Incourante aandelen uitgelegd
Incourante aandelen uitgelegd
Incourante aandelen zijn effecten die niet op een openbare beurs worden verhandeld, waardoor ze minder makkelijk te kopen of verkopen zijn. In dit artikel leest u wat incourante aandelen precies inhouden en hoe hun waardering en verhandeling werkt.
Wat zijn incourante aandelen?
Incourante aandelen zijn een categorie aandelen die niet aan de beurs genoteerd staan. Deze aandelen worden zelden verhandeld, wat ze minder makkelijk maakt om te kopen of verkopen. U kunt meer lezen over de dynamiek van minder verhandelde effecten, zoals een achterblijvend aandeel, op onze site.
Omdat er geen openbare handel is, is er vaak geen externe prijs bekend voor deze aandelen. Dit komt doordat er nog nooit, of niet recentelijk, een onafhankelijke aandelentransactie heeft plaatsgevonden. Hierdoor ontbreekt een duidelijk referentiepunt in de markt, wat de waardering gecompliceerder maakt.
Niet alle incourante aandelen zijn hetzelfde; er zijn twee soorten. De ene soort dient als beleggingsobject, gericht op rendement of gehoopte koerswinst. Deze aandelen zijn moeilijker te verkopen dan courante aandelen.
De andere groep incourante aandelen kenmerkt zich door een relatie of affiniteit tussen de bezitter en de onderneming. Deze aandelen worden vaak gebruikt als machtsmiddel om invloed uit te oefenen op het beleid van de onderneming.
Wat zijn incourante aandelen?
Incourante aandelen zijn een categorie aandelen die niet aan de beurs genoteerd staan. Deze aandelen worden zelden verhandeld, wat ze minder makkelijk maakt om te kopen of verkopen. U kunt meer lezen over de dynamiek van minder verhandelde effecten, zoals een achterblijvend aandeel, op onze site.
Omdat er geen openbare handel is, is er vaak geen externe prijs bekend voor deze aandelen. Dit komt doordat er nog nooit, of niet recentelijk, een onafhankelijke aandelentransactie heeft plaatsgevonden. Hierdoor ontbreekt een duidelijk referentiepunt in de markt, wat de waardering gecompliceerder maakt.
Niet alle incourante aandelen zijn hetzelfde; er zijn twee soorten. De ene soort dient als beleggingsobject, gericht op rendement of gehoopte koerswinst. Deze aandelen zijn moeilijker te verkopen dan courante aandelen.
De andere groep incourante aandelen kenmerkt zich door een relatie of affiniteit tussen de bezitter en de onderneming. Deze aandelen worden vaak gebruikt als machtsmiddel om invloed uit te oefenen op het beleid van de onderneming.
Hoe verschillen incourante en courante aandelen?
Incourante aandelen worden niet op een openbare beurs verhandeld. Courante aandelen zijn wel beursgenoteerd. Dit maakt courante aandelen makkelijk te kopen en verkopen. Hun prijs is direct zichtbaar op de markt. U leest meer over nadelen preferente aandelen op onze site.
Incourante aandelen zijn daarentegen minder liquide. Een koper of verkoper vinden is lastiger. De waarde is ook minder eenvoudig vast te stellen. Er is geen dagelijkse beurskoers beschikbaar.
Hoe bepaal je de waardering van incourante aandelen?
De waardering van incourante aandelen is complex, omdat er geen openbare marktkoers is. U moet de waarde dan bepalen met specifieke methoden. Deze methoden kijken naar de financiële situatie van het bedrijf en de markt.
Welke waarderingsmethoden worden het meest gebruikt?
De meest gebruikte waarderingsmethoden voor incourante aandelen zijn industriestandaard methoden, vooral door fondsbeheerders van private equity-fondsen. Analisten die absolute ratings geven, beoordelen aandelen vaak op basis van hun intrinsieke waarde. Voor de Morningstar Medalist Rating worden pijlers beoordeeld via kwalitatieve beoordeling of algoritmische technieken. Deze kwalitatieve beoordeling kan direct aan een instrument plaatsvinden, of indirect via gerelateerde instrumenten. Analisten die instrumenten direct volgen, passen deze kwalitatieve beoordeling toe voor hun pijlerwaarderingen.
