Aandelen analyses: zo beoordeel je aandelen

Aandelen analyses helpen u aandelen te beoordelen door de financiële prestaties, marktpositie en toekomstverwachtingen van een bedrijf te onderzoeken. Dit gebeurt vaak via fundamentele analyse, waarbij u de intrinsieke waarde van een aandeel bepaalt door financiële kerncijfers, waarderingsratio's, concurrentie en sectorprestaties te analyseren. Op deze pagina leert u hoe u deze analyses uitvoert voor uw beleggingskeuzes.

Wat zijn aandelenanalyses?

Aandelenanalyses zijn methoden om de waarde en het potentieel van een aandeel te beoordelen. Voor aandelenbeleggingen zijn fundamentele analyse en technische analyse de belangrijkste benaderingen. Fundamentele aandelenanalyse speelt een belangrijke rol bij het evalueren van aandelen.

Een analyse van aandelen beoordeelt de fundamentele bedrijfsgegevens. Het doel van fundamentele analyse is de intrinsieke waarde en toekomstige evolutie van een onderneming in te schatten. Deze analyse geeft inzicht in de financiële gezondheid van bedrijven. U begrijpt hiermee hoe een bedrijf omgaat met activa, passiva, schulden en winsten. Een aandeelanalist beoordeelt de financiële gezondheid, concurrentiepositie en markttrends. Grondig onderzoek behelst ook de recente prestaties en groeimogelijkheden van een bedrijf. Fundamentele analyse van een aandeel omvat het bepalen en interpreteren van de intrinsieke waarde. Ook een concurrentenanalyse maakt deel uit van de fundamentele analyse. Het is bedoeld om de toekomstige rentabiliteit en concurrentievoordelen van een bedrijf te begrijpen.

Hoe analyseer je een aandeel stap voor stap?

Om een aandeel stap voor stap te analyseren, beoordeelt u de intrinsieke waarde en de verwachte ontwikkeling van een bedrijf. Dit vraagt om grondig onderzoek naar de financiële gezondheid, het groeipotentieel en de concurrentiepositie van de onderneming. U kijkt ook naar het managementteam, de sector en de markttrends om een compleet beeld te krijgen.

Bedrijfsmodel en concurrentiepositie

Het bedrijfsmodel en de concurrentiepositie van een onderneming zijn essentieel voor aandelen analyses. Een belegger moet de concurrentiepositie van een bedrijf beoordelen om goede beleggingskeuzes te maken. Dit omvat het marktaandeel en het onderscheidend vermogen ten opzichte van concurrenten, samen met de algehele positie binnen de sector.

Een analyse geeft inzicht in het concurrentievermogen van het bedrijf om zijn marktpositie te behouden of te verbeteren. U vergelijkt hierbij de onderscheidende factoren van het bedrijf en zijn producten met die van concurrenten. Zo identificeert u concurrentievoordeel, zoals een portfolio van patenten of unieke technologie.

Bedrijven in competitieve markten werven voortdurend klanten en onderscheiden zich van de concurrentie. Een goed beeld van de concurrentiepositie krijgt u door het bedrijf en zijn aanbod te analyseren ten opzichte van zijn rivalen. Stel, een bedrijf heeft unieke technologie die de concurrentie mist – dat is een sterk signaal.

Omzet, winst en kasstroom

Bij aandelen analyses beoordeelt u omzet, winst en kasstroom om de financiële gezondheid van een bedrijf te begrijpen. De operationele kasstroom toont het totale contante geld dat een bedrijf genereert uit zijn kernactiviteiten. Een positieve operationele kasstroom betekent dat het bedrijf winstgevend is op operationeel niveau, wat de bedrijfscontinuïteit garandeert. De netto operationele kasstroom laat de financiële gezondheid zien zonder externe financiering of verkoop van activa. Voor een goede evaluatie van bedrijfsprestaties is de vrij beschikbare kasstroom belangrijker dan de nettowinst. Deze vrije kasstroom vertegenwoordigt de echte winst van een bedrijf, na aftrek van alle uitgaven. De operationele kasstroom geeft vaak een gunstiger beeld dan de winst, omdat afschrijvingen geen daadwerkelijke geldstroom vereisen. Het kasstroomoverzicht begint met de nettowinst om de cashflow uit operationele activiteiten te berekenen, inclusief aanpassingen voor afschrijvingen.

