Kun je als particuliere belegger shorten?

Ja, particuliere beleggers shorten aandelen, maar dit kan alleen onder specifieke voorwaarden en via gespecialiseerde diensten van bepaalde brokers. Het proces vereist een grondige kennis van de risico's en een kennistest, omdat de potentiële verliezen aanzienlijk zijn en zelfs de initiële inleg kunnen overstijgen. Short selling is een geavanceerde beleggingsstrategie die niet geschikt is voor elke belegger.

Short selling, ook wel 'short gaan' genoemd, houdt in dat u effecten leent en deze verkoopt in de hoop dat de prijs daalt. Wanneer de prijs inderdaad daalt, koopt u de effecten tegen een lagere prijs terug en levert u ze terug aan de uitlener, waarbij u winst maakt op het verschil. Stijgt de prijs echter, dan lijdt u verlies. Voor particuliere beleggers is het shorten van effecten zoals aandelen en ETF's mogelijk via specifieke diensten die door sommige online brokers worden aangeboden.

Voordat u van dergelijke diensten gebruik kunt maken, gelden er strikte voorwaarden en vereisten:

• Kennis en ervaring: Short selling is uitsluitend bedoeld voor ervaren beleggers met een hoge risicotolerantie. U moet een kennistest afleggen om aan te tonen dat u de risico's begrijpt en de werking van de dienst begrijpt.
• Margin account: Het innemen van een shortpositie vereist het aanhouden van een margin account. U moet een bepaalde marge op uw rekening storten als onderpand voor de geleende effecten. Deze marge dient als buffer tegen potentiële verliezen.
• Beperkingen in aanbod: Particuliere beleggers kunnen geen producten shorten op beurzen in Amerikaanse, Canadese, Aziatische of Australische markten. Ook producten die tot een specifieke risicocategorie, zoals categorie D, behoren, zijn uitgesloten van short selling voor particulieren.
• Kosten: Naast de vereiste marge betaalt u transactiekosten voor het openen en sluiten van de positie, en specifieke kosten voor het short gaan zelf.

Een belangrijk onderscheid is 'naked short selling', waarbij effecten worden verkocht zonder dat deze daadwerkelijk zijn geleend. Dit type short selling is in de meeste gevallen verboden en alleen geoorloofd voor bepaalde institutionele beleggers onder strikte regulering. Particuliere beleggers kunnen geen naked short selling uitvoeren.

Om de werking van short selling te illustreren, nemen we een voorbeeld. Stel, u verwacht dat het aandeel 'Bedrijf X' zal dalen. U leent 100 aandelen van Bedrijf X en verkoopt deze direct op de markt voor €50 per aandeel, wat een opbrengst van €5.000 genereert. Enkele weken later daalt de koers van Bedrijf X naar €40 per aandeel. U koopt nu de 100 aandelen terug voor €40 per aandeel, wat u €4.000 kost. U levert de aandelen terug aan de uitlener. Uw brutowinst is dan €5.000 (verkoop) - €4.000 (terugkoop) = €1.000. Hierop komen nog wel de transactiekosten en eventuele leenkosten voor de aandelen in mindering.

Stel echter dat de koers van Bedrijf X stijgt naar €60 per aandeel. U moet de 100 aandelen terugkopen voor €60 per aandeel, wat u €6.000 kost. Uw bruto verlies is dan €5.000 (verkoop) - €6.000 (terugkoop) = -€1.000, exclusief kosten. Dit illustreert het ongelimiteerde risico: hoe hoger de koers stijgt, hoe groter uw verlies wordt.

Het risico van short selling voor particuliere beleggers is aanzienlijk. In tegenstelling tot een 'long' positie (aandelen kopen in de hoop op waardestijging), waarbij het maximale verlies beperkt is tot de initiële inleg, kan een shortpositie leiden tot ongelimiteerd verlies. Als de koers van het geshorte aandeel onverwacht stijgt, kunnen de verliezen de initiële investering ruimschoots overtreffen. Dit maakt short selling tot een van de risicovolste beleggingsstrategieën. Voor meer informatie over geavanceerde beleggingsstrategieën, lees hier verder.