Hoe werkt de DCF-methode bij incourante aandelen?
De Discounted Cash Flow (DCF)-methode berekent de intrinsieke waarde van incourante aandelen. Een investeerder berekent met een DCF-analyse de intrinsieke waarde van aandelen door deze te vergelijken met de huidige marktprijs. Deze methode waardeert aandelen op basis van geschatte toekomstige kasstromen en bekijkt de verwachte toekomstige kasstromen en risico’s van het bedrijf. Het DCF-model omvat stappen zoals het schatten van vrije kasstromen en het bepalen van de verdisconteringsvoet, waarna deze kasstromen worden verdisconteerd. De waarde wordt bepaald door toekomstige vrije kasstromen te disconteren met de vermogenskostenvoet. De DCF-analyse baseert zich op een fundamenteel principe van investeringswaardering en levert een uitkomst op basis van tijd, geld en risico. Het DCF-model bepaalt de intrinsieke waarde met een formule voor de intrinsieke waarde van het bedrijf. De waarde per aandeel berekent u door verdisconteerde kasstromen en de perpetuele waarde te delen door het aantal aandelen.
Wanneer gebruik je een vergelijkbare transactie of multiple?
U gebruikt de vergelijkbare transactiemethode voor de waardebepaling van aandelen. Deze methode baseert zich op vergelijkbare markttransacties en wordt onder meer door de Belastingdienst gebruikt. Multiples, die ook uit vergelijkbare transacties worden afgeleid, zet u in bij overnamewaarderingen. Voor een betrouwbare waardering met multiples zijn veel vergelijkbare transacties nodig om prijsfluctuaties uit te middelen. De nauwkeurigheid van deze waardering hangt sterk af van de vergelijkbaarheid van zowel de transacties als de bedrijven.
Welke factoren beïnvloeden de waarde van een bedrijf?
De waarde van een bedrijf wordt door diverse factoren beïnvloed. Financiële prestaties zoals omzet, winstgevendheid en groeivooruitzichten spelen hierin een grote rol. Ook de marktpositie, reputatie en de aanwezigheid van een klantenbestand zijn belangrijke bedrijfskenmerken. Daarnaast bepalen economische vooruitzichten en risico's mede de economische waarde. Zelfs niet-financiële en praktische aspecten zoals de overdraagbaarheid van contracten tellen mee.
Omzetgroei en winstgevendheid
Omzetgroei en winstgevendheid zijn sterk met elkaar verbonden. Omzetgroei is een belangrijke drijfveer voor rendement op lange termijn en kan bedrijfswinsten stimuleren. Het legt de basis voor meer winst en dividendgroei. Bedrijven met groeipotentieel tonen constante omzet- en winstgroei over tijd, wat de kans op waardestijging vergroot. Een hogere winstgevendheid komt vaak voort uit omzetgroei. Hoge omzetgroei kan leiden tot hogere winstmarges, vooral als de kosten minder snel stijgen. Toch betekent omzetgroei niet automatisch winst maken; duurzame groei met winstgevendheid kenmerkt zich door bedrijfsefficiëntie en cashconversie. Omzetgroei laat zien dat een bedrijf uitbreidt, marktaandeel vergroot of succesvol prijzen verhoogt.
Liquiditeit en verhandelbaarheid
Liquiditeit en verhandelbaarheid van incourante aandelen beschrijven hoe snel en gemakkelijk deze activa gekocht of verkocht kunnen worden. Dit gebeurt zonder de marktprijs significant te beïnvloeden. Liquiditeit is een maat voor de omzetbaarheid van een activum in contanten. Het betekent dat een aandeel eenvoudig te verhandelen is tegen de juiste prijs. Op de financiële markten staat liquiditeit voor het gemak waarmee een financieel instrument verhandeld wordt.