Waardering en groeiverwachting

De waardering en groeiverwachting van aandelen zijn gebaseerd op toekomstige winsten en omzetprognoses. Waarderingen van groeibedrijven baseren zich op toekomstige winsten, vaak gedisconteerde winstverwachtingen. Een hoger groeiritme leidt tot een hogere koers-winstverhouding. In 2024 kon de beurs door winstgroei 12-14 procent groeien. Markten konden in datzelfde jaar met 12 tot 14 procent groeien bij accurate winstschattingen. De verwachting voor aandelenmarkten in 2025 moest in relatie tot winstgroei worden beoordeeld. Analistenverwachtingen voor winstgroei in 2025 waren positief, zelfs na bijstellingen omlaag. In oktober 2021 werden marktwaarderingen beïnvloed door groei en rendement als inputvariabelen. Waarderingen van beursgenoteerde bedrijven waren in 2023-2024 gebaseerd op toekomstige omzetprognoses. De winstgroei voor Europa werd vanaf juli 2024 geschat op 5 procent voor de komende 12 maanden. In oktober 2024 werden groeiverwachtingen opwaarts herzien.

Welke analysemethoden gebruiken beleggers?

Beleggers gebruiken diverse analysemethoden om aandelen te beoordelen en hun investeringsbeslissingen te onderbouwen. Zij analyseren hierbij fundamentele en technische factoren. De belangrijkste methoden zijn fundamentele analyse, technische analyse en kwantitatieve analyse, die helpen de waarde en het potentieel van een aandeel te bepalen. Meer hierover leest u in onze gids over aandelen analyse software.

Fundamentele analyse

Fundamentele analyse richt zich op het inschatten van de intrinsieke waarde en de toekomstige ontwikkeling van een onderneming. Deze analyse bestudeert de onderliggende factoren die koersbewegingen beïnvloeden. Het omvat ook een bredere blik op de industrie, de economie en macro-economische aspecten. Deze methode verschilt van technische analyse, die zich richt op koerspatronen.

Technische analyse

Technische analyse is een methode om toekomstige waardebewegingen van aandelen te voorspellen door historische marktdata te analyseren. Dit omvat specifiek de analyse van prijsbewegingen, volume en trends. Het richt zich op het onderzoeken van aandelenkoersdiagrammen om patronen en trends te herkennen. U bestudeert grafieken en gebruikt tradingtools zoals voortschrijdende gemiddelden, RSI en Fibonacci retracement. Deze analysemethoden helpen bij het identificeren van potentiële in- en uitstappunten via charts, trendlijnen en technische indicatoren. Technische analyse wordt ook gebruikt om handelsmogelijkheden te identificeren. Hoewel het een objectieve analyse biedt, is technische analyse wel tijdsintensief. Dit maakt het vooral een methode voor de gevorderde belegger.

Kwantitatieve analyse

Kwantitatieve analyse gebruikt wiskundige en statistische modellen om aandelen te beoordelen. Deze methode analyseert grote hoeveelheden marktdata en numerieke financiële data uit jaarrekeningen. Binnen technische analyse levert kwantitatieve analyse indicatoren en oscillatoren op die aan- en verkoopsignalen genereren. Ook helpt statistische analyse bij het inschatten van kansen op toekomstige marktgebeurtenissen, vaak met historische data. Actief beheerde fondsen en hybride trading passen deze modellen ook toe, waarbij zelfs macro-economische en ESG-trends worden meegenomen. Zo analyseren modellen zoals die van Ostrica data van meer dan 20.000 aandelen en 80.000 obligaties.

Welke signalen maken een aandelenanalyse sterker?

Een aandelenanalyse wordt sterker door een combinatie van fundamentele en technische signalen. Fundamentele analyse kijkt naar economische indicatoren, nieuws en marktgegevens. Ook het inkopen van eigen aandelen door een onderneming geeft een positief vertrouwenssignaal. Technische indicatoren, zoals voortschrijdende gemiddelden en volatiliteitsbanden, bieden inzicht in prijstrends en mogelijke omkeerpunten. De combinatie van RSI en MACD indicatoren, samen met volume-analyse en SKS-formaties, geeft een completer beeld van de markt en mogelijke koerswaarschuwingen.

