Waarom is de Japanse yen zo laag?
Waarom is de Japanse yen zo laag?
De Japanse yen staat momenteel zwak ten opzichte van andere valuta, voornamelijk door het afwijkende monetaire beleid van de Bank of Japan (BoJ) vergeleken met andere grote centrale banken. Dit beleid, gericht op het stimuleren van de economie, heeft geleid tot een aanzienlijk renteverschil, waardoor de yen minder aantrekkelijk is voor beleggers. De munt bereikte in juni 2024 zelfs het laagste niveau in 34 jaar ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
De belangrijkste reden voor de aanhoudende zwakte van de yen is het monetaire beleid van de Bank of Japan. Terwijl centrale banken in de Verenigde Staten en Europa de rentetarieven de afgelopen jaren aanzienlijk hebben verhoogd om de inflatie te bestrijden, heeft de BoJ een veel soepeler beleid gevoerd. Dit beleid, vaak aangeduid als 'Yield Curve Control' en negatieve rentetarieven, was gericht op het stimuleren van de Japanse economie en het bereiken van een stabiele inflatie. Het gevolg is een groot verschil in rentetarieven tussen Japan en andere landen, wat de yen minder aantrekkelijk maakt voor beleggers die op zoek zijn naar een hoger rendement.
De impact van dit beleid is duidelijk zichtbaar in de wisselkoers. De Japanse yen heeft de afgelopen jaren een aanzienlijke waardevermindering doorgemaakt. Enkele historische momenten en koersen illustreren dit:
- In augustus 2022 noteerde de yen al rond het laagste punt in 25 jaar ten opzichte van de Amerikaanse dollar.
- De US dollar versterkte verder tegen de Japanse yen in 2022, met koersen van meer dan 140 yen per 1 USD.
- In juni 2023 daalde de yen tot een 33-jaar laagste koers, mede na een beleidsbesluit van de Bank of Japan.
- In april 2024 bereikte de yen haar laagste niveau sinds 1990 ten opzichte van de US dollar.
- Op 5 juni 2024 daalde de Japanse yen naar het laagste niveau in 34 jaar, waarna de Bank of Japan heeft geïntervenieerd om de val te temperen.
Een veelvoorkomende misvatting is dat de Japanse yen altijd een veilige havenvaluta is. Hoewel de JPY traditioneel werd beschouwd als een veilige valuta op financiële markten, is deze status in de periode tot oktober 2022 onder druk komen te staan. De recente en aanhoudende daling van de yen toont aan dat de munt in de huidige economische context niet langer de stabiliteit biedt die beleggers van een veilige haven verwachten, vooral door het grote verschil in monetair beleid.
De zwakke yen heeft echter ook een positieve kant voor de Japanse economie. Een lage valutakoers bevordert de export van Japanse goederen aanzienlijk. Japanse producten worden goedkoper voor kopers met sterkere valuta, wat de exportgroei stimuleert en de concurrentiepositie van Japanse bedrijven verbetert op de wereldmarkt. Deze exportstimulans is een van de redenen waarom de Bank of Japan terughoudend is met het te snel aanpassen van haar monetaire beleid, ondanks de druk van een zwakke munt.