Economische vooruitzichten en risico
De economische vooruitzichten blijven hoog, met aanhoudende risico's op turbulentie. Begin 2024 waren er al hoge risico's, en midden 2025 bleven potentiële recessies en handelsoorlogontwikkelingen aanwezig. Voor 2025 is er een verhoogde kans op een mogelijke recessie. De Verenigde Staten kenden in mei 2025 verhoogde recessiekansen door onzekerheid en hogere prijzen. De Europese economische vooruitzichten zijn negatief, met neerwaartse risico's door onder meer de oorlog in Oekraïne en de energiecrisis. De vooruitzichten voor de eurozone werden in 2024 als zeer onzeker beschouwd. Macro-economisch kenmerken de vooruitzichten zich door verhoogde onzekerheid en moeilijke voorspellingen, met afzwakkende sentimentdata en voortgezette harde economische activiteit in mei 2025. Een goed economisch vooruitzicht leidt tot hogere koers-winstverhoudingen, maar de huidige onzekerheid maakt dit lastig.
Hoe worden incourante aandelen verhandeld?
Incourante aandelen worden meestal verhandeld via specifieke kanalen buiten de openbare beurs. Dit gebeurt vaak door onderhandse verkoop of via afspraken in een aandeelhoudersovereenkomst. Houd er rekening mee dat er vaak beperkingen gelden bij de overdracht van deze aandelen.
Via onderhandse verkoop
Incourante aandelen verkoopt u vaak via een onderhandse deal. Dit betekent dat u en de koper de prijs en voorwaarden rechtstreeks afspreken, zonder tussenkomst van een beurs. Zo'n verkoop vraagt om een actieve zoektocht naar een geschikte partij. De exacte stappen en benodigde documenten verschillen per situatie — een notaris kan hierbij helpen.
Via een aandeelhoudersovereenkomst
Een aandeelhoudersovereenkomst biedt aandeelhouders de mogelijkheid om onderlinge afspraken vast te leggen, vooral binnen een besloten vennootschap. Deze overeenkomst regelt vaak de uitgifte en overdracht van aandelen, en kan beperkingen opleggen aan die overdracht. Voor startups kan dit bijvoorbeeld de overdracht van aandelen beperken. Duidelijke afspraken beschermen zowel meerderheids- als minderheidsaandeelhouders en voorkomen impasses. De inhoud van de overeenkomst is niet openbaar en geldt alleen tussen de aandeelhouders zelf. Deze afspraken kunnen zelfs invloed hebben op de besluitvorming van het bestuur en de algemene vergadering. Aandeelhouders hebben de vrijheid om deze afspraken naar eigen inzicht te maken.
Welke beperkingen gelden vaak bij overdracht?
Bij de overdracht van incourante aandelen gelden vaak beperkingen. Zo bevatten standaard clausules in aandeelhoudersovereenkomsten vaak restricties, waarbij instemming van de huidige aandeelhouders vereist is voor een overdracht. Contracten kunnen de overdraagbaarheid van vermogensrechten zelfs volledig uitsluiten, wat in Nederland kan leiden tot objectieve onoverdraagbaarheid volgens artikel 3:83 lid 2 B.W. Dit betekent dat een overdracht van dergelijke vorderingsrechten nietig is. Dergelijke contractuele beperkingen belemmeren het gebruik van vorderingen als onderpand in financieringsovereenkomsten of overdracht aan factoringmaatschappijen. Een contractspartij die een overdrachtsverbod met goederenrechtelijke werking accepteert, kan hier nadeel van ondervinden.
Wat betekent de fiscale waardering van incourante aandelen?
De fiscale waardering van incourante aandelen bepaalt hoeveel belasting u betaalt over deze bezittingen. Deze waardering is belangrijk bij verschillende belastingmomenten. Er zijn ook specifieke overwegingen voor bijvoorbeeld start-ups of minderheidsbelangen.
Wanneer speelt waardering voor de belastingheffing een rol?
Waardering voor de belastingheffing speelt een rol in diverse situaties. Bij de waardering van een onderneming, bijvoorbeeld bij een scheiding, beïnvloedt een latente belastingclaim de uiteindelijke waarde. Belastingen zijn bepalend voor de prijsbepaling bij fusies en overnames, en ze spelen een bepalende rol voor de financiering. Fiscaliteit heeft een dominante rol bij overnames en de structurering van privévermogen. Deze rol is ook van belang bij overnames en structurering privévermogen. Bovendien speelt fiscaliteit een dominante rol bij overnames en vermogensstructurering, inclusief privaat vermogensstructurering. Stel, u verkoopt uw bedrijf; dan beïnvloedt de fiscale waardering direct de opbrengst. Voor complexe transacties is het raadzaam om fiscaal advies in te winnen.
