Is het aandeel Celanese een koopje?
Is het aandeel Celanese een koopje?
As of mid-2025, Celanese aandelen werden door Morningstar als aanzienlijk ondergewaardeerd beschouwd, wat destijds een potentiële koopkans suggereerde. De fair value schatting stond op 110 USD, terwijl de slotkoers 55.46 USD bedroeg. Dit impliceerde een korting van 49,58%, maar deze waardering ging gepaard met een 'Zeer hoog' onzekerheidsrating door factoren zoals hoge schulden en cyclische eindmarkten.
De beoordeling van Morningstar in mei 2025 gaf aan dat aandelen van Celanese met een korting van 51 procent handelden ten opzichte van hun geschatte reële waarde. De fair value schatting voor Celanese werd destijds verlaagd van 120 USD naar 110 USD. Deze verlaging was voornamelijk te wijten aan vooruitzichten van een bredere economische vertraging en een lagere Brent olie/aardgas spread, factoren die de winstgevendheid van het bedrijf, dat opereert in de sector Basismaterialen, kunnen beïnvloeden. Hoewel deze analyse uit 2025 stamt, blijven de onderliggende economische factoren en de sectorgevoeligheid relevant voor de waardering van het aandeel in 2026.
Om de destijds waargenomen onderwaardering te illustreren, kunnen we de cijfers van medio 2025 gebruiken:
- Morningstar fair value schatting (mei 2025): 110,00 USD
- Vorige slotkoers aandeel Celanese (9 juni 2025): 55,46 USD
- Laagste koers op dag (10 juni 2025): 56,00 USD
De korting op de fair value per medio 2025 kan als volgt worden berekend:
Rekenvoorbeeld korting per medio 2025:
(Fair Value - Slotkoers) / Fair Value = Korting
(110,00 USD - 55,46 USD) / 110,00 USD = 54,54 USD / 110,00 USD ≈ 0,4958 of 49,58%
Dit komt overeen met de gemelde korting van 51 procent per mei 2025, wat een aanzienlijke onderwaardering suggereerde. Echter, de vraag of een aandeel een "koopje" is, gaat verder dan alleen de korting ten opzichte van de fair value. Het omvat ook de risico's en onzekerheden die aan het bedrijf verbonden zijn.
Celanese (CE) had in mei 2025 een verhoogde Morningstar Uncertainty Rating, die steeg van 'High' naar 'Zeer hoog'. Deze verhoogde onzekerheid is een cruciale factor bij de beoordeling van een potentiële koopkans en werd toegeschreven aan meerdere elementen:
- Tariefgerelateerde onzekerheid: Handelsconflicten en wisselende importtarieven kunnen de kosten en verkoopvolumes van Celanese beïnvloeden.
- Hoge schuldniveaus: Een hoge schuldenlast kan de financiële flexibiliteit van het bedrijf beperken en de gevoeligheid voor renteschommelingen vergroten. De marktkapitalisatie van Celanese Corporation bedroeg 6,23 miljard dollar per 10 juni 2025, wat in verhouding tot de schuldpositie relevant is.
- Cyclische eindmarkten: Als leverancier van basismaterialen is Celanese sterk afhankelijk van de economische cyclus. Een economische neergang kan leiden tot een verminderde vraag naar haar producten.
De prestaties van het aandeel weerspiegelden deze onzekerheden. Over de periode van één jaar tot 10 juni 2025 had het aandeel Celanese Corporation een negatief rendement van -61,48 procent. De hoogste koers over de 52 weken tot die datum was 148,5419 dollar, wat een schril contrast vormt met de slotkoers van 55,46 dollar in juni 2025. Deze historische volatiliteit en de daling in waarde benadrukken de risico's die gepaard gaan met beleggen in dit aandeel, ondanks de eerdere schatting van onderwaardering.