Is het aandeel Hertz een goede koop?

Het aandeel Hertz is momenteel geen eenduidige ‘goede koop’, gezien de recente financiële tegenwind, met name de verdubbeling van afschrijvingen op voertuigen en een licht dalende omzet in de eerste helft van 2024. Hoewel het bedrijf in 2022 nog een aanzienlijke nettowinst realiseerde en een dominante positie in de Amerikaanse markt heeft, wijzen de uitdagingen rondom de elektrificatiestrategie op aanhoudende onzekerheid voor beleggers.

De financiële resultaten van Hertz in de eerste zes maanden van 2024 tonen een zorgwekkend beeld. De afschrijving op voertuigen verdubbelde in deze periode tot meer dan 1,8 miljard euro. Tegelijkertijd bleef de omzet stabiel of daalde licht met 1 procent, tot bijna 4 miljard euro. Deze combinatie van sterk stijgende kosten en stagnerende inkomsten zet de winstgevendheid onder druk. Dit staat in contrast met 2022, toen het autoverhuurbedrijf nog een nettowinst van 1,35 miljard dollar realiseerde, een stijging van 17 procent ten opzichte van het voorgaande jaar. Het is belangrijk op te merken dat de recentere cijfers voor 2024 in euro's zijn uitgedrukt, terwijl de nettowinst van 2022 in Amerikaanse dollars werd gerapporteerd.

Hertz Global Holdings Inc. is weliswaar een belangrijke speler op de wereldwijde markt voor autoverhuur en in het automotive verhuur- en leasemarktsegment. In de Verenigde Staten had Hertz in de periode 2021-2022 zelfs een marktaandeel van circa 95 procent in autoverhuur. Het bedrijf heeft in het verleden veerkracht getoond, met een financieel herstel en hernieuwde groei na de surseance in 2020, mede dankzij nieuwe investeerders.

Een significante factor die bijdraagt aan de huidige onzekerheid is de strategiewijziging omtrent de elektrificatie van de huurvloot. Eind 2023 kwam Hertz terug op het voornemen tot sterke elektrificatie van huurauto's. Deze koerswijziging, die op 27 oktober 2023 werd aangekondigd, was voornamelijk een gevolg van de prijsdalingen van Tesla en de problemen met de restwaarden van elektrische voertuigen. Hoewel Hertz wel EV-diensten uitbreidt naar de deelautosector, zijn de bredere elektrificatieplannen uitgesteld.

Voor beleggers zijn er verschillende overwegingen die de koopwaardigheid van het aandeel Hertz beïnvloeden:

• Recente financiële prestaties: De verdubbeling van afschrijvingen en de stagnerende omzet in de eerste helft van 2024 duiden op operationele uitdagingen die de winstgevendheid sterk beïnvloeden.
• Marktpositie: Hertz behoudt een dominante positie in de Amerikaanse autoverhuurmarkt en is wereldwijd een belangrijke speler, wat een solide basis biedt.
• Elektrificatiestrategie: De problemen en het uitstel van de elektrificatieplannen, veroorzaakt door externe factoren zoals prijsdalingen van Tesla, creëren onzekerheid over de toekomstige vlootstrategie en bijbehorende kosten.
• Historische veerkracht: Het vermogen van Hertz om te herstellen na de surseance in 2020 toont aan dat het bedrijf in staat is om moeilijke periodes te doorstaan, zij het met externe hulp.

Een grondige analyse van de oorzaken van de hoge afschrijvingen en de impact hiervan op de lange termijn is noodzakelijk om de toekomstige koers van het aandeel te kunnen beoordelen. De markt zal nauwlettend volgen hoe Hertz omgaat met de uitdagingen rondom de elektrificatie en hoe dit de financiële resultaten in de komende periodes zal beïnvloeden.