Kun je nog steeds aandelen van Activision Blizzard kopen?

Aandelen van Activision Blizzard waren verhandelbaar tot ten minste juni 2023, een periode waarin investeerders konden profiteren van merger arbitrage in afwachting van de overname door Microsoft. Na een succesvolle afronding van de in januari 2022 aangekondigde overname, zouden de aandelen van Activision Blizzard niet langer onafhankelijk op de openbare beurs verhandelbaar zijn, aangezien het bedrijf dan een onderdeel van Microsoft wordt.

De overname van Activision Blizzard door Microsoft was een significante gebeurtenis in de tech- en gamingwereld. Microsoft deed in januari 2022 een overnameaanbieding ter waarde van 69 miljard dollar voor Activision Blizzard, een wereldwijde leider in de ontwikkeling en uitgave van interactieve entertainmentsoftware. Het bedrijf, dat in 2019 nog bestond uit drie primaire bedrijfssegmenten (Activision voor consoles, Blizzard voor pc en King Digital voor mobiel), had in december 2022 een marktwaarde van 58 miljard US-dollar.

Merger Arbitrage: Een kans voor investeerders

Tussen juli 2022 en juni 2023 konden investeerders in Activision Blizzard profiteren van zogenaamde merger arbitrage. Dit houdt in dat zij aandelen kochten van Activision Blizzard, waarvan de koers in 2022 onder het bod van Microsoft noteerde. Het doel was om winst te behalen bij de voltooiing van de fusie, wanneer de aandelen door Microsoft zouden worden uitgekocht tegen de overeengekomen prijs. Deze strategie was echter niet zonder risico, aangezien de fusie vertraagd kon worden of zelfs helemaal niet door kon gaan.

Misvatting: Een aangekondigde deal is een gedane deal

Een veelvoorkomende misvatting is dat zodra een overname is aangekondigd, deze gegarandeerd doorgaat. De situatie rondom de overname van Activision Blizzard illustreert dat dit niet het geval is. Zoals vermeld in 2022 en 2023, bestond er een reëel risico dat de fusie kon worden vertraagd of zelfs niet zou doorgaan. Dit kon leiden tot volatiliteit in de aandelenkoers van Activision Blizzard. In april 2023 daalden de aandelen bijvoorbeeld met bijna 10 procent in de Amerikaanse pre-market trading, hoewel de dalende correctie later momentum verloor en een onderliggende opwaartse trend werd waargenomen.

Scenario's voor investeerders tijdens de overnameperiode:

Voor investeerders die aandelen van Activision Blizzard bezaten tijdens de overnameperiode (tot juni 2023), waren er grofweg twee mogelijke uitkomsten:

• Overname succesvol afgerond: Investeerders ontvingen de overeengekomen prijs per aandeel van Microsoft. De aandelen van Activision Blizzard werden vervolgens van de beurs gehaald en waren niet langer onafhankelijk verhandelbaar.
• Overname mislukt of geannuleerd: In dit scenario bleven de aandelen van Activision Blizzard verhandelbaar op de beurs, maar de koers zou waarschijnlijk aanzienlijk dalen, omdat de premie die door het overnamebod werd geboden, wegviel.

Gedurende deze periode was er ook opmerkelijke activiteit van grote investeerders. Zo bouwde het investeringsvehikel van Warren Buffett, Berkshire Hathaway, in het vierde kwartaal van 2022 zijn positie in Activision Blizzard aandelen af. Echter, op 16 mei 2023 hield Warren Buffett nog steeds 49,4 miljoen aandelen Activision Blizzard aan, wat de complexiteit en de verschillende strategieën van investeerders in dergelijke situaties benadrukt. De aankondiging van het overnamevoorstel in januari 2022 leidde overigens wel tot een stijging van de Microsoft-aandeelkoers met 25 procent.