Hoe werkt een overname op de beurs?

Een overname op de beurs werkt via een openbare overnamebieding waarbij een beursgenoteerde onderneming het doelwit is. Een investeerder of ander bedrijf doet een bod op de uitstaande aandelen van het doelwit, met als doel de controle over die onderneming te verkrijgen. Aandeelhouders van het over te nemen bedrijf bieden hun aandelen aan tegen de geboden prijs, wat een premie is boven de actuele beurskoers.

De kern van een beursgenoteerde overname is het verkrijgen van controle over een onderneming door het verwerven van een meerderheid van de aandelen. Dit proces begint meestal met een openbare overnamebieding, waarbij de potentiële koper, ook wel de bieder genoemd, een bod doet op alle uitstaande aandelen van de beursgenoteerde doelonderneming. Het management van de doelonderneming kan proberen een overname te voorkomen, bijvoorbeeld door de inkoop van eigen aandelen als de onderneming ondergewaardeerd is op de beurs, om zo de onderneming minder aantrekkelijk te maken als overnameprooi.

Voor aandeelhouders van de doelonderneming betekent een overnamebieding dat zij de mogelijkheid krijgen om hun aandelen te verkopen. De bieder koopt de aandelen van de aandeelhouders uit, wat een directe financiële transactie inhoudt. Dit kan gebeuren door een investeerder of een ander bedrijf dat de aandelen van individuele aandeelhouders koopt. De geboden prijs ligt doorgaans boven de laatste beurskoers om aandeelhouders te stimuleren hun aandelen aan te bieden.

Het overnameproces op de beurs volgt doorgaans de volgende stappen:

• Aankondiging van het bod: De bieder kondigt een openbaar bod aan op de aandelen van de doelonderneming. Dit bod specificeert de prijs per aandeel en de voorwaarden waaronder de overname zal plaatsvinden.
• Biedingsperiode: Aandeelhouders van de doelonderneming krijgen een bepaalde periode de tijd om te beslissen of zij hun aandelen willen aanbieden tegen de voorgestelde prijs.
• Acceptatie en controle: Als voldoende aandeelhouders hun aandelen aanbieden, en de bieder daarmee een meerderheidsbelang (controle) verkrijgt, wordt de overname succesvol geacht. De drempel voor succes kan variëren, maar ligt vaak rond de 95% van de aandelen voor een volledige uitkoop en delisting, of 50%+1 aandeel voor controle.
• Delisting: Na een succesvolle overname, vooral wanneer de bieder bijna alle aandelen in handen heeft, wordt de doelonderneming vaak van de beurs gehaald. Dit betekent dat de aandelen niet langer openbaar verhandelbaar zijn.

De betaling aan de aandeelhouders kan op verschillende manieren plaatsvinden. Een onderneming met een groeistrategie op basis van overnames en acquisities kan bijvoorbeeld de voorkeur geven aan een beursgang om betaling in verhandelbare aandelen mogelijk te maken. Dit biedt aandeelhouders van het overgenomen bedrijf de keuze tussen directe contante betaling of een belang in de nieuwe, grotere entiteit.

Voor aandeelhouders is de keuze tussen een contant bod of een bod in aandelen een belangrijke overweging:

Het terugkopen van eigen aandelen door een beursgenoteerde naamloze vennootschap is een financiële strategie die het management kan inzetten om eigendom te consolideren en de kans op een ongewenste overname te verkleinen. Deze strategie kan ook de winst per aandeel verhogen, wat de waardering van de onderneming ten goede kan komen. Meer informatie over beleggen op de beurs vindt u op onze beleggen op de beurs pagina.