Wat is een short sale?

Een short sale is een financiële transactie waarbij activa die men op dat moment niet bezit, worden verkocht met de intentie om deze later tegen een lagere prijs terug te kopen. Deze strategie, ook wel short selling of shorten genoemd, wordt toegepast in de verwachting dat de prijs van het activum zal dalen. Het doel is winst te maken op het verschil tussen de verkoopprijs en de latere, lagere aankoopprijs.

Op financiële markten, zoals bij aandelen, houdt short selling in dat een belegger effecten leent van een derde partij, zoals een broker. Deze geleende effecten worden vervolgens direct op de markt verkocht. De verkoper creëert hiermee een 'korte positie' en speculeert op een koersdaling. Als de prijs van de effecten inderdaad daalt, koopt de belegger ze tegen de lagere prijs terug om ze vervolgens aan de oorspronkelijke lener te retourneren. Het verschil tussen de hoge verkoopprijs en de lage terugkoopprijs vormt de winst, na aftrek van eventuele leenkosten of rente.

Het proces van short selling in de financiële markten kan als volgt worden samengevat:

De belegger leent een bepaald aantal aandelen of andere financiële instrumenten van een broker.
Deze geleende effecten worden onmiddellijk op de open markt verkocht tegen de huidige marktprijs.
De belegger wacht af, in de hoop dat de prijs van de effecten daalt.
Wanneer de prijs is gedaald, koopt de belegger dezelfde hoeveelheid effecten terug tegen de nu lagere prijs.
De teruggekochte effecten worden geretourneerd aan de broker, waarmee de lening wordt afgelost.
De winst bestaat uit het verschil tussen de initiële verkoopprijs en de latere terugkoopprijs, verminderd met eventuele kosten voor het lenen van de effecten.

Rekenvoorbeeld short selling:

Stel, u verwacht dat de aandelenkoers van bedrijf X, die momenteel €100 per aandeel bedraagt, zal dalen. U leent 100 aandelen van bedrijf X en verkoopt deze direct voor €100 per aandeel, wat u €10.000 oplevert. Enkele weken later daalt de koers naar €80 per aandeel. U koopt nu 100 aandelen terug voor €80 per aandeel, wat u €8.000 kost. Deze 100 aandelen retourneert u aan de lener. Uw bruto winst is dan €10.000 - €8.000 = €2.000. Hierop worden nog wel eventuele leenkosten of rente in mindering gebracht.

Een veelvoorkomende misvatting is dat een short sale uitsluitend van toepassing is op de handel in aandelen of andere financiële instrumenten. Hoewel de term 'short selling' inderdaad vaak hierbij wordt gebruikt, kan de bredere term 'short sale' ook verwijzen naar een specifieke situatie in de vastgoedmarkt.

In de vastgoedsector betekent een short sale de verkoop van onroerend goed waarbij de verkoopprijs lager is dan de uitstaande hypotheekschuld. Dit gebeurt vaak wanneer de eigenaar van het pand zijn hypotheek niet meer kan betalen en de marktwaarde van het huis is gedaald. De pandhouder, meestal de bank, stemt dan in met een verkoop voor een bedrag dat lager is dan de uitstaande schuld, maar vaak wel hoger dan de getaxeerde waarde van het pand. De bank accepteert hiermee een verlies om verdere kosten en risico's, zoals een langdurig executietraject, te vermijden. Voor meer informatie over financiële transacties en marktbewegingen, kunt u hier verder lezen.