Wat is inkoop van aandelen?

Inkoop van aandelen is het proces waarbij een bedrijf zijn eigen uitgegeven aandelen terugkoopt van aandeelhouders. Dit betekent dat het bedrijf contanten uitkeert aan de aandeelhouders in ruil voor de aandelen, met als primair doel kapitaal terug te geven aan de aandeelhouders en het aantal uitstaande aandelen te verminderen.

Een aandeleninkoop, ook wel 'share buyback' genoemd, houdt in dat een vennootschap besluit om een deel van de aandelen die het eerder heeft uitgegeven, terug te kopen van de aandeelhouders. Dit proces dient als een methode om kapitaal terug te geven aan aandeelhouders. De teruggekochte aandelen kunnen door het bedrijf worden aangehouden of vernietigd. Het directe gevolg van een aandeleninkoop is een afname van het aantal uitstaande aandelen op de markt. Daarnaast vermindert de inkoop van eigen aandelen het vermogen van de vennootschap. Dit principe, dat in Nederland al in 2023 en eerder gold, is een fundamenteel aspect van een aandeleninkoop.

Voor beleggers heeft een aandeleninkoop verschillende implicaties:

• Verhoging van de winst per aandeel (WPA): Omdat het totale aantal uitstaande aandelen afneemt, wordt de totale winst van het bedrijf over minder aandelen verdeeld. Dit resulteert in een hogere winst per aandeel voor de resterende aandelen, zelfs als de totale bedrijfswinst gelijk blijft.
• Toename van het eigendomspercentage: Elke aandeelhouder die zijn aandelen niet verkoopt tijdens de inkoop, bezit na de inkoop een groter percentage van het bedrijf.
• Potentiële koersondersteuning: De verminderde beschikbaarheid van aandelen op de markt kan de vraag stimuleren en zo de aandelenkoers ondersteunen of zelfs doen stijgen.
• Signaal naar de markt: Een aandeleninkoop kan door beleggers worden gezien als een signaal dat het management gelooft dat het aandeel ondergewaardeerd is, of dat het bedrijf voldoende overtollig kapitaal heeft en geen betere investeringsmogelijkheden ziet.

Om de impact op de winst per aandeel te illustreren, nemen we het volgende rekenvoorbeeld:

Stel een bedrijf heeft een totale winst van €10.000.000 en 100.000.000 uitstaande aandelen. De winst per aandeel (WPA) is dan €10.000.000 / 100.000.000 = €0,10.

Als het bedrijf besluit om 10.000.000 aandelen in te kopen, blijven er 90.000.000 aandelen over. De winst per aandeel wordt dan €10.000.000 / 90.000.000 = €0,111. Dit betekent een directe stijging van de winst per aandeel met 11% voor de resterende aandeelhouders, puur door de aandeleninkoop.

Aandeleninkoop is een van de manieren waarop bedrijven kapitaal kunnen teruggeven aan hun aandeelhouders. Een alternatieve methode is het uitkeren van dividend. Het belangrijkste verschil is dat bij een aandeleninkoop het aantal uitstaande aandelen vermindert, terwijl bij een dividenduitkering de aandeelhouders direct contanten ontvangen zonder wijziging in het aantal aandelen.