Hoe ga je om met start-ups en minderheidsbelangen?
Om met start-ups om te gaan als investeerder, is diversificatie de gouden regel. U moet uw investeringen spreiden over een portfolio van start-ups, wat de succeskansen verhoogt. Investeerders geven prioriteit aan spreiding over toekomstgerichte sectoren en verschillende ontwikkelingsfasen. Dit minimaliseert het risico, zoals investeerders via Companisto doen door over meerdere start-ups te spreiden. Een start-up belegger moet diversificatie toepassen om de kansen te vergroten. Voor startende investeerders is het advies om te diversifiëren. Zij doen er bovendien goed aan professioneel advies te zoeken en zich aan te sluiten bij angel-investeerdersgroepen.
Wat zijn incourante aandelen?
Incourante aandelen zijn effecten die buiten de reguliere beurs om worden verhandeld. Dit betekent dat er geen vaste marktplaats is waar kopers en verkopers elkaar ontmoeten. U vindt deze aandelen vaak bij kleinere, niet-beursgenoteerde bedrijven. De verhandelbaarheid is beperkt, wat de prijsvorming minder transparant maakt. Voor meer inzicht in de kenmerken van minder liquide aandelen, kunt u de informatie over achterblijvend aandeel bekijken. Hierdoor is het waarderen van incourante aandelen complexer dan bij beursgenoteerde varianten.
Wat zijn incourante aandelen?
Incourante aandelen zijn effecten die buiten de reguliere beurs om worden verhandeld. Dit betekent dat er geen vaste marktplaats is waar kopers en verkopers elkaar ontmoeten. U vindt deze aandelen vaak bij kleinere, niet-beursgenoteerde bedrijven. De verhandelbaarheid is beperkt, wat de prijsvorming minder transparant maakt. Voor meer inzicht in de kenmerken van minder liquide aandelen, kunt u de informatie over achterblijvend aandeel bekijken. Hierdoor is het waarderen van incourante aandelen complexer dan bij beursgenoteerde varianten.
Waarom zijn incourante aandelen moeilijker te waarderen?
Incourante aandelen zijn moeilijker te waarderen omdat ze niet op een openbare beurs worden verhandeld. Er is geen dagelijkse marktkoers die de waarde bepaalt. Hierdoor mist u de transparantie die courante aandelen wel bieden. De beperkte verhandelbaarheid maakt het vaststellen van een eerlijke prijs complexer.
Hoe verkoop je incourante aandelen?
Om incourante aandelen te verkopen, zoekt u zelf een koper. Dit kan via uw eigen netwerk of gespecialiseerde platforms. De verkoop vindt meestal plaats via een onderhandse deal, of volgens de regels van een aandeelhoudersovereenkomst. Omdat er geen openbare markt is, is het raadzaam om contact op te nemen met de onderneming zelf. Een financieel expert kan u ook helpen met de juiste stappen.
Welk aandeel gaat maal duizend?
Een specifiek aandeel dat duizend keer in waarde stijgt, is niet te voorspellen. Beleggen in incourante aandelen brengt altijd risico's met zich mee. De waarde hiervan kan sterk schommelen. Voor persoonlijk beleggingsadvies kunt u het beste een onafhankelijk financieel adviseur raadplegen.
Wat zijn de top 5 ondergewaardeerde aandelen?
De top 5 ondergewaardeerde incourante aandelen is niet vast te stellen. Er bestaat geen openbare lijst of marktkoers die dit bepaalt. De waardering van incourante aandelen is complex en altijd subjectief. U moet de waarde zelf bepalen, bijvoorbeeld met de Discounted Cash Flow (DCF)-methode. Voor specifiek advies over uw situatie raadpleegt u een onafhankelijk financieel adviseur.