Wat betekent 'treasury share'?

Een treasury share is een eigen aandeel van een bedrijf dat het bedrijf zelf heeft teruggekocht en in bezit houdt, zonder deze te annuleren. Deze aandelen worden in de 'schatkist' (treasury) van het bedrijf bewaard en kunnen later door het bedrijf worden verkocht om nieuw kapitaal aan te trekken. Ze vertegenwoordigen eigen vermogen dat tijdelijk in handen is van de uitgevende onderneming.

Treasury shares komen tot stand wanneer een bedrijf besluit om eigen aandelen terug te kopen van de openbare markt of van bestaande aandeelhouders. In plaats van deze aandelen direct te annuleren, wat de totale hoeveelheid uitgegeven aandelen permanent zou verminderen, houdt het bedrijf ze in de eigen 'treasury'. Dit betekent dat de aandelen wel zijn uitgegeven, maar niet langer in omloop zijn bij externe investeerders.

Bedrijven kiezen om verschillende redenen voor het aanhouden van treasury shares:

• Kapitaalaantrekking: Zoals vermeld, kan het bedrijf deze aandelen later weer verkopen om nieuw kapitaal aan te trekken, zonder nieuwe aandelen uit te geven. Dit kan sneller en efficiënter zijn dan een volledig nieuwe aandelenemissie.
• Flexibiliteit: Ze bieden flexibiliteit voor toekomstige strategische doeleinden, zoals overnames waarbij aandelen als betaalmiddel kunnen dienen.
• Werknemersparticipatie: Treasury shares kunnen worden gebruikt voor aandelenoptieplannen of andere werknemersparticipatieprogramma's.
• Beïnvloeding van de aandelenkoers: Het terugkopen van aandelen vermindert het aantal uitstaande aandelen, wat de winst per aandeel (WPA) kan verhogen en zo de aandelenkoers positief kan beïnvloeden.

Een belangrijk aspect van treasury shares is hun status. Zolang ze in het bezit zijn van het bedrijf, hebben ze geen stemrecht en ontvangen ze geen dividend. Ze worden ook niet meegerekend in de berekening van het aantal uitstaande aandelen dat wordt gebruikt voor bijvoorbeeld de winst per aandeel. Volgens de US GAAP-boekhoudstandaarden worden uitgegeven aandelen die niet zijn geannuleerd noch in de schatkist worden gehouden, gedefinieerd als 'outstanding shares'. Treasury shares vallen dus buiten deze definitie van uitstaande aandelen.

Een veelvoorkomende misvatting is dat treasury shares hetzelfde zijn als geannuleerde aandelen. Dit is niet correct. Geannuleerde aandelen worden definitief uit het bestaan geschrapt, waardoor het totale aantal uitgegeven aandelen van het bedrijf permanent daalt. Treasury shares daarentegen blijven bestaan als uitgegeven aandelen, maar worden tijdelijk door het bedrijf zelf gehouden, met de mogelijkheid om ze in de toekomst opnieuw in omloop te brengen.