voor vermogensbeheerdiensten en het bewaren van beleggingen voor klanten, brengen brokers beheerkosten in rekening. Deze kosten zijn vaak een jaarlijks percentage van het beheerde vermogen.
• Courtage: Dit is een algemene term voor de vergoeding die een broker ontvangt voor geleverde dienstverlening. Soms wordt dit specifiek aangeduid als vermogensmakelaarscourtage.
• Spread: Bij effectenhandel kan een broker inkomsten genereren uit het verschil tussen de biedprijs (de prijs die een koper betaalt) en de laatprijs (de prijs die een verkoper ontvangt). Dit verschil, de spread, wordt deels door de broker verworven.

  Stel, een koper betaalt €10,01 voor een aandeel en de verkoper ontvangt €10,00 voor hetzelfde aandeel. Het verschil van €0,01 per aandeel is de spread. Als de broker 1.000 van dergelijke transacties faciliteert, bedragen de inkomsten uit de spread €10,00.

• Payment for Order-Flow (PFOF): Conventionele en traditionele brokers gebruiken PFOF als een belangrijke inkomstenbron. Hierbij ontvangen brokers een vergoeding van market makers of beurzen voor het doorsturen van klantorders. Dit stelt market makers in staat om de orders uit te voeren en te profiteren van de spread.

Wanneer een broker-dealer als dealer optreedt, handelt deze voor eigen rekening en risico. De vergoeding voor dealers komt voornamelijk in de vorm van een opslag. Dit betekent dat zij effecten kopen tegen een lagere prijs en verkopen tegen een hogere prijs, waarbij het verschil hun winst vormt.

Om de verschillende compensatiemodellen te verduidelijken, volgt hier een vergelijking:

In de praktijk vervagen de lijnen en veel financiële instellingen opereren als zowel broker als dealer, waardoor hun inkomsten een combinatie zijn van deze methoden. Voor meer informatie over de financiële markten, kunt u hier terecht.