Waarom zijn preferente aandelen zo sterk gedaald?

Preferente aandelen zijn sterk gedaald door een combinatie van algemene marktdalingen, hun inherente beperkingen in opwaarts potentieel, en verminderde aantrekkingskracht voor nieuwe investeerders. De periode van dynamische koersdalingen op de aandelenmarkten, zoals in februari 2020, zette de waarde van deze aandelen onder druk. Hoewel ze ontworpen zijn om verliesrisico te beperken, maakt hun karakteristiek van beperkte kans op grote koersstijgingen ze minder gewild in volatiele tijden of bij herstel.

De sterke daling van preferente aandelen is vaak een reflectie van bredere onrust op de financiële markten. Zoals in februari 2020 de aandelenmarkten een van de meest dynamische koersdalingen meemaakten, werden ook preferente aandelen geraakt. Hoewel preferente aandelen doorgaans een beperkter verliesrisico hebben dan gewone aandelen bij dalende koersen, zijn ze niet immuun voor waardedalingen. De 'schadebeperking' betekent dat de relatieve daling vaak minder is, maar een absolute daling is zeker mogelijk, vooral wanneer de financiële gezondheid van het uitgevende bedrijf onder druk komt te staan of wanneer algemene rentetarieven stijgen, wat hun vaste dividenduitkering minder aantrekkelijk maakt.

Een belangrijke factor die bijdraagt aan de waardedaling is het inherente karakter van preferente aandelen. Ze beperken de kans op profiteren van uitschieters naar boven, wat betekent dat de mogelijkheid tot grote koersstijgingen ontbreekt. In perioden van marktoptimisme of snel herstel, zoals na een eerdere daling, zoeken investeerders vaak naar activa met een hoger groeipotentieel. Dit leidt ertoe dat kapitaal verschuift van preferente aandelen naar gewone aandelen of andere groeigerichte beleggingen, wat de vraag naar preferente aandelen vermindert en hun koers onder druk zet.

Daarbij komt dat preferente aandelen minder aantrekkelijk zijn voor potentiële nieuwe investeerders, met name buitenstaande investeerders die op zoek zijn naar kapitaalgroei. Hun vaste dividenduitkering en prioriteit bij liquidatie kunnen aantrekkelijk zijn voor risicomijdende beleggers, maar de afwezigheid van stemrecht en het beperkte opwaartse potentieel maken ze minder dynamisch dan gewone aandelen. Dit gebrek aan brede aantrekkingskracht kan leiden tot een lagere liquiditeit en een grotere gevoeligheid voor verkooppressie, wat de daling verder kan versterken.

Om de verschillen en hun impact op de koersbewegingen beter te begrijpen, is het nuttig om preferente en gewone aandelen te vergelijken in diverse marktomstandigheden:

De misvatting dat preferente aandelen volledig beschermd zijn tegen sterke dalingen, moet worden gecorrigeerd. Hoewel ze een zekere mate van bescherming bieden ten opzichte van gewone aandelen door hun preferentiële rechten op dividend en activa, kan hun waarde nog steeds significant dalen. Dit gebeurt bijvoorbeeld als de financiële stabiliteit van het uitgevende bedrijf ernstig verslechtert, waardoor zelfs de preferentiële dividenden onzeker worden, of als de marktrente stijgt, wat de vaste inkomstenstroom van preferente aandelen minder waardevol maakt in vergelijking met nieuwe beleggingsmogelijkheden.