Kwartaalcijfers en jaarverslagen

Kwartaalcijfers en jaarverslagen geven u inzicht in de financiële prestaties en positie van een beursgenoteerd bedrijf. In Nederland moeten beursgenoteerde bedrijven elk kwartaal rapporteren over hun financiële situatie. Deze financiële rapportages, zoals inkomensrapportages, bevatten belangrijke informatie over omzet, winstgevendheid en schuldenniveau. Een jaarverslag, opgesteld na afloop van het boekjaar, verslaat bedrijfsactiviteiten en financiële positie en bevat een toelichting op de resultaten. Kwartaalrapporten worden gezien als een indicator voor het latere jaarresultaat en bevatten vaak prognoses voor toekomstige resultaten. Financiële overzichten worden gestandaardiseerd opgesteld voor vergelijking en analyse, wat essentieel is voor aandelen statistieken.

Koersontwikkeling en volume

Koersontwikkeling en volume zijn essentieel bij aandelen analyses. De prijs-volume relatie beschrijft de samenhang tussen prijsbewegingen en het handelsvolume. Technisch analisten beschouwen koersbewegingen met een hoog of stijgend volume als betrouwbaarder. Een koersstijging met toenemend volume is een positief signaal. Dit duidt op sterke krachten in de markt en sterke interesse van handelaren, wat een aanhoudende opwaartse beweging kan betekenen. Een opwaartse trend in de aandelenmarkt vereist toenemend volume en kan hierdoor versnellen. Volume wordt gebruikt om prijsbewegingen te bevestigen, wat u via volume bars op prijsdiagrammen ziet. Kennis over volumeontwikkeling helpt u bij betere handelsbeslissingen in op- en neerwaartse trends, die stijgend, dalend, zijwaarts, toppend of bodemend kunnen zijn.

Nieuws, sector en macro-economie

Nieuws, sector en macro-economische factoren beïnvloeden de richting van de markt en de waarde van uw investeringen. Macro-economisch nieuws, zoals inflatie, rentetarieven en werkgelegenheidscijfers, heeft invloed op de hele markt. Sectoren reageren hier verschillend op, afhankelijk van economische ontwikkelingen en cycli. Het is belangrijk om economisch nieuws op te splitsen in relevante ontwikkelingen, omdat niet alle berichtgeving evenveel impact heeft op aandelen analyses. Een belegger moet dus goed filteren welke informatie echt van belang is voor zijn portfolio — ruis is er genoeg. Publicaties zoals The Economist bieden vaak goede achtergronden en nauwkeurige voorspellingen over sectorontwikkelingen.

Hoe gebruik je aandelenanalyses in je beleggingskeuze?

Aandelenanalyses helpen u bij het maken van weloverwogen beleggingskeuzes door geschikte aandelen te selecteren. U bepaalt hiermee welk aandeel u het beste kunt kopen en of u een aandeel überhaupt moet aanschaffen. Dit gebeurt door de intrinsieke waarde en groeipotentie van een bedrijf te beoordelen, wat de waardering van een aandeel mogelijk maakt. Hierbij houdt u rekening met financiële kengetallen, macro-economische verwachtingen en de bredere sectorale en geografische context. Een combinatie van fundamentele en technische analyse maakt uw aandelenkeuze efficiënter.

Wanneer koop je op basis van analyse?

U koopt aandelen op basis van analyse om het juiste moment te kiezen en ondergewaardeerde activa te vinden. Technische analyse dient als timing instrument en wordt gebruikt voor het bepalen van optimale aan- en verkoopmomenten. Deze analysemethoden, zoals grafiekanalyse en trendlijnen, helpen investeerders bij het lokaliseren van goede instapmomenten in posities. Bijvoorbeeld, in cryptocurrency trading gebruikt u technische analyse om het moment van aankoop te bepalen en zo de prijs laag te houden. Fundamentele analyse leidt tot een koopbeslissing als een activum ondergewaardeerd lijkt. Een combinatie van technische en fundamentele analyse, ondersteund door indicatoren zoals Bollinger Bands, helpt u bij het nemen van beter geïnformeerde handelsbeslissingen.

Wanneer wacht je beter af?

U wacht beter af met een aankoop als uw aandelen analyses geen duidelijke koopindicatie geven. Dit geldt ook wanneer de markt onzeker is of er geen overtuigende signalen zijn voor toekomstige groei. Een gebrek aan duidelijke signalen uit uw analyse betekent dat het risico op een verkeerde beslissing groter is. Soms is geduld de beste strategie, zeker als de waardering van een aandeel te hoog lijkt of de bedrijfsresultaten tegenvallen. Voor actuele marktomstandigheden en specifieke bedrijfsinformatie raadpleegt u de jaarverslagen van bedrijven of betrouwbare financiële nieuwsbronnen.

Hoe combineer je analyse met spreiding?

U combineert aandelen analyses met spreiding om risico's te beperken en toch kansen te benutten. Analyse helpt u goede bedrijven te vinden. Spreiding zorgt dat u niet afhankelijk bent van één aandeel. Focus op grondige analyse voor elke individuele investering, maar verdeel uw vermogen daarna over verschillende sectoren of regio's. Zelfs de beste analyse kan onverwachte tegenvallers niet uitsluiten — denk aan een plotselinge marktverandering. Een goede balans tussen deze twee strategieën is essentieel voor een robuuste beleggingsportefeuille.

Hoe betrouwbaar zijn aandelenanalyses?

De betrouwbaarheid van aandelenanalyses hangt af van meerdere factoren. Ze zijn hulpmiddelen om inzicht te krijgen, geen voorspellingen. De kwaliteit van de gebruikte gegevens en de analysemethode spelen hierbij een rol. U gebruikt aandelenanalyses om uw eigen beleggingsbeslissingen te onderbouwen. Blijf altijd kritisch en spreid uw beleggingen. De Autoriteit Financiële Markten (AFM) adviseert dit ook voor verstandig beleggen.

Wat is het verschil tussen een analyse en een koersdoel?

Een analyse is het proces van het beoordelen van een aandeel. Een koersdoel is het verwachte prijsniveau dat uit die analyse voortkomt, vaak een punt waarop een stijging of daling wordt verwacht. Fundamentele analisten bepalen een koersdoel op basis van de onderliggende waarde van het bedrijf. Technische analisten gebruiken koerspatronen en indicatoren, zoals oude toppen of bodems in een grafiek, of koersbewegingen binnen Bollinger Banden. Traders bepalen met analyses een specifiek koersniveau voor winstneming. Het potentieel in technische analyse is de afstand tussen de huidige koers en het koersdoel. Een koersdoel met advies van een analist gaat uit van een verwachte koersbeweging binnen een beursjaar. Koersdoelen van analisten kunnen sterk verschillen, zelfs bij hetzelfde aandeel en dezelfde informatie.

Welke ratio's zijn het belangrijkst bij aandelenanalyse?

Voor aandelenanalyse zijn de koers-winstverhouding (P/E), rendement op eigen vermogen (ROE) en koers-boekwaardeverhouding (P/B) belangrijke ratio's. Deze helpen u de waardering van een aandeel te beoordelen. Ook de koers-omzetverhouding (P/S) en vrije kasstroom (FCF) zijn cruciaal. De PEG-ratio is een andere belangrijke indicator voor relatieve waardering. Verder zijn Price-to-owner-earnings, ROIC, Interest Coverage en Operating Margin relevante ratio's.

Hoe vaak moet je een aandelenanalyse herzien?

Een aandelenanalyse herzie je regelmatig, vooral bij nieuwe informatie. Aandelenstudies worden aangepast bij veranderingen in resultaten of belangrijke gebeurtenissen. Banken passen hun studies aan na publicatie van kwartaal- of halfjaarlijkse resultaten. Ook een fundamentele analyse van een onderneming wordt per kwartaal of halfjaarlijks aangepast. Uw beleggingsportefeuille moet u minimaal elk kwartaal herzien. Dit zorgt ervoor dat uw portefeuille aansluit bij uw financiële doelen en de marktomstandigheden. Een beleggingsstrategie evalueert u minstens één keer per jaar, of als uw financiële situatie verandert. Beleggers in terugkerende investeringen herzien hun portefeuille elke 6 tot 12 